大金重工欧洲海风贝塔预期明显修复持续重点推荐英国AR7海风拍

英国AR7海风拍卖超预期结果公布后，大金重工股价涨幅明显，我们觉得主要来自【贝塔层面对行业发展信心的修复，此前过于悲观】。 #此前压制大金重工估值的一大负面因素在逐步消除：即【欧洲海风需求】，此前市场对欧洲海风的评价一直是好坏参半，部分项目取消等信息导致市场对欧洲发展不能形成有信心的一致预期。 大金重工当前 大金重工：欧洲海风贝塔预期明显修复，持续重点推荐 英国AR7海风拍卖超预期结果公布后，大金重工股价涨幅明显，我们觉得主要来自【贝塔层面对行业发展信心的修复，此前过于悲观】。 #此前压制大金重工估值的一大负面因素在逐步消除：即【欧洲海风需求】，此前市场对欧洲海风的评价一直是好坏参半，部分项目取消等信息导致市场对欧洲发展不能形成有信心的一致预期。 大金重工当前业绩80%以上来自欧洲海风，公司估值一直在18-20X左右；即便大金自身有较强的阿尔法（业务在产业链上不断横向拓展），估值也受市场预期影响压制。 #此轮英国海风AR7最大的影响是带来贝塔层面的信心和预期修复： （1）#进一步确立欧洲海风发展决心，此轮英国海风AR7开标结果8.4GW容量超预期的核心原因是政府将海风补贴翻倍，此外其他国家丹麦荷兰也在海风招标机制上持续进行优化；（2）#带来后续装机的直接上调，AR7结果公布后，我们将欧洲海风28年装机上调2GW、29年上调1GW，近2 年订单及28年后装机持续增长打下基础。 我们一直认为，#公司估值水平应该领先行业，而不是当前处于中等偏下水平：公司海工主业产品附加值不断提升、并非单一业务布局，业务拓展至漂浮式、航运物流、系统服务商，战略定力执行力持续验证公司国际化水平；ROE已提升至行业最高水平。 前期公司估值始终低于行业水平（海风行业PE约25X左右，公司仅20X），我们认为是市场定价有误，————— 持续重点推荐大金重工，后续市值空间：#2026年目标市值500亿以上，当前365亿（1月20日收盘），#3年左右维度目标市值800-1000亿（翻倍以上空间），继续重点推荐。