本周概要
- 尿素周评：上周UR05上涨3.91%，收于1841，合计增仓约26000张。技术面上，UR主力合约上穿20日均线，技术面偏多。
- 大越五大指标：主力持仓显示，近期UR高胜率席位持仓净空。
- 基差：UR主力合约基差29，基差偏多。
- 基本面：近期尿素盘面反弹，短期走强。供应方面，日产及开工率仍在高位，库存高位去库较明显。需求端，工业需求中复合肥开工率良好，三聚氰胺开工回落，农业需求短期回落，整体需求一般。
- 建议：近期价格波动过程中，建议关注价格低位吸纳机会，本周预计尿素主力合约走势震荡偏强。
数据来源
供需平衡表
- 年份：2018-2025E
- 关键数据：
- 产能：从2245.5万吨增长至4906万吨，2023年增速11.4%。
- 产量：从1448.3万吨增长至3193.5万吨，2023年增速10.2%。
- 表观消费量：从2405.1万吨增长至3486.7万吨，2023年增速5.9%。
- 期末库存：2023年3486.6万吨。
- 实际消费量：2023年3282.5万吨，消费增速12.6%。
库存
- 尿素综合库存从2020年的高位逐步下降，2023年库存压力较大。
开工率
- 尿素开工率2023年维持在较高水平，2024年预计继续上升。
利润
- 尿素生产现金流中，固定床、气流床和天然气制利润波动较大，2023年固定床利润较高。
进出口
- 尿素出口利润波动，2023年出口占比下降，出口量从2021年的高位回落。
下游需求
- 复合肥开工率2023年维持在较高水平，三聚氰胺开工率回落。
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