每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/3/6 1、期指 【盘面】今A股集体上涨，截至收盘，上证上涨1.17%，深成指涨1.77%，创业板上涨2.02%，科创50涨超3%，平均股价上涨接近2%。全市场成交总额19532亿元，放量4075亿元，全市场超4200只个股上涨。板块点方面，AI、机器人、TMT、云计算等涨幅居前。期指普涨，IM涨2.7%。 【分析】昨晚中国资产爆发，纳斯达克中国金龙指数上涨6.4%，纳斯达克中国科技股指数上涨4.76%。今日港股表现更优，恒指创阶段新高，恒指科技股指数涨超5%。昨日总理的政府工作报告总结了2024年工作，并规划了2025年工作，其中经济增长率、赤字率、国债发行量、通胀率、提振消费政策等符合市场预期，“稳住楼市、股市’第一次被写进了政府工作报告总要求中。对于后市，继续维持中期积极，今年主线依然是科技，期指方面，IM将维持高弹性。 【估值】中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜高开后震荡，白天盘继续上涨，并创近期新高，主力4月收78260，涨1.49%，总成交放量，总持仓增加超过2.3万手，总持仓达到51.5万手，创去年7月中旬以来新高。铝交易节奏与铜基本同步，主力4月收20865，涨1.26%，成交放量，总持仓增加超过4万手。同期氧化铝弱势震荡，主力5月收3283，跌0.45%。 【分析】昨日总理政府工作报告内容中关于今年的经济增速、赤字率、国债发行量和通胀率等目标符合市场预期，整体宏观情绪有所回升。美国对“加墨”加征关税落地，市场交易美国铜进口成本提高，COMEX铜涨幅接近5%，COMEX铜升水LME铜再超1000美元，带动LME和沪铜上行，国内铜的出口窗口也已经打开，同时关注由于铜精矿创历史新低（最新是负14美元/干吨），长协矿和散矿冶炼都进入了亏损，后期冶炼厂存在减产或者检修压产的可能。铜铝交易转入积极。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期 3、黄金AU： 【盘面】沪金白天维持窄幅波动，沪金主力收于680.64，涨幅为0.01%，减仓近3000手，成交量有所回落。沪银主力震荡偏强收于8058，涨幅为1.36%，成交量小幅上行，持仓量增加17000余手。 【分析】美元持续走软，美债持续上行，今日市场宏观情绪偏向乐观，有色带动工业金属银一同向上，金银比小幅收敛。美国“小非农”数据ADP就业大幅低于预期，预计对后续美国非农就业人口产生冲击。美国多家投行对美国经济的衰退交易都发出预警，有所提振美联储降息预期。但我们在这里提示，出现“降息”利多消息并没有提振黄金价格，可能说明短期内黄金仍有回调的风险，建议在仓位上有所控制。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2505收于3282，涨0.71%，HC2505收于3396,涨0.59%，铁矿I2505收于773，涨0.26%。 【分析】唐山钢铁行业在两会期间限产，因当前河北地区有主流钢厂存在计划外检修，短期限产影响有限。本周螺纹表观需求回暖，钢厂螺纹库存出现下降，社会库存增速减缓，螺纹总库下降，且处于历史同期较低水平。本周热卷产量略降，热卷总库存下降，热卷开始降库。3-5月是钢材需求旺季，今年持续实施粗钢产量调控。当前钢厂低利润，炉料需求较弱，预计短RB2505在3250-3400区间运行。 【估值】中等 【风险】宏观与政策 5、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5858元/吨，涨0.1%。 【分析】巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。山东华泰纸业70万吨阔叶浆新增产能在一季度投产。今日山东俄针现货价格5750元/吨。当前纸浆需求较弱，港口纸浆高库存，新增产能陆续投产，预计SP2505在5500-6100区间震荡偏弱运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 6、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收7916，涨0.92%；菜油主力05月收8748，涨0.53%；棕榈油主力05月收8962，涨1.93%；豆粕主力05月收2893，跌1.09%，菜粕主力05月收2464，跌2.18%。 【分析】双粕市场延续弱势，豆粕主力5月减仓约12万手，空头大幅减仓使豆粕跌幅收窄，菜粕相对豆粕跌幅更大，盘中触及近一个月来的低点。当前国内豆粕市场近端供应紧张矛盾仍在，短期内豆粕或以宽幅震荡为主，关注巴西大豆到港情况以及油厂开机率。三大油脂集体反弹，国内棕榈油进口利润持续低迷，近期棕榈油库存持续降低，豆油、菜油库存有所回升，关注印尼B40计划实施情况，若B40政策落地棕榈油或迎来反弹，建议操作上暂时保持观望。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观 7、棉花CF 【盘面】棉花震荡收跌，主力05月收13545，跌0.04%。 【分析】国内宏观情绪向好，郑棉跌幅有所收窄。当前国内棉花商业库存依旧处于高位，供应依旧充裕，但下游企业新增新订单数量较少，多数企业仍然维持随用随买策略，市场等待“金三银四”需求旺季的来临，预计棉花延续区间震荡走势。 【估值】中性 【风险】宏观 8、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体飘红。沪胶2505收17565，涨幅为1.04%；BR橡胶2504收13700，涨幅为0.40%；20号胶2505收15220，涨幅为0.93%。 【分析】受宏观情绪拖累，昨日夜盘胶价下跌，日内小幅回调。3月我国云南产区即将步入开割期，但从往年的一个开割情况来看，开割前不确定因素较多，炒作情绪对盘面有利多驱动。而需求端，下游企业订单表现欠佳，仍以刚需采购为主。目前胶价的主要关注点在库存上，截止到上周日，国内社会库存小幅去库，但考虑到泰国货物运往国内，货源增量预期仍存，青岛去库压力或将持续到3月中旬。目前橡胶基本面变动不大，在供需双弱的背景下，短期受国内外宏观政策预期影响较大，预计盘面延续区间震荡。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 9、碳酸锂LC 【盘面】碳酸锂主力收于76800，涨1.94%。成交放量，持仓量减少9000余手。 【分析】今日碳酸锂受到乐观市场情绪的影响较大，尾盘直接拉升，前两日多空博弈较为激烈，尾盘大量空头平仓离场，给予碳酸锂向上弹性。我们昨日提示过，75000下方碳酸锂的价格空间有限，因此碳酸锂空头在这里盘面空间不大。现货方面，电池级碳酸锂以及磷酸铁锂现货价格持平。三月需求或许有一定程度回暖，但供给过剩的幅度更大。基本面上过剩格局难以改变，预计碳酸锂后市维持震荡摩擦底部。 【策略】向上冲高属情绪面冲击，切勿追高，价格向上持续性不足，建议卖出看跌期权，区间操作 【估值】偏低 【风险】产业 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评