请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Tabl e_Ti tl e] 新房销售持续回升，其他领域温和修复 [Tabl e_Ti tl e2] ——3月下半月宏观高频数据跟踪 [Table_Summary] 投资要点: ► 下游需求：新房销售持续回升 出行方面，居民出行基本恢复常态，物流运输持续修复，国际航班回升明显。 消费方面，国六B标准即将实施，各车企燃油车3月大力促销，需求提前释放，带动汽车销售月末回升。 房地产方面，新房销售显著回升。3月下半月30城商品房销售面积达到了833.52万平方米，较上半月大涨21.3%，新房销售市场升温明显。土地成交市场仍显平淡。 外贸方面， 3月最后一周，上海出口集装箱运价指数(SCFI)单周环比回升1.7%，回升速度明显加快。 ► 工业生产：持续分化 基建修复步伐放缓。3月下半月，磨机运开工率和水泥发货率延续修复；水泥库容比环比回升，水泥和玻璃价格指数则小幅回落。石油沥青装置开工率小幅回升。 工业生产开工率持续分化，上游开工率普遍回升，全钢胎开工率出现回落。其中，焦化企业开工率、唐山高炉开工率以及主要螺纹钢厂开工率均有所回升；国内PTA开工率回升明显，已大致回到历史同期中位数水平。江浙织机负荷率止跌回升，半钢胎开工率继续保持高位，全钢胎开工率出现回落。 库存整体延续回落。3月下半月钢材和焦炭库存持续回落，PTA库存回升0.32天，继续维持高位。 ► 物价：食品价格普遍回落，上游价格延续分化 3月下半月，猪肉、蔬菜和水果价格均现回落。中上游大宗商品延续分化态势，原油价格、有色价格整体回升，铁矿石和螺纹钢价格先降后升。 ► 货币市场：跨季资金波动明显 3月下半月，降准落地后，银行间市场利率全面回落。但随着月末跨季临近，资金利率再度出现回升，波动较为明显。但是进入4月以后，资金紧张情况明显缓解，资金利率均现回落。 3月下半月，至4月3日，国债1年期和10年期利率分别回落5个基点和1个基点，至2.23%和2.86%。美元兑人民币汇率整体呈现震荡态势，至4月3日，较3月15日累计升值85个基点至6.8905。 风险提示 经济出现超预期变化。 评级及分析师信息 [Tabl e_Author] 宏观首席分析师：孙 付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004 联系电话：021-50380388 证券研究报告|宏观专题报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023年04月04日 138653 证券研究报告|宏观专题报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 下游 ........................................................................................ 4 1.1. 人流物流：货运持续修复 ..................................................................... 4 1.2. 居民消费：汽车销售集中释放 ................................................................. 4 1.1. 房地产：新房销售大涨，房地产后续可期........................................................ 5 1.2. 外贸出口：上海集装箱运价加速回升 ........................................................... 7 2. 中游 ........................................................................................ 7 2.1. 基建投资：缓步修复 ......................................................................... 7 2.2. 工业生产：上游开工率普遍回升，全钢胎开工率下降 .............................................. 9 2.3. 工业库存：库存整体延续回落 ................................................................ 11 3. 上游 ....................................................................................... 11 3.1. 大宗商品：原油、有色价格回升，铁矿石价格先降后升 ........................................... 11 3.2. 食品价格：普遍回落 ........................................................................ 13 4. 货币市场：跨季资金波动明显 .................................................................. 13 5. 风险提示 ................................................................................... 14 图表目录 图1 百城拥堵延时指数:周均值 .................................................................................................................................................................4 图2 地铁客运量:一线城市:周日均(万人次) ........................................................................................................................................4 图3 执行航班情况(架次) ............................................................................................................................................................................4 图4 全国邮政快递投揽情况(亿件) ..........................................................................................................................................................4 图5 乘联会乘用车批发零售同比增速(%) ...............................................................................................................................................5 图6 全国电影票房:周(万元) .....................................................................................................................................................................5 图7 30城商品房成交面积:全国 (万平方米) .......................................................................................................................................6 图8 30城商品房成交面积:各级城市(万平方米).................................................................................................................................6 图9 100城土地成交面积:全国 (万平方米)..........................................................................................................................................6 图10 100城土地成交面积:各级城市(万平方米).................................................................................................................................6 图11 城市二手房出售挂牌量指数:全国 .................................................................................................................................................6 图12 城市二手房出售挂牌量指数:各级城市 ........................................................................................................................................6 图13 全国港口日吞吐量:集装箱(万标准箱) ........................................................................................................................................7 图14 波罗的海干散货指数(BDI)...............................................................................................................................................................7 图15 中国出口集装箱运价指数(CCFI)....................................................................................................................................................7 图16 上海出口集装箱运价指数(SCFI)...........................................................