军工行业周报：欧盟批准英意日合资开发第六代战斗机

行业观点

• 中国国防预算增幅维持在7%左右，国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平，未来增长空间较大，或将长期高于GDP增速。
• 2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。
• 随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段。
• 建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。

板块行情

• 本周，航空航天与国防指数上涨0.18%，沪深300指数上涨0.40%。
• 本月，航空航天与国防指数上涨8.34%，沪深300指数上涨2.74%。

行业新闻

• 欧盟批准英意日合资开发第六代战斗机，新成立的合资企业将成为三国“全球作战空中计划”的主要承包商和主要系统集成商，致力于在2035年底前交付第六代战机。
• 美国国防部长赫格塞思再次向北约盟国施压，要求各国将国防开支占本国GDP的比重从2%提升至5%。
• 北约“波罗的海行动”军演在德国启动，演练内容涵盖反潜作战、无人系统应用、水雷清除、海上爆炸物处置以及海上防空等多个课目。
• 英国公布军工发展计划，未来将建造12艘新型“SSN-AUKUS”攻击型核潜艇，并对主权核弹头项目追加150亿英镑投资。
• 印尼考虑采购中国歼-10战斗机，旨在提升印尼空军的现代化作战能力，兼顾国防预算的性价比。
• 泰国拟采购瑞典“鹰狮”替代美制F-16，今后10年打算采购12架JAS-39“鹰狮”战斗机。

公司跟踪

• 上大股份获批成立耐高温耐腐蚀合金材料技术中心单位。
• 国瑞科技持股5%以上股东减持股份预披露。
• 北方导航股东及董监高减持股份计划。
• 华伍股份、国力股份、国科军工、坤恒顺维、联创光电、长盈通、邦彦技术、理工导航、臻镭科技、华如科技等公司均发布股份回购进展。

风险提示

• 军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。