每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/3/10 1、期指 【盘面】周一A股震荡调整，上证指数跌0.19%，深成指跌0.17%，创业板跌0.25%，科创50跌0.22%，北证50上涨1.89%，平均股价上涨0.42%。全市场成交15440亿元，缩量3176亿元，超3200只个股上涨。期指普跌，尾盘跌幅收窄。 【分析】今日港股科技股跌幅较大，对A股影响负面，但AH短期调整未影响中期向上趋势，期指操作商继续延续积极策略，IM具有高弹性，交易方面应重视资金管理。 【估值】中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜冲高回落，白天盘延续震荡弱势，主力4月收28270，跌0.55%，成交总量和持仓总量均小幅减少。铝全日震荡，表现偏强，主力4月收20895，涨0.05%，成交总量与前基本持平，持仓总量增加超过1.1万手。氧化铝再创本轮新低，主力5月收3173，跌2.59%。 【分析】今日铜再度冲高回落，显示79000一线面临强阻力，短期或有调整蓄势，后期关注转入负值的铜精矿加工费是否引发铜冶炼厂的减产或者检修压产。而铝延续强势，并未受到氧化铝的影响，近期国内交易所铝库存、铝社会库存和铝棒库存转降，同期LME铝库存持续下滑，中期关注消费旺季阶段，国内铝降库情况。中期继续维持铜铝交易积极策略。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期 3、镍锡NI&SN 【盘面】夜盘沪镍低开高走，突破130000大关，白天盘延续强势，主力5月收132680，涨1.83%，成交延续活跃状态，持仓总量增加超过1.6万手至23.57万手，创去年5月下旬以来新高。锡午后一度快速上涨，之后转入强势震荡，主力4月收262810，涨0.34%，成交总量略减，总持仓较前几无变化。 【分析】今日镍向上突破了长达21周的120000-130000震荡区间，中期转强，近期印尼政府对于镍矿政策的不确定性增强，对于供给收缩的预期以及镍自身处于较低估值区域，吸引了资金关注。而锡上周收复了前期的跌势，缅甸佤邦锡矿复产的影响减弱，市场继续关注未来供给收缩和下游景气复苏对锡需求的提振。维持锡镍交易的积极策略，但基于小金属的高弹性，交易上应重视资金管理。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期 4、黄金AU： 【盘面】沪金维持震荡偏强，沪金主力收于681.5，涨幅为0.44%，增仓8000余手，成交量小幅上行。沪银主力震荡收于8076，涨幅为0.22%，成交量小幅扩大，持仓量减少4000余手。 【分析】周五美国非农就业人口低于预期，基本符合我们的研判。美国经济的衰退交易预警持续上升，有所提振美联储降息预期。谨防美国经济的下行对贵金属价格造成拖累。建议在仓位上有所控制。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 5、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2505收于3220，跌0.98%，HC2505收于3349,跌0.42%，铁矿I2505收于769，跌0.65%。 【分析】近期螺纹表观需求回暖，钢厂螺纹库存出现下降，社会库存增速减缓，螺纹总库下降。热卷表需略降，产量降幅较大。今年钢材需求整体较弱。当前钢厂日均铁水产量超230万吨，略超过去年平均水平，煤炭与铁矿供给宽松，预计短期RB2505偏弱运行。 【估值】中等 【风险】宏观与政策 6、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5868元/吨，涨0.07%。 【分析】巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。山东华泰纸业70万吨阔叶浆新增产能在一季度投产。今日山东俄针现货价格5850元/吨。当前纸浆需求较弱，港口纸浆库存较高，新增产能陆续投产，预计SP2505在5600-6100区间震荡偏弱运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 7、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收8002，涨0.70%；菜油主力05月收9204，涨5.07%；棕榈油主力05月收9074，涨0.84%；豆粕主力05月收2937，涨1.21%，菜粕主力05月收2611，涨6.01%。 【分析】受周六中加贸易关税的影响，菜粕今日全线涨停。当前，我国直接进口的菜粕绝大多数都来自加拿大，2024年中国进口菜粕275万吨，其中从加拿大进口菜粕202万吨，占国内进口菜粕的比例高达73.53%。我国对加拿大菜粕进口依存度相对较高，此次对加拿大加征100%的关税后，从加拿大进口的菜粕成本将大幅提高，会导致从加拿大进口菜粕的数量明显减少，导致国内菜粕供应趋紧。因此本次加征关税对国内菜粕市场形成明显利多，短期菜粕、菜油市场或波动加大，豆菜粕价差或缩小。MPOB2月供需报告，下调马来西亚2月棕榈油产量、库存以及出口量，报告较预期稍微偏空，马棕油、连棕油有所回落，不过棕榈油供应偏紧逻辑未变，关注印尼B40计划实施情况。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 8、棉花CF 【盘面】棉花震荡收涨，主力05月收13650，涨0.48%。 【分析】中国棉花信息网显示，现货价格指数止跌回升3128B指数较上一交易日上调47元/吨，报14882元/吨。棉花延续反弹，国内供应端仍然处于去库阶段，下游需求仍以刚需补库为主，补库积极性不高，预计棉花以区间震荡走势为主，关注下游需求回暖情况。 【估值】中性 【风险】宏观需求 9、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体走跌。沪胶2505收17100，跌幅为2.15%；BR橡胶2504收13400，跌幅为2.15%；20号胶2505收14645，跌幅为2.66%。 【分析】上周橡胶盘面走势回落，今日盘面延续承压下跌。据海关数据显示，1-2月天胶及合成胶总进口量创历史新高，同比增超20%。3-4月海内外产区处于低产季，橡胶产量处于相对低位，高胶价继续支撑盘面。目前沪胶的主要关注点在库存上，截止到上周日，青岛保税区小幅去库，一般贸易库继续延续累库。终端市场2月重卡销量同比和环比有所增长，进口量和终端需求增加也再次印证需求正在回暖，但去库幅度仍不及预期，需求提振有限。短期盘面受宏观扰动较大，预计盘面维持震荡偏弱。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 10、碳酸锂LC 【盘面】碳酸锂主力收于75760，跌0.99%。成交缩量，持仓量减少1400余手。 【分析】碳酸锂重回震荡走弱趋势。碳酸锂空头重新进行套保，价格震荡下行。现货方面，锂云母生产碳酸锂的亏损小幅扩大，锂辉石生产锂矿亏损同样小幅扩大。三月需求或许有一定程度回暖，但供给过剩的幅度更大。基本面上过剩格局难以改变，预计碳酸锂后市维持震荡摩擦底部。 【策略】碳酸锂或将再次靠近75000底部，下方盘面利润较小，谨慎追空，需待价格进一步确定。 【估值】偏低 【风险】产业 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评