2024年年报点评：24Q4归母净利润同比+104%，零部件贡献业绩增量

公司2024年业绩符合预期，主要受零部件业务驱动，实现营收和净利润双高增长。具体数据如下：

• 业绩表现：

  • 营收：24.24亿元（同比增长29.16%），其中模具+产线收入16亿元（同比增长4.7%），零部件收入7.3亿元（同比增长153.9%）。
  • 净利润：3.50亿元（同比增长73.20%），对应销售净利率16.64%（同比增长4.97%）。
  • 毛利率：综合毛利率25.01%（同比增长3.35%）。
  • 费用率：销售、管理、研发、财务费用率分别为1.2%、4.6%、4.9%/-0.2%（同比分别下降0.9/0.2/0.3/0.2pct）。
  • 投资收益：0.90亿元（同比增长16.35%）。

• 业务板块：

  • 汽车制造装备业务：稳定发展，技术开发、制造交付、市场开拓和客户服务持续提升，在手订单38.56亿元（同比增长12.78%）。
  • 汽车零部件业务：快速放量，2024年产能逐步提升，配套项目陆续量产，贡献重要增量。主要产品包括冲焊零部件、一体化压铸结构件和铝合金铸造动总件。

• 未来展望：

  • 盈利预测：2025-2027年归母净利润预测上调至4.50亿元、5.70亿元、7.13亿元，EPS分别为2.15元、2.72元、3.41元，对应市盈率分别为20倍、16倍、13倍。
  • 投资评级：维持“买入”评级。

• 风险提示：

  • 乘用车价格战超预期。
  • 铝价上涨超预期。
  • 核心客户放量不及预期。