一、黄金报告导读
- 核心逻辑：短期避险情绪升温，美国经济转弱信号增多，降息预期增强；贸易战、地缘异动引发衰退担忧；美联储维持利率不变，但放缓缩表步伐，降息预期增强；CRB商品指数高位承压，人民币升值利空国内价格。
- 避险属性：地缘冲突、贸易战升级引发避险情绪，VIX指数高位回落。
- 货币属性：美联储维持利率不变，表示年内降息0.5个百分点，放缓缩表步伐，通胀预期2.7%，经济增长预期下调至1.7%，失业率小幅上调，市场预期6月降息，总降息空间75基点。
- 商品属性：CRB商品指数高位承压，人民币升值利空国内价格。
- 预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈。
表1 黄金相关数据
- 国际价格：Comex黄金主力合约收盘价涨15.80美元/盎司，伦敦金涨1.75美元/盎司。
- 国内价格：沪金主力收盘价涨3.16元/克，黄金T+D收盘价涨1.44元/克。
- 基差与价差：沪金主力-伦敦金价差-2.10元/克，沪金主力基差-1.59元/克。
- 持仓量：Comex黄金手数511276，沪金主力204027千克，黄金TD186960千克。
- 库存：LBMA库存减少58吨，Comex黄金库存增加282.19吨。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓182151手。
- 黄金ETF：SPDR吨数909.28。
- 期货仓单：沪金注册仓单数量15千克。
风险提示：美联储官员讲话改变宽松指引，美经济数据超预期，地缘异动。
二、白银报告导读
- 黄金价格趋势是白银价格的锚。
- 资金面：CFTC白银净多近期和iShare白银ETF重新加仓。
- 库存面：白银近期显性库存小幅增加。
- 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈。
表2 白银相关数据
- 国际价格：Comex白银主力合约收盘价跌0.23美元/盎司，伦敦银跌0.16美元/盎司。
- 国内价格：沪银主力收盘价跌22.00元/千克，白银T+D收盘价跌36.00元/千克。
- 基差与价差：沪银主力-伦敦银价差468.03元/克。
- 持仓量：Comex白银手数155263，沪银主力6345180千克，白银TD3816004千克。
- 库存：LBMA库存减少1066吨，Comex白银库存增加1290.00吨。
- CFTC管理基金净持仓：资产管理机构持仓42245手。
- 白银ETF：iShare吨数13811.65。
- 期货仓单：沪银注册仓单数量1180178千克。
风险提示：美联储官员讲话改变宽松指引，美经济数据超预期，地缘异动。
三、基本面关键数据
- 货币属性：美联储维持利率不变，表示年内降息0.5个百分点，放缓缩表步伐，通胀预期2.7%，经济增长预期下调至1.7%，失业率小幅上调，市场预期6月降息，总降息空间75基点。
- 美元指数：103.46，美债利差（3月-10年）0.34，美欧利差1.59，美中利差2.70。
- 美国通胀：CPI同比2.80，核心CPI同比3.10，PCE物价指数同比2.51。
- 美国经济：GDP年化同比2.90，失业率4.10，非农就业人数15.10万，平均时薪增速4.00%。
- 避险属性：VIX指数19.58。
- 商品属性：CRB商品指数306.31。
- 央行黄金储备：中国2289.53吨，美国8133.46吨，世界36146.59吨。
- IMF外储占比：美元57.39%，欧元20.02%，人民币2.17%。
- 美联储最新利率预期：根据芝商所FedWatch工具。
