大金重工及欧洲海风近况更新20250324

2025年03月25日07:34 关键词关键词 欧洲海风订单释放装机量拍卖容量FID建设节奏风机基础在手订单单吨加工费供应链格局产能装机需求德国英国荷兰波兰丹麦海上风电项目风机基础招标大金 全文摘要全文摘要 中金公司在分析欧洲海上风电项目时指出，尽管拍卖容量持续增加，实际新增装机量未达预期，显示出建设进度的滞后。尽管如此，预计至2030年欧洲海上风电新增装机量可达约50吉瓦，年均增长约8吉瓦，展现出长期发展潜力。特别地，中金公司关注到国企大金在欧洲海上风机基础市场的表现，预计其2023年及后续业绩将因新项目推进和自主运输能力增强而显著增长。 大金重工及欧洲海风近况更新大金重工及欧洲海风近况更新20250324_导读导读 2025年03月25日07:34 关键词关键词 欧洲海风订单释放装机量拍卖容量FID建设节奏风机基础在手订单单吨加工费供应链格局产能装机需求德国英国荷兰波兰丹麦海上风电项目风机基础招标大金 全文摘要全文摘要 中金公司在分析欧洲海上风电项目时指出，尽管拍卖容量持续增加，实际新增装机量未达预期，显示出建设进度的滞后。尽管如此，预计至2030年欧洲海上风电新增装机量可达约50吉瓦，年均增长约8吉瓦，展现出长期发展潜力。特别地，中金公司关注到国企大金在欧洲海上风机基础市场的表现，预计其2023年及后续业绩将因新项目推进和自主运输能力增强而显著增长。尽管当前面临挑战，中金公司仍看好欧洲海上风电的未来，并强调大金在该领域的竞争力。 章节速览章节速览 ● 00:00欧洲海上风电市场现状及未来发展展望欧洲海上风电市场现状及未来发展展望汇报指出，尽管欧洲海上风电项目的建设节奏和订单释放略低于预期，但欧洲国家在2022年至2024 年间累计释放了约43吉瓦的海上风电拍卖量，为2025年至2030年的新增装机容量提供了支撑。虽然去年欧洲的投融资活动较少，完成最终投资决策（FID）的项目不到3吉瓦，但预计未来几年将有更多项目完成FID并进入设备采购阶段。欧洲海上风电项目的建设周期较长，从拍卖到并网至少需四年时间。基于微观项目统计，预计2025年至2030年间，欧洲海上风电的新增装机容量中性预测约为50吉瓦，年均新增装机量超过8吉瓦，与欧洲风能协会的预测一致。尽管实际装机量可能仅为最初目标的六七成，但欧洲海上风电市场仍处于持续高速增长阶段，特别是2028年至2030年的年均装机量预计比2025年至2027年提升近70%。 ● 04:16海外海上风电基础订单释放与盈利能力分析海外海上风电基础订单释放与盈利能力分析本对话详细分析了海外海上风电基础的订单释放节奏和盈利能力，特别是对比了欧洲与国内项目的差异。欧洲海 上风电基础的采购通常提前项目并网3到4年，与国内项目相比，时间周期更长。通过具体案例说明，如大金在2023年底签订的项目，计划在2025年开始交付，最终并网时间为2027年。分析指出，从当前时间点来看，风机基础企业的海外新签订单主要来自计划在2027年及之后并网的项目。此外，还对比了海外海缆与风机基础在手订单的情况，揭示了不同设备采购节奏带来的差异化表现。最后，分析了海外单桩盈利水平的提升及欧洲本土企业的盈利修复过程，尽管单吨加工费持续提升，但欧洲本土企业的实际盈利表现仍然一般。 ● 08:12海外风电供应链布局与产能缺口分析海外风电供应链布局与产能缺口分析对话详细分析了海外风电行业，特别是欧洲地区，其本土产能布局、风险基础供应链的集中度以及新增产能规 划。截至2023年底，海外本土风机技术企业的制造产能约100万吨，对应大约五个G瓦的装机需求。然而，考虑到未来几年欧洲海上风电的更大需求，现有和规划中的产能（预计2025至2026年达到约140万吨，满足约七个G瓦的装机需求）仍存在明显缺口。具体分析了德国、英国、荷兰、波兰和丹麦五个国家的海上风电项目及风机基础采购情况，指出德国和英国市场中非本土企业的显著份额，以及 荷兰和丹麦市场的特定供应格局。整体而言，尽管欧洲海上风电需求存在阶段性调整预期，但本土供应产能仍面临刚性需求缺口。 ● 11:47大金风机基础出海业务的业绩及订单增长分析大金风机基础出海业务的业绩及订单增长分析 本次讨论主要围绕大金在风机基础出海业务的表现展开，特别是其在海外市场取得的市场份额和订单增长。分析 指出，大金作为头部企业，在与竞争对手的比较中展现出快速的业务增长，特别是在欧洲市场，预期2024年将是订单和业绩释放的关键年份。此外，公司还预计在自主运输和发电领域有新的业务贡献，进一步增强了其未来的增长前景。整体来看，大金在海外海风业务的表现和预期增长逻辑显得相当顺畅，预示着其未来在业绩和订单方面将有更强劲的表现。 问答回顾问答回顾 发言人发言人问：欧洲海风项目的建设节奏目前是怎样的情况？问：欧洲海风项目的建设节奏目前是怎样的情况？ 发言人答：欧洲海风项目的建设节奏在去年相对平淡，新增装机量不及预期。从拍卖量角度看，尽管存在一些国家的海风拍卖流标情况，但整体新增拍卖量仍同比增长47%，三年累计释放了43个G瓦的海风拍卖量，为未来5到10年的新增新能源容量提供了支撑。而在FID（财务决策）方面，去年欧洲海风项目的投融资活动较少，完成FID的项目约3个G瓦，同比下滑70%左右，这导致去年海风设备订单释放较少。若将时间线拉长至22年到24年，累计完成的海风FID项目大约在12个G瓦。 发言人发言人问：对于欧洲海风项目启动问：对于欧洲海风项目启动FID的确定性如何？的确定性如何？ 发言人答：已拍卖的欧洲海风项目在后续启动FID的确定性较强，尤其是考虑到一些国家的海风拍卖出现流拍后，实际已拍卖项目后续进入FID并进行设备采购的可能性较大。 发言人发言人问：如何看待欧洲海风建设周期比国内长这一特点？问：如何看待欧洲海风建设周期比国内长这一特点？ 发言人答：欧洲海风项目的建设周期通常比国内长四年以上，这意味着目前可以锁定的是2030年前后具备并网可能性的项目。基于微观项目的研究，欧洲海风需求的可持续性较高，预计25到30年间欧洲累计新增装机量可能在50个G瓦左右，年均约8个G瓦，这一数字与BEF和欧洲风能协会的最新预测数据相符。 发言人发言人问：欧洲海风装机需求的时间序列增长趋势如何？问：欧洲海风装机需求的时间序列增长趋势如何？ 发言人答：欧洲海风装机需求从时间序列上看呈现持续高速增长态势，尽管实际完成量比最初预期少一些，但目前仍保持在一个不小且持续增长的需求水平。特别是28到30年的年均装机量预计将比25到27年增长约70%。 发言人发言人问：关于风险基础环节，海外风机基础订单释放节奏及其盈利能力的关注点是什么？问：关于风险基础环节，海外风机基础订单释放节奏及其盈利能力的关注点是什么？ 发言人答：欧洲海风风机基础采购通常会提前项目并网时间3到4年，因此新签订单的需求来源主要来自于规划在2027年及之后并网的项目。这些企业之前在22年、23年、24年获得的订单将贡献给27年之前的并网量。 发言人发言人问：在问：在27年之后，您预计海外海风风机的年均装机量会有怎样的变化？对比海外海缆公司和风年之后，您预计海外海风风机的年均装机量会有怎样的变化？对比海外海缆公司和风机基机基础企业的在手订单情况，它们之间存在什么样的差异？础企业的在手订单情况，它们之间存在什么样的差异？ 发言人答：我们预计27年之后，海外海风风机的年均装机量可能会比之前有更大的增长，即使是在折扣后的水平。通过分析装机数据倒推新兴订单量，我们判断未来在新兴订单方面也将迎来一个新的台 阶。海外海缆公司的在手订单在二三年经历了翻倍增长，而风机基础企业的在手订单表现则相对平稳，尚未迎来快速增长时期。这种差异主要源于海缆和风机基础设备采购节奏的不同，海缆采购高峰来自德国和荷兰电网运营商在二三年对规划项目进行的一次性框架集采，而风机基础环节的采购通常滞后于海缆环节。 发言人发言人问：目前海外风机基础的单吨加工费水平如何？问：目前海外风机基础的单吨加工费水平如何？ 发言人答：最近两年多来，海外风机基础的单吨加工费持续提升，去年已达到人民币5800元以上的水平，这带动了相关钢结构企业的盈利逐步修复，反映了海外市场对海风产品有强劲的需求支撑。 发言人发言人问：欧洲本土风机基础企业的实际盈利状况如何？问：欧洲本土风机基础企业的实际盈利状况如何？ 发言人答：尽管单吨加工费较高，但由于高昂的人工和原材料成本消耗，欧洲本土风机基础企业的实际盈利表现一般，净利润率仅1到2个点左右，部分企业甚至处于亏损状态。 发言人发言人问：目前海外本土风机技术企业的产能布局情况怎样？预计到问：目前海外本土风机技术企业的产能布局情况怎样？预计到25至至26年，海外本土风机技术企年，海外本土风机技术企业的业的产能将如何？能否满足欧洲海风需求？产能将如何？能否满足欧洲海风需求？ 发言人答：海外本土风机技术企业的供应链格局相对集中，参与企业不超过十家。截至二三年年底，其投运制造产能约100万吨，对应年分装机需求约为五个G瓦。新增扩产规划方面，目前主要看到Safe在荷兰和SEAH在英国的扩产计划，其他国家和地区的扩展停滞或无明确规划。预计新增产能释放后，海外本土风机技术企业产能接近140万吨，但对应的实际装机需求可能只有约7个G瓦，仍存在刚性本土需求与供应产能的缺口。 发言人发言人问：欧洲五个主要国家（德国、英国、荷兰、波兰和丹麦）规划在问：欧洲五个主要国家（德国、英国、荷兰、波兰和丹麦）规划在2024年以后并网的海上风电年以后并网的海上风电项目项目 中，风机基础招标项目的份额数据如何？中，风机基础招标项目的份额数据如何？ 发言人答：这五个国家已经完成了风机基础招标的项目份额，能够cover掉欧洲未来五年约90%的海风需求量，目前的数据具有代表性。并且，这些国家规划在27年前的海风项目基本已完成风机基础采购，后续新签订单将来自更靠后的规划并网项目。 发言人发言人问：在德国市场，哪些企业占据了海风项目的主导地位？目前海风项目中标的份额情况如问：在德国市场，哪些企业占据了海风项目的主导地位？目前海风项目中标的份额情况如何？参与何？参与的企业数量有多少？的企业数量有多少？ 发言人答：在德国市场，大金是排名第二的企业，市场份额约为35%。此外，德国本土企业在德国市场的份额较多，而大金在英国市场的表现也较好，市场份额较大。荷兰市场则由safe占据绝对领先位置，波兰市场的风机基础环节供应主要由荷兰和德国的企业提供，丹麦市场主要由大金和EW进行供应。截至目前，参与海风项目的中标企业数量不超过十家，没有太多新增的新进入企业以及国内企业参与。在主要市场中，这些企业都获得了较好的市场份额。 发言人发言人问：大金公司在海风业务上的表现如何？问：大金公司在海风业务上的表现如何？ 发言人答：大金公司在海风业务上是头部企业，其在手订单数据表现出快速的增长趋势。例如，22年新签20万吨左右，23年新签30万吨左右，24年（含框架）约45万吨，（不含框架）约5万吨。今年（未明确具体年份）新签了欧洲项目，预计会有较大体量的订单落地。 发言人发言人问：对于大金公司后续的订单预期和业绩展望是怎样的？问：对于大金公司后续的订单预期和业绩展望是怎样的？ 发言人答：预期今年将是欧洲海风行业风险基础订单落地的大年，希望大金能取得比之前年份更好的订单表现。同时，今年也是海外海风板块的业绩释放大年，目前手头的订单为今年业绩提供了较强支撑，预计一季度出货会有不错表现，二季度海外出货将实现同环比增长。 发言人发言人问：除了海外海风业务外，大金公司还有哪些增长板块？问：除了海外海风业务外，大金公司还有哪些增长板块？ 发言人答：公司的其他增长板块包括26年自主运输业务的贡献，以及发电端的新建电站项目，如辽宁阜新的风力发电厂、唐山的光伏电站，以及未来规划中的接近1G瓦体量的新建电站，这些都将在未来为公司带来新的发电利润贡献。