行业观点
近年来，中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平。预计中国国防支出未来将长期高于GDP增速，2025年“十四五”收官之年，行业有望迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。
板块行情
本周，航空航天与国防指数下跌1.69%，沪深300指数上涨0.08%；本月，航空航天与国防指数上涨3.41%，沪深300指数下跌0.83%。
行业新闻
- 美国选定波音公司执行生产第六代战机F-47项目：美国总统特朗普宣布波音公司将生产F-47战机，接替F-22“猛禽”，成为未来数十年最重要的空优战机，性能将大幅领先其他战机。
- 美国将向中东地区部署第二艘航空母舰：美国“哈里·杜鲁门”号航母部署时间延长至少一个月，“卡尔·文森”号航母将加入护航行列，加强对胡塞武装的打击。
- 美军拟在太平洋地区部署第二支中程导弹部队：美陆军第3多域特遣部队将接收“堤丰”中程导弹系统，并寻找时机在印太战区进行前沿部署训练。
- 欧盟拟向乌克兰提供400亿欧元军事援助：欧盟成员国就价值高达400亿欧元的新军事援助方案取得进展，目标是为乌克兰提供火炮弹药、防空系统、精确打击导弹等武器。
- 日本拟在九州地区配备远程导弹：日本政府计划在2025年度末开始于九州地区部署远程导弹，射程约为1000公里，具备“反击他国导弹基地”等目标的能力。
公司跟踪
- 火炬电子：2024年实现营业总收入280,150.40万元，同比下降20.04%；归属于母公司股东的净利润19,451.89万元，同比下降38.90%。
- 国科军工：股东杨明华、陈功林计划减持公司股份不超过1,757,015股（占公司总股本不超过1%）和3,514,031股（占公司总股本不超过2%）。
- 光威复材：全资子公司威海拓展纤维有限公司承担的某型号碳纤维千吨级生产线等同性验证通过验收，并转入批产阶段。
- 三角防务：航空发动机叶片精密锻造生产线锻造设备顺利完成热载试车，为公司未来业务产品拓展奠定基础。
- 国光电气：股东河南国之光电子信息技术研发中心与隆成（深圳）资产管理有限公司-成都天翊创业股权投资基金合伙企业计划合计减持公司股份不超过1,625,751股（占公司总股本不超过1.5%）。
- 苏试试验：回购公司股份期限届满，累计回购2,499,400股，占公司总股本0.4915%。
- 芯动联科：2024年实现营业总收入4.05亿元，同比增长27.57%；归属于母公司所有者的净利润2.22亿元，同比增长34.33%。
- 楚江新材：2024年实现营业收入5,375,076.49万元，同比增长16.06%；归属于母公司净利润22,985.51万元，同比下降56.57%。
- 江航装备：2024年实现营业总收入10.93亿元，同比下降9.98%；归属于母公司所有者的净利润1.25亿元，同比下降35.02%。
风险提示
军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。
