格林大华期市早班车---三油两粕

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年03月24日星期一 研究员：刘锦从业资格：F0276812交易咨询资格：Z0011862联系方式：13633849418 现货方面：截止到3月21日，张家港豆油现货均价8470元/吨，环比下跌20元/吨；基差448元/吨，环比上涨2元/吨；广东棕榈油现货均价9690元/吨，环比下跌60元/吨，基差602元/吨，环比上涨4元/吨；菜籽油现货价格9230元/吨，环比上涨30元/吨，基差65元/吨，环比上涨8元/吨。3月21日，棕榈油进口利润为-906.91元/吨。 油粕比：截止到3月21日，主力豆油和豆粕合约油粕比2.8 外盘方面：OPEC+七国成员宣布将执行减产补偿计划，并且幅度超过4月分的增产数量，国际原油起期价受到支撑走强，CFTC美豆油净多持仓仍在减持中，美豆油承压；印尼提高关税效应对盘面支撑短暂，市场更加担忧后续的增产季到来和出口数据的不佳，马棕榈油高位震荡偏弱；加拿大可售菜籽有限，ICE菜籽强劲反弹。国内方面：国内重启进口储备陈大豆拍卖，市场正在为4月末5月初大量到港的巴西大豆做准备，预期后续豆油基差仍有下降空间，国内整体植物油库存继续保持上升，现货成交不佳。综合以上分析：棕榈油短线波动剧烈，中长线偏空，豆油震荡，菜籽油抗跌。 来的同期最快进度。 3、布宜诺斯艾利斯谷物交易所（BAGE）：阿根廷降雨有助于作物状况普遍改善。截至3月12日，阿根廷2024/25年大豆作物状况连续第四周改善。大豆评级优良的比例为32%，一周前29%，去年同期32%；评级一般的比例为42%，一周前44%，去年同期52%；评级差劣的比例为26%，一周前27%，去年同期16%。大豆种植带墒情充足的比例为80%，一周前77%，去年同期78%。 4、截止到2025年第11周末，国内进口大豆库存总量为364.1万吨，较上周的423.2万吨减少59.1万吨，去年同期为321.7万吨，五周平均为463.3万吨。国内豆粕库存量为67.4万吨，较上周的58.7万吨增加8.7万吨，环比增加14.83%；合同量为252.2万吨，较上周的297.4万吨减少45.2万吨，环比下降15.22%。国内进口压榨菜粕库存量为3.3万吨，较上周的3.6万吨减少0.3万吨，环比下降7.32%；合同量为10.0万吨，较上周的11.9万吨减少1.9万吨，环比下降15.55%。 现货方面：截止3月20日，豆粕现货报价3483元/吨，环比上涨1元/吨，成交量2.47万吨，豆粕基差报价3417元/吨，环比下跌36元/吨，成交量2.4万吨，豆粕主力合约基差531元/吨，环比下跌22元/吨；菜粕现货报价2656元/吨，环比下跌19元/吨，成交量0吨，基差2696元/吨，环比下跌32元/吨，成交量0吨，菜粕主力合约基差33元/吨，环比下跌13元/吨。 榨利方面：美豆4月盘面榨利-132元/吨，现货榨利303元/吨；巴西4月盘面榨利-78元/吨，现货榨利358元/吨。 大豆到港成本：美湾4月船期到港成本张家港3691元/吨，巴西4月船期成本张家港3645元/吨。美湾4月船期CNF报价443美元/吨；巴西4月船期CNF报价437美元/吨。加拿大4月船期CNF报价470美元/吨；4月船期油菜籽广州港到港成本4137元/吨，环比上涨82元/吨。 【市场逻辑】 外盘方面：美国关税大棒频频出击，中国，加拿大，欧洲市场相继遭遇制裁，美豆出口前景暗淡，CBOT美豆期价持续承压，但是屡次在991美分受到支撑，如若此位置第三次依旧支撑有效，可有效奠定美豆底部，为未来美豆种植季炒作奠定基础，CFTC大豆和豆粕净多持仓减少幅度缩窄。国内方面：市场传言澳洲菜籽或将逐步取代加菜籽，20日之后在途或到港的菜粕给与协商空间，国储进口陈大豆将在25日开启拍卖，料国内豆粕期现货价格将进一步承压，巴西贴水仍在走强，豆菜盘面价格修复至258，卖菜粕买豆粕套利也增加了对豆粕价格的提振。水产需求旺季到来，综合以上分析，双粕多空交织，走势震荡为主。 【交易策略】 双粕： 单边方面：双粕多单布局2509合约，M2509合约压力位3120，支撑位2900；RM2509合约压力位2910，支撑位2600。 套利方面：长线豆粕5-9反套继续持有，截止3月17日价差-93，3月20日价差-105。 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。