请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Tabl e_Ti tl e] 房地产交易回暖，开工率普遍回升 [Tabl e_Ti tl e2] ——9月下半月宏观高频数据跟踪 [Table_Summary] 投资要点: ► 下游需求：新房销售显著回升，土地成交低位企稳 物流方面，货物运输环比回升，航班架次显著增加。消费方面，月末双节假期拉动消费回升，电影票房和汽车销售均有所回升。房地产方面，政策初显成效，新房销售显著回升。9月下半月30城商品房日均销售面积39.83万平方米，环比回升50.65%，较去年同期下降32.76%。分城市级别来看，一、二和三线城市日均销售面积分别环比回升126.82%、21.90%和53.29%。土地成交低位企稳，9月后两周，全国土地累计成交2260.01万平方米，较9前两周回升31%，较去年同期水平下降59.36%。二手房成交量加速回升，14个重点监测城市二手房周均成交面积为145.7万平方米，环比回升22.6%。外贸方面，港口货物吞吐量边际回升；波罗的海干散货指数（BDI）加速上涨；中国出口集装箱运价指数与上海集装箱运价指数均环比回落。 ► 工业生产：基建指标边际回落，开工率普遍回升 基建指标边际回落。9月下半月，磨机运转率环比回落；水泥发货率延续回升；石油沥青装置开工率持续回落。水泥库容比延续高位震荡态势。水泥价格和玻璃价格较上半月均有所回落。8月，挖掘机销售量环比回升1.02%。 工业开工率普遍回升：唐山高炉开工率、国内PTA开工率和江浙织机负荷率环比回升。半钢胎和全钢胎开工率较前值有所回落。 库存走势分化。钢材库存回落，PTA和煤炭库存回升。 ► 物价：食品价格全面回落，大宗价格整体回升 9月下半月，猪肉价格微降，蔬菜价格由升转降，水果价格延续回落。大宗价格整体回升，原油、钢铁价格持续回升，有色价格有所分化，农产品价格全面回落。 ► 货币市场：资金利率有所回升 9月下半月，资金利率有所回升，R007和DR007均值较9月上半月分别回升27.92和20.57个基点，至2.27%和2.08%。临近中秋、国庆节假期，央行增加了流动性供给，9月后两周，通过公开市场操作，净投放货币17090亿元。 国债1年期利率回升4个基点，至2.17%；国债10年期回升约4个基点，至2.68%；长短端利差（10年-1年）保持不变。 美元兑人民币（在岸）即期汇率延续震荡，至9月28日较9月15日累计贬值311个基点至7.3002。稳汇率政策逐步落地，CFETS人民币汇率指数持续上涨，短期中美汇率或继续保持磨底震荡。 风险提示 经济出现超预期变化。 评级及分析师信息 [Tabl e_Author] 宏观首席分析师：孙 付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004 联系电话：021-50380388 证券研究报告|宏观专题报告 [Table_Date] 2023年10月05日 证券研究报告|宏观专题报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 下游.................................................................................................................................................................................................................4 1.1. 物流运输：公路货运量加速回升 ........................................................................................................................................................4 1.2. 居民消费：汽车销售保持增长 ............................................................................................................................................................5 1.3. 房地产：新房销售再度转弱 .................................................................................................................................................................6 1.4. 外贸出口：港口吞吐量边际回落 ........................................................................................................................................................7 2. 中游.................................................................................................................................................................................................................8 2.1. 基建投资：基建指标持续回升 ............................................................................................................................................................8 2.2. 工业生产：开工率有所分化 .............................................................................................................................................................. 10 2.3. 工业库存：钢材库存走势分化 ......................................................................................................................................................... 11 3. 上游.............................................................................................................................................................................................................. 12 3.1. 大宗商品：上游价格整体回升 ......................................................................................................................................................... 12 3.2. 食品价格：猪肉价格边际回落 ......................................................................................................................................................... 13 4. 货币市场：资金利率有所回落............................................................................................................................................................. 14 5. 风险提示..................................................................................................................................................................................................... 15 图表目录 图1地铁客运量:一线城市:周日均(万人次)..........................................................................................................................................4 图2执行航班情况(架次) .............................................................................................................................................................................4 图3整车货运流量指数..................................................................................................................................................................................4 图4中国公路物流运价指数.........................................................................................................................................................................4 图5铁路和公路物流情况 .............................................................................................................................................................................5 图6全国邮政快递投揽情况(亿件) ...................................................................................................................