【粕类日报】市场变动有限 盘面震荡运行

市场变动有限 盘面震荡运行

行情回顾：

• 美豆盘面小幅震荡，前期利好因素消化后呈现回落压力，但近期逐步企稳；国内豆粕盘面继续回落但跌幅收窄，菜粕跌幅有限，受豆粕影响较大。
• 豆粕月间价差震荡，下行空间受限，现货压力仍存；菜粕月间价差反弹但空间有限，近端需求转弱。

基本面：

• 美豆：新作供应宽松，美豆优良率70%，旧作出口检验量40.97万吨，美国6月压榨量同比增5.76%，巴西农户卖货进度偏慢但压榨改善，豆粕豆油需求良好，巴西出口压力仍存，阿根廷压榨好转但利润一般。
• 国内现货：油厂开机率高位，豆粕库存104.31万吨（增4.48%），同比降22.5%；菜粕需求转弱，油厂开机率下降，菜籽库存13.7万吨（降2.5%），菜粕库存1.9万吨（增0.7%）。

宏观：中美谈判完成但缺乏明确指引，市场担忧供应不确定性，中国远期大豆需求支撑短期价格。

逻辑分析：

• 豆粕短期上涨动力不足，回落后进一步深跌空间受限，月间价差仍有回落压力。
• 菜粕基本面变化有限，需求一般，跟随豆粕震荡为主，月间价差反弹空间有限。
• 豆菜粕价差预计震荡。

交易策略：

• 单边：震荡运行；
• 套利：MRM09价差扩大；
• 期权：观望。

关键数据：

• 油厂大豆压榨量223.89万吨（开机率62.94%），库存645.59万吨（增0.52%）；
• 菜籽压榨量5.6万吨（开机率14.93%），库存13.7万吨（降2.5%）；
• 豆粕库存104.31万吨（增4.48%），菜粕库存1.9万吨（增0.7%）。