锂电产业链双周评（3月第2期）：充电桩建设显著加速，固态、全极耳等锂电新技术蓬勃发展

充 电 桩 建 设 显 著 加 速，固 态 、 全 极 耳 等 锂 电 新 技 术 蓬 勃 发 展 行业研究·行业周报 电力设备新能源·锂电池 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师：李全021-60375434liquan2@guosen.com.cnS0980524070002证券分析师：王蔚祺010-88005313wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003证券分析师：徐文辉021-60375426xuwenhui@guosen.com.cnS0980524030001 投资建议 【行业动态】 •比亚迪举办超级e平台技术发布会：1）发布超级e平台，该平台搭载了全球首个量产的乘用车“全域千伏高压架构”。2）发布闪充电池，该电池充电电流达1000A，充电倍率达10C。其可以做到全球量产最大充电功率1000kW。3）闪充桩：自研的全球首款全液冷兆瓦闪充终端系统，其最大输出能力达到1360kW；同时将在全国各地规划建设4000多座兆瓦闪充桩。 •2025年公共充电桩建设显著加速：2025年2月国内新增公共充电桩7.22万台，同比+64%、环比-60%；其中新增直流充电桩4.40万台，同比+76%、环比-38%，占比达到60.9%，同比+4.1pct、环比+21.7pct。2025年1-2月国内累计新增公共充电桩25.32万台，同比+153%；其中累计新增直流充电桩11.50万台，同比+219%。 •固态电池、全极耳等锂电新技术加速发展：1）固态电池方面，巴斯夫与卫蓝新能源、长三角物理研究中心等签署固态电池包合作协议；三星SDI拟募集资金建设欧美产能并在韩国建设固态电池产线；新能安携10C半固态数据中心电池PU200亮相欧洲；天津巴莫与卫蓝新能源签署战略合作协议。2）全极耳电池方面，比克电池发布全极耳18650 D系列产品。该产品容量为3.0Ah，能量密度达到250Wh/kg，支持最大60A持续放电。3）复合集流体方面，英联股份拟与某汽车公司研究院合作开发复合集流体一体化新型材料。 •宁德时代发布2024年年报：公司2024年实现营收3620.13亿元，同比-10%；实现归母净利润507.45亿元，同比+15%。公司2024Q4实现营收1029.68亿元，同比-3%、环比+12%；实现归母净利润147.44亿元，同比+14%、环比+12%。我们估计公司2024Q4动储电池合计出货144GWh左右，环比+14%。我们估计公司2024Q4动储电池单位扣非净利约0.09元/Wh，环比微降，或受到出口退税等因素扰动盈利能力。 【新能源车产业链数据】 •国内新能源车：2月国内新能源车销量为89.2辆，同比+87%、环比-6%；国内新能源车渗透率41.9%，同比+11.8pct，环比+2.9pct。1-2月国内新能源车累计销量为183.6万辆，同比+52%。•欧洲&美国新能源车：2月欧洲九国新能源车销量为17.45万辆，同比+19%、环比+2%；新能源车渗透率为24.0%，同比+4.2pct、环比+0.6pct。1-2月欧洲九国新能源车累计销量为34.55万辆，同比+21%。2月，美国新能源车销量为11.99万辆，同比-4%、环比+1%；新能源车渗透率为9.8%，同比-0.1pct、环比-0.9pct。1-2月美国新能源车累计销量为23.89万辆，同比-1%。 【锂电材料及锂电池价格】 •锂盐价格小幅下跌，电芯报价随原料价格波动。本周末碳酸锂价格为7.43万元/吨，较两周前下跌0.08万元/吨。相较两周前，磷酸铁锂、电解液报价下跌，隔膜、三元正极、负极报价上涨。本周方形三元动力电芯/铁锂动力电芯/储能用100Ah电芯/储能用280Ah电芯报价为0.382/0.338/0.350/0.300元/Wh，较两周前下跌-0.001/0.005/0.000/0.000元/Wh。 【投资建议】 •建议关注：1）低空经济与机器人产业布局领先企业（卧龙电驱、宁德时代、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、科达利）；2）固态电池材料布局领先企业（厦钨新能、容百科技、当升科技、天奈科技）；3）需求持续回暖的消费电池企业（珠海冠宇）；4）充电桩行业领先企业（特锐德、盛弘股份）；5）电动自行车铅酸电池领军企业（天能股份）；6）高压直流继电器领先企业（宏发股份）。 【风险提示】电动车销量不及预期，行业竞争加剧，原材料价格大幅波动，政策变动风险。 板块行情回顾 •板块行情回顾：近两周锂电池板块上涨-2.0%、电池化学品板块上涨-2.7%、锂电专用设备板块上涨-4.6%。 •重点个股本周股价变动：宁德时代（-2.3%）、亿纬锂能（+2.6%）、珠海冠宇（-3.4%）、容百科技（-3.0%）、湖南裕能（-1.2%）、璞泰来（-1.3%）、天赐材料（-4.3%）、恩捷股份（-5.0%）、科达利（-5.5%）、特锐德（+4.2%）、盛弘股份（-6.3%）。 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 锂电、钠电及充电桩产业链公司个股估值表（2025.3.21） 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 【锂电池】 •巴斯夫与卫蓝新能源、长三角物理研究中心等签署固态电池包合作协议：3月7日，巴斯夫宣布与长三角物理研究中心、卫蓝新能源签署合作协议，共同开发下一代固态电池包。其中卫蓝新能源负责电芯和电池系统开发，巴斯夫负责为方案设计中非金属部件材料的开发提供专业知识和相关资源。 •欣旺达拟在泰国投资建厂：3月13日，泰国投资促进委员会宣布，批准欣旺达投资约107亿元在泰国建设电池生产设施。 •三星SDI拟发行新股募资建设美欧韩工厂：近日，三星SDI表示拟发行新股募资约99亿元，资金拟用于投资与美国通用汽车公司的合资企业，扩大在欧洲匈牙利的电池工厂产能，并在韩国投资其固态电池生产线设施。 •宁德时代拟在山东东营建设40GWh电池工厂：3月15日，东营市与宁德时代零碳城市战略合作暨东营宁德时代零碳产业园项目签约仪式举行。根据合作协议，双方将围绕共建零碳城市、开拓零碳应用场景、产业新能源化等开展深入合作，同时宁德时代将在东营市建设一期规模40GWh的锂电池绿色智造基地。 •比克电池发布全极耳30D新品：3月17日，比克电池发布全极耳18650 D系列产品。该产品容量为3.0Ah，能量密度达到250Wh/kg，支持最大60A持续放电，可在10s内以最大脉冲电流120A持续放电。该产品的循环寿命也同样出色，支持8A充电30A放电，循环可以达到600周。此外，该款产品可在-40℃～80℃放电，挑战更宽温域使用。 •比亚迪举办超级e平台技术发布会：3月17日，比亚迪举办超级e平台技术发布会：1）超级e平台搭载了全球首个量产的乘用车“全域千伏高压架构”。2）闪充电池通过构建超高速离子通道，将电池内阻降低50%，充电电流做到1000A，充电倍率达到10C。在超高电压1000V和超大电流1000A的加持下，“闪充电池”可以做到全球量产最大充电功率1000kW。3）闪充桩：比亚迪自研的全球首款全液冷兆瓦闪充终端系统，其最大输出能力可以达到1360kW；同时比亚迪将在全国各地规划建设4000多座兆瓦闪充桩。 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 【锂电池】 •新能安携半固态数据中心电池亮相欧洲：近期，新能安首次亮相2025年伦敦数据中心世界博览会，正式推出其创新技术——10C半固态数据中心电池PU200。 •亿纬锂能获得小鹏汇天低压锂电定点：3月18日，亿纬锂能收到小鹏汇天供应商定点开发通知书，公司将为小鹏汇天提供下一代原理样机低压锂电池。 •孚能科技获得小鹏汇天定点通知：3月20日，孚能科技收到小鹏汇天供应商定点开发通知书，小鹏汇天决定选择公司作为其下一代原理样机的高压动力电池、高压连接器、低压连接器供应商。 •智光储能与海辰储能签署战略合作协议：近日，智光储能与海辰储能签订全面战略合作协议，双方同意建立2025-2026年度电芯产品战略采购合作关系，预计采购总量为15GWh。 【锂电材料及其他】 •当升科技与LG新能源签署11万吨正极材料供应协议：3月10日，当升科技公告与LG新能源签署长期供货协议，协议约定2025-2027年间当升科技向LG新能源供应11万吨高镍及中镍等锂电正极材料。 •富临精工旗下江西升华增资扩股引入宁德时代：3月10日，富临精工公告控股子公司江西升华与宁德时代签署《战略合作协议》，将在磷酸铁锂材料产品研发、产能投建、国际化拓展、供应链及资本等方面开展长期可持续的深度合作。宁德时代拟以4亿元认购江西升华新增注册资本，并取得其18.7387%的股权。根据投资协议，富临精工拟计划：1）2025年4月30日前完成江西基地投产，2025年7月31日前达到并实现该基地新增8万吨产能的指标；2）2025年9月30日前完成四川基地投产，2025年12月31日前达到并实现该基地20万吨产能指标。 •英联股份拟与某汽车公司研究院合作开发复合集流体一体化新型材料：3月17日，英联股份公告控股子公司英联复合集流体与某知名汽车公司研究院签署战略合作协议，预期在下一代电池技术领域合作开发复合集流体一体化新型材料。 主要公告及要闻速递-锂电&钠电 【锂电材料及其他】 •华友钴业旗下天津巴莫与卫蓝新能源签署战略合作协议：3月18日，华友钴业公告控股子公司天津巴莫与卫蓝新能源签订战略合作协议书，双方在固态电池领域内开展合作，卫蓝新能源确定天津巴莫为固态电池正极相关产品的友好战略合作伙伴；正极材料体系开发包括但不限于混合固液与全固态锂电池用富锂锰基及其他正极材料。 •龙蟠科技发布一次烧结工艺四代高压实磷酸铁锂正极：3月21日，龙蟠科技旗下锂源科技发布第四代高压实磷酸铁锂正极材料——S526。该产品采用一次烧结工艺，大幅降低能耗与生产周期；产品粉末压实密度达到2.62g/cm³。 【钠电池产业链】 •蜂巢能源积极布局钠电负极项目：近日，蜂巢能源年产13万吨钠电池负极项目备案通过。 •众钠能源与懋略科技达成战略合作：近日，众钠能源与懋略科技正式签署战略合作协议。双方将依托硫酸铁钠电池体系的倍率优势，在台区储能、临电扩容、系统调频、基站备电等功率型储能场景进行进一步示范验证，推动硫酸铁钠储能系统产业化。此外，合作期内，众钠能源还将向懋略科技完成总量不低于4000吨正极材料的供应交付，用于共同开发及量产GWh级大容量高倍率储能电芯。 主要公告及要闻速递-充换电 •浙江规划2025年新建新能源汽车公共充电桩2万个以上。3月16日，浙江省人民政府印发《大力提振和扩大消费专项行动实施方案》，其中提到：2025年，新建新能源汽车公共充电桩2万个以上，其中农村1万个以上。 •比亚迪规划在全国各地建设4000多座“兆瓦闪充站”。3月17日，比亚迪发布划时代超级e平台，推出闪充电池、3万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片。在充电速度上，实现充电功率1MW，实现全球量产最高峰值充电速度1秒2公里，达到全球量产最快充电速度——闪充5分钟，畅行400公里。并规划在全国各地建设4000多座“兆瓦闪充站”。 •宁德时代与蔚来达成换电战略合作。3月17日，宁德时代与蔚来在福建宁德签署战略合作协议。双方将共同打造全球最大换电网络，并推进行业技术标准的统一。根据协议，宁德时代将支持蔚来换电网络的发展，蔚来公司旗下firefly萤火虫品牌后续开发的新车型将适时导入宁德时代巧克力换电标准和网络。双方换电网络将采用“双网并行”模式，共同为换电车主提供更加便捷高效的换电体验，进一步提升纯电出行的便利性。 高频数据跟踪-材料价格数据（周度） 资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理 资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理 资料来源：SMM，国信证券经济研究所整理 高频数据跟踪-国内充电桩数据（月度） •2