请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Tabl e_Ti tl e] 生产消费走弱，楼市相对温和 [Tabl e_Ti tl e2] ——5月下半月宏观高频数据跟踪 [Table_Summary] 投资要点: ► 下游需求：消费有所回落，楼市相对温和 物流方面，货物运输持续修复，国际航班保持回升。消费方面，居民消费需求在五一假期提前释放，5月中下旬，电影市场和汽车销售均有所回落。房地产方面，新房销售回升，土地成交持平，二手房有所降温。新房销售方面，5月下半月，30城商品房销售面积为733.31万平万米，日均销售面积45.83万平方米，较上半月 水平明 显回升。土地方 面，5月后两周 ，全国 土地成 交面积3153.78万平方米，与5月前两周基本持平，但较去年同期下降7.3%。二手房方面，5月百城二手住宅价格环同比均现回落。外贸方面，波罗的海干散货指数（BDI），中国出口集装箱运价指数和上海集装箱运价均现回落。 ► 工业生产：基建修复放缓，开工率出现分化 基建修复节奏放缓，水泥库存持续走高。5月下半月，磨机运开工率和水泥发货率温和修复。石油沥青装置开工率先降后升，较4月 份整体 有所回落 。水泥 库容比 持续攀升 ，已至历史同 期最高位。5月，水泥价格和南华玻璃价格指数均有所回落。4月，挖掘机开工小时数和销售量都由增转降，均处于历史同期低位。 工业开工率有所分化，上游行业开工率较4月末整体回落，下游开工率则有所回升。其中，200万吨以上焦化企业开工率持续回落；唐山高炉和主要螺纹钢厂开工率小幅回升，但均低于其4月末水平；国内PTA开工率明显回落。江浙织机负荷率快速回升。全钢胎开工率月末有所回落，半钢胎开工率则继续保持在高位。 库存全面回落。钢铁、焦炭库存以及PTA库存均有所回落。 ► 物价：食品价格相对平稳，大宗价格普遍回落 5月下半月，食品价格相对平稳，猪肉价格继续底部震荡，蔬菜和水果价格小幅回升；中上游大宗商品价格普遍回落。 ► 货币市场：资金面保持稳定 5月下半月，资金面整体保持稳定。从资金利率来看，7天利率在月末有所上升，但抬升幅度弱于前月。隔夜利率在月末两日有所回升，但并未出现利率倒挂现象。 5月下半月，国债1年期和10年期利率分别回落8个基点和3个基点，至1.98%和2.69%。至5月31日，人民币对美元贬值较5月15日累计贬值1540个基点至7.1085。人民币贬值扩大的直接原因是美债长端利率回升带动美元走强。短期“破7”，无论实际影响还是预期影响均不大，过去已发生过多次且都平稳度过。 风险提示 经济出现超预期变化。 评级及分析师信息 [Tabl e_Author] 宏观首席分析师：孙 付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004 联系电话：021-50380388 证券研究报告|宏观专题报告 [Table_Date] 2023年06月01日 证券研究报告|宏观专题报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/20190228 16:59 正文目录 1. 下游 ........................................................................................ 4 1.1. 人流物流：货运物流持续修复 ................................................................. 4 1.2. 居民消费：消费有所回落 ..................................................................... 4 1.3. 房地产：楼市相对温和 ....................................................................... 5 1.4. 外贸出口：运价指数均现回落 ................................................................. 7 2. 中游 ........................................................................................ 7 2.1. 基建投资：基建修复节奏放缓 ................................................................. 7 2.2. 工业生产：开工率有所分化 ................................................................... 9 2.3. 工业库存：库存全面回落 .................................................................... 11 3. 上游 ....................................................................................... 12 3.1. 大宗商品：上游价格普遍回落 ................................................................ 12 3.2. 食品价格：整体相对平稳 .................................................................... 13 4. 货币市场：资金面保持稳定 .................................................................... 14 5. 风险提示 ................................................................................... 15 图表目录 图1地铁客运量:一线城市:周日均(万人次)..........................................................................................................................................4 图2执行航班情况(架次) .............................................................................................................................................................................4 图3整车货运流量指数..................................................................................................................................................................................4 图4中国公路物流运价指数.........................................................................................................................................................................4 图5 乘联会乘用车批发零售同比增速(%) ...............................................................................................................................................5 图6 全国电影票房:周(万元) .....................................................................................................................................................................5 图7 30城商品房成交面积:全国 (万平方米) .......................................................................................................................................6 图8 30城商品房成交面积:各级城市(万平方米).................................................................................................................................6 图9 100城土地成交面积:全国 (万平方米)..........................................................................................................................................6 图10 100城土地成交面积:各级城市(万平方米).................................................................................................................................6 图11 城市二手房出售挂牌量指数:全国 .................................................................................................................................................6 图12 城市二手房出售挂牌量指数:各级城市 ........................................................................................................................................6 图13 全国港口日吞吐量:集装箱(万标准箱) ........................................................................................................................................7 图14 波罗的海干散货指数(BDI)...............................................................................................................................................................7 图15 中国出口集装箱运价指数(CCFI)...............