2024年归母净利润扭亏为盈，问界M8有望贡献较大增量

核心观点与关键数据

赛力斯发布2024年业绩预告，预计实现营业收入1442~1467亿元，同比增长302.32%~309.30%；归母净利润55~60亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润51.5~56.5亿元。2024Q4公司收入、归母净利润环比预计有所下滑，分别为375.7~400.7亿元和14.6~19.6亿元，环比下降10%~4%和39%~19%。测算得2024Q4单车归母净利润环比下滑，分别为1.15~1.54万元。2024Q4公司汽车销量及M9销量环比略有下滑，销量分别为12.8万辆和4.8万辆，环比下降4.5%和2.7%。问界M8已上公告，提供增程版本双电机四驱版本，电池容量36.019kWh和51.975kWh。

盈利预测与投资评级

预计公司2024~2026年归母净利润分别为57.68、99.34、122.70亿元。问界系列产品放量带动公司2024年归母净利润扭亏为盈，看好公司自主豪华车的销量及利润弹性，维持“买入”评级。

风险因素

汽车销量不及预期，盈利能力不及预期，新车推出不及预期等。