氯碱（PVC烧碱）日报
2025年03月26日 氯碱（PVC烧碱）日报 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447投资咨询证号：Z0015943联系方式： 第一部分相关数据 :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场，PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为4890-5050元/吨，较上一交易日下跌5元/吨。期货价格震荡整理，市场点价及一口价并存，下游采购积极性不佳，成交较差。5型基差集中-220到-50，成交点位集中在5100-5120。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为4950-5070元/吨，较上期收盘下跌15元/吨。 烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格880-965元/吨，较上一工作日均价下降1.5元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格840元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1440-1460元/吨，较上一工作日均价持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格980-1080元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1620-1700元/吨，较上一工作日价格稳定。 【相关资讯】 1.阿拉丁（ALD）了解，山东宏拓实业有限公司根据目前氯碱市场实际情况，公司经研究决定自2025年3月27日00:00起调整32%的离子膜液碱收货价格，在840元/吨的基础上下调30元吨；即两票制出厂执行810元/吨。 2.明天（3月27日）价格：一、大王产品：1.30%液碱价格降30元，生产户执行现汇770元/吨、承兑780元/吨，贸易户执行现汇780元/吨、承兑790元/吨；二、东营产品：1.32%液碱价格降30元，生产户执行现汇860元/吨、承兑870元/吨；贸易户执行现汇870元/吨，承兑880元/吨； 3.2025年3月27日山东信发液氯价格不动，执行+1元出厂，报明天到液氯计划。 【逻辑分析】 1.PVC方面 上周PVC上游库存环比累库，社会库存环比去库，行业库存整体去库，库存水平仍处在历年高位，仓单在3月底前集中注销，现货压力仍大，上周PVC开工环比下降，下游制品开工环比小幅提升，1-2月PVC出口超预期，上周出口新增签单环比小幅下降，出口阶段性放量难以扭转供需过剩格局。PVC中长期供需过剩格局。目前绝对价格处于低位，社库去库较好，短期空单止盈离场，中线仍是反弹抛空思路。 2.烧碱方面 当前烧碱盘面仍旧显著贴水现货，行情的关键点仍在于现货。现货上周开启下跌，现货下行预计仍未结束，主要在于烧碱开工高位，当前氯碱综合利润较好下企业检修意愿不足，魏桥送货量仍在高位，今日环比上升至16000吨以上，继续调降液碱采购价30元/吨，其原料库存仍在累积，液碱工厂库存偏高，山东和江苏本周累库，非铝存季节性走弱预期，需要跌价才有备货意愿。近月合约仍维持反弹空思路，关注现货、仓单及库存。09合约等待低买机会。 【交易策略】 1.单边： 烧碱：近月合约仍维持反弹空思路，关注现货、仓单及库存，09合约等待低买机会。 PVC：目前绝对价格处于低位，社库去库较好，短期空单止盈离场，中线仍是反弹抛空思路。 2.套利：烧碱5-9月差反套持有； 3.期权：暂时观望。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，wind，卓创 数据来源：银河期货，wind，隆众 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，wind 数据来源：银河期货，卓创 数据来源：银河期货，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 数据来源：银河期货，卓创，隆众 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799
