工业硅：向上依旧承压向下空间有限，硅价继续磨底震荡

核心观点

当前工业硅市场供需矛盾难以改善，但大厂减产落实，新疆地区产量减少，成本支撑价格下限，硅价向上依旧承压向下空间有限，继续磨底震荡。

关键数据

• 现货价格：华东通氧553#硅10100-10300元/吨，华东421#硅10800-11200元/吨。
• 期货价格：工业硅主力2505合约收盘价9550元/吨，跌幅2.70%，跌265元，单日减仓9409手。
• 仓单库存：4月7日工业硅仓单库存70,551手，单日增加83手，依旧高位。
• 多晶硅价格：复投料37-39元/千克，致密料35-38元/千克，菜花料32-34元/千克，N型料41-43元/千克。
• 有机硅DMC报价：14000-14500元/吨（净水送到）。

研究结论

供给端：大厂落实减产，整体供应减少。期现商出货意愿积极，点价少有成交。甘肃产区工业硅开工稳定，97硅1503报价9400元/吨。中频炉331#硅报价10200-10400元/吨，成本支撑下，向下空间有限。97硅及中频炉均有点价出货现象。 需求端：多晶硅价格持稳，头部企业报价坚挺，拉晶厂消化前期库存为主。硅片供应收紧，受前期地震影响产出小幅度下滑，终端需求向好依旧。有机硅DMC报价整体持稳，供应端谈让利出货为主，需求端疲软延续，业者维持观望。铝合金锭价格平稳，市场弱需求，下游压铸企业采购积极性不高。

后期关注/风险因素

关注宏观政策、头部企业生产情况、光伏行业政策。