一周简评-甲醇、尿素、瓶片（250321）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2025年3月22日星期六 交易咨询资格：Z0019267 基本面方面，供应端，国内甲醇开工率85.27%，环比下跌0.92%。海外甲醇开工率61.17%，环比上涨5.17%。库存方面，中国甲醇港口库存总量在80.01万吨，较上一期数据减少11.09万吨。其中，华东地区去库，库存减少8.7万吨；华南地区小幅去库，库存减少2.39万吨。甲醇样本生产企业库存34.54万吨，较上期减少3.73万吨。需求方面，西北甲醇企业签单6.68万吨，环比增加0.34万吨，样本企业订单待发24.99万吨，较上期减少0.61万吨。烯烃开⼯率89.31%，环⽐-1.49%；⼆甲醚开⼯率7.31%，环⽐-1.2%；甲烷氯化物开⼯率77.66%，环⽐-3.91%；醋酸开⼯率87.83%，环⽐+5.25%；甲醛开⼯率48.69%，环⽐-0.03%。装置方面，浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置和宁波富德60万吨/年DMTO装置均已重启，但负荷不高。市场传天津渤化MTO装置预计4月检修。伊朗Marjan165万吨/年甲醇装置重启中，产品产出情况待跟踪。伊朗Bushehr165万吨/年甲醇装置维持运行中。宏观方面，央行数据显示，2025年前两个月社会融资规模增量累计为9.29万亿元，比上年同期多1.32万亿元；2月末M2余额同比增长7%，M1同比增长0.1%；1-2月新增人民币贷款为6.14万亿元。美联储维持利率不变。FOMC声明显示，美联储将于4月1日开始放慢缩表节奏。仍预计今年两次降息，累计降息50个基点。美联储主席鲍威尔重申，美联储无需急于调整货币政策的立场，称已做好充分准备，耐心等待更清晰的市场信息。 【市场逻辑】 甲醇开工率继续下降至85.27%，环比-0.92%，关注春检持续力度。本周港口大幅去库。烯烃装置方面宁波富德MTO和兴兴均已重启，传统下游逐渐回升。伊朗2套甲醇装置开始重启，天津渤化MTO装置预计4月检修。甲醇面临强现实弱预期格局，港口基差扩大，短期价格区间运行，下游港口强基差支撑，上有MTO利润压制，参 【交易策略】 定。支持资本市场稳定发展。原油方面，市场认为亚洲经济和需求有望改善，叠加中东局势不稳定依然带来潜在供应风险，国际油价上涨。NYMEX原油期货换月05合约68.28涨0.21美元/桶，环比+0.31%；ICE布油期货05合约72.16涨0.16美元/桶，环比+0.22%。中国INE原油期货主力合约2505涨9.3至531.3元/桶，夜盘涨4.4至535.7元/桶。 2025年瓶片市场供需或持续宽松，价格受成本主导，加工费在300-700元/吨波动，虽价格疲软，但瓶片刚需强。近期原油价格企稳上涨，基本面支撑有限，瓶片跟随原料价格波动运行，上下空间均有限。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。