2024年年报点评：黄金价格趋势上行公司业绩再创新高

公司2024年年报显示业绩同比大幅增长，营收135.85亿元（+67.60%），归母净利润21.73亿元（+52.57%）；四季度营收15.14亿元（+49.8%），归母净利润4.46亿元（+45.7%）。黄金业务量价齐增：产量方面，合质金8.04吨（+14.69%），矿产银196.05吨（+1.58%），铅/锌分别完成1.27万吨（+34.2%）和1.71万吨（+3.9%）；价格方面，黄金均价549.60元/克（+22.23%），白银均价5.61元/克（+21.69%），铅/锌均价分别为1.40/1.71万元/吨（同比分别+2.3%/32.5%）。成本管控优异，矿产金克金成本降至145.4元/克（-16.02%），毛利率达73.54%（+12.78pct）。全球央行购金趋势及中美宽松周期支撑黄金价格长期走牛。盈利预测上调：2025-26年归母净利润33.18/44.23亿元，2027年55.91亿元，对应PE分别为15.69/11.77/9.31倍，维持“买入”评级。风险提示：美元走强、中美紧缩、海外恶性通胀导致美联储加息。