【粕类日报】市场变动有限粕类盘面偏强

2025-03-25 陈界正银河期货华仔

国际大豆市场：CBOT大豆震荡运行，美豆出口良好，供应端高位，新作种植面积预计偏低。阿根廷作物生长良好，巴西降雨增加但影响有限。全球大豆增产增库存，价格压力明显。美豆需求支撑明显，出口检验量增加，但压榨量下降。巴西装运加快，出口需求强势。阿根廷供应宽松，压力仍在。
国内豆粕市场：盘面小幅反弹，但利多推动不足，偏弱思路。油厂压榨量下降，需求一般。近端大豆到港增多，市场担忧增加。月间价差企稳反弹，对后市开机率偏低担忧。现货基差回落，下游需求减弱。大豆压榨量140.99万吨，开机率39.63%；大豆库存251.8万吨，减幅20.52%；豆粕库存74.92万吨，增幅9.69%。
菜粕市场：盘面强于豆粕，供应紧张担忧和需求支撑带动走强。月间价差走强，豆菜粕价差缩小。基差偏弱震荡，现货跟涨有限，成交减少。菜籽压榨量9.2万吨，开机率24.52%；菜籽库存33.8万吨，减幅5万吨；菜粕库存2.65万吨，减幅0.6万吨。
交易策略：单边豆菜粕近月偏空，套利M59反套，MRM价差扩大，卖出宽跨式结构。
大豆压榨利润：阿根廷、巴西、7月利润均下降，榨利变化分别为-5.25、-2.63、-6.54元/吨。