煤焦价格向上空间有限 铁合金行情仍将承压运行

焦炭：向上缺少驱动，维持偏弱走势

• 现货情况：焦炭现货不断提降，焦企利润持续亏损，经营压力较大，但焦炭产量仍出现回升。
• 供需分析：铁水产量环比增幅较大，原料需求上升，焦炭库存回落，供需数据出现改善。
• 后市展望：黑色系整体弱势下焦炭受到拖累，尤其焦煤供应矛盾难以解决，缺少向上驱动，预计维持偏弱运行。
• 操作建议：中期偏弱。

焦煤：供应预期宽松，维持偏弱运行

• 供应情况：1-2月煤炭产量同比增幅较大，供应压力仍在上升。蒙煤通关量近期虽有回落，但国产产量回升较快，已超过去年同期。
• 需求情况：焦企按需生产，焦煤需求仍显疲弱。
• 库存情况：整体库存水平仍然偏高，上游出货压力较大。
• 后市展望：焦煤基本面并无明显改善，供过于求状态难以改变，偏弱运行。
• 操作建议：偏弱运行。

铁合金：基本面偏弱，关注市场情绪

• 锰硅：产区开工整体维持高位且下游需求增量不及预期，基本面维持弱势格局。锰矿报价虽有回调，但受制于外矿到港量偏低且期矿报价上涨，预计矿价跌幅有限。当前交割库库存继续攀升至近57万吨，实际供应压力未减，关注库容情况。
• 硅铁：近期部分产区减产检修增多但对实际供应端的影响有限。同时国外硅铁价格传出下调消息，出口竞争压力或将加剧。
• 后市展望：锰硅基本面未有明显转变下，价格或仍将承压运行。硅铁基本面偏弱下，行情预计仍维持偏弱运行。
• 操作建议：锰硅价格或仍将承压运行；硅铁行情预计仍维持偏弱运行。