大金重工推荐更新丹麦28GW海风招标启动验证政策阶段性拐点新签订单过渡段单

事件：本周丹麦能源署宣布启动2.8GW海风项目招标，计划2032-2034年并网，采用差价合约模式，欧洲海风政策阶段性拐点确立；大金正式落地Gennaker海风项目过渡段合同（业主前期9月公告时我们第一时间外发点评），合同单价5.3万元/吨大超预期。 点评：# 欧洲海风招标政策阶段性调整拐点确 大金重工推荐更新：丹麦2.8GW海风招标启动验证政策阶段性拐点，新签订单过渡段单价大超预期 事件：本周丹麦能源署宣布启动2.8GW海风项目招标，计划2032-2034年并网，采用差价合约模式，欧洲海风政策阶段性拐点确立；大金正式落地Gennaker海风项目过渡段合同（业主前期9月公告时我们第一时间外发点评），合同单价5.3万元/吨大超预期。 点评：# 欧洲海风招标政策阶段性调整拐点确立、看好长周期海风需求释放。 24年以来欧洲海风项目出现多次流标，核心原因在于招标机制与当前市场成本不匹配，其中丹麦、德国、荷兰因采用对负补贴机制流标近7GW；#本次招标原计划于年初进行并采用负补贴机制、后政府与行业对话后迅速更新招标政策转为更为友好的差价合约模式、看好后续项目顺利落地。 此外，从荷兰、德国近期表态来看后续招标政策也有望逐步转向，欧洲用电量需求重回增长后看好长周期海风发展。 #大金欧洲海工过渡段落地、订单单价大超预期、看好公司服务业务拓展打造新增长点。 本周五大金公告与Skyborn正式签署2.5万吨过渡段产品供货合同，预计27年交付。 尽管此前9月业主已外发公告，但从实际折算单价5.3万元/吨（正常2-3万元/吨）来看仍大超预期。 #单价超预期的原因主要由于本次合同除了简单的产品供应外、公司还负责提供存储及总装等服务。 中长期视角下，随着公司海外总装基地落地以及自有船队建设完成，看好公司海工服务业务拓展进一步打开向上空间，此前我们测算#欧洲海风年装机12GW假设下、对应公司欧洲海工利润约40亿元、考虑服务业务带来的订单价值增量后有望提升至60-80亿元。 投资建议：欧洲海风政策调整阶段性拐点确立，公司服务业务拓展进一步打开向上空间，看好公司短期订单持续超预期以及长期视角下海工服务业务发展带来的机会，维持重点推荐。