每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/3/7 1、期指 【盘面】今日A股市场整体呈现调整态势，三大指数低开低走，午后震荡走低，跌幅有所扩大。截至收盘，沪指报3372.55点，跌0.25%；深成指报10843.73点，跌0.50%；双创指数跌幅均超1%。三市超3500只个股下跌，两市成交额达1.86万亿元，较前一日略有萎缩。期指普跌，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.41%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.25%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.58%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.47%。 【分析】股指短期上涨面临阻力，短期操作需重视资金管理，中期维持积极。 【估值】中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜震荡走高，突破79000大关，创去年10月以来新高，早盘震荡回落，午后跌幅扩大，收盘弱势。主力5月收78370，涨0.28%，当日高点与收盘价差接近千点。总成交放量，总持仓增加接近9千手。沪铝交易节奏与沪铜基本一致，盘面冲高回落，主力4月收20835，涨0.12%。总成交缩量，总持仓增加超过1.3万手。氧化铝延续弱势，主力5月收3268，跌0.46%。 【分析】今日铜铝均创下了本轮反弹新高，白天交易时段显示上方压力，且午后外围股市调整也对有色金属包括铜铝形成负面影响。而本周铜铝整体表现较强，沪铜录得接近2%周涨幅，沪铝录得接近1%周涨幅，且上涨阶段放量增仓，虽短期有调整迹象，但中期反弹趋势未变。除近期宏观因素以外，铜需关注供给端的变化，因铜精矿加工费持续下行，铜冶炼厂处于普遍亏损，后期存在减产和检修压产的可能。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期 3、黄金AU： 【盘面】沪金维持窄幅波动，沪金主力收于679.48，涨幅为0.01%，增仓1000余手，成交量缩减。沪银主力震荡收于8048，涨幅为0.5%，成交量缩小，持仓量减少6000余手。 【分析】美元持续走软触及四个月以来的新低，美国关税落地延后反复无常，美股悲观情绪仍存。美国“小非农”数据ADP就业大幅低于预期，预计对今晚美国非农就业人口产生冲击。美国经济的衰退交易预警持续上升，有所提振美联储降息预期。但我们在这里提示，出现“降息”利多消息并没有提振黄金价格，可能说明短期内黄金仍有回调的风险，谨防美国经济的下行对贵金属价格造成拖累。建议在仓位上有所控制，区间短期可以尝试轻仓做空。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2505收于3252，跌0.91%，HC2505收于3363,跌0.97%，铁矿I2505收于774，涨0.13%。 【分析】本周螺纹表观需求回暖，钢厂螺纹库存出现下降，社会库存增速减缓，螺纹总库下降。本周热卷产量略降，热卷总库存下降，热卷开始降库。3-5月是钢材需求旺季，但今年钢材需求较弱，今年持续实施粗钢产量调控。当前钢厂低利润，炉料需求较弱，预计短期RB2505在3200-3400区间运行。 【估值】中等 【风险】宏观与政策 5、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5864元/吨，涨0.1%。 【分析】巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。山东华泰纸业70万吨阔叶浆新增产能在一季度投产。今日山东俄针现货价格5750元/吨。当前纸浆需求较弱，港口纸浆库存较高，新增产能陆续投产，预计SP2505在5500-6100区间震荡偏弱运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 6、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体走跌。沪胶2505收17380，跌幅为0.11%；BR橡胶2504收13610，跌幅为0.07%；20号胶2505收14870，跌幅为1.16%。 【分析】目前盘面受海内外宏观扰动，上涨动力不足，日内延续区间调整。20号胶领跌沪胶。3-4月海内外产区处于低产季，橡胶产量处于相对低位，而20号胶主要是应用于乘用车半钢胎生产，这个阶段20号胶盘面交易逻辑更多是关注东南亚产胶区新一轮开割情况，若产区无异常天气及病虫害，对胶市或构成利空驱动。目前沪胶的主要关注点在库存上，截止到上周日，青岛现货库存继续累库，海外货源集中到港，但终端市场需求疲软，胶价上涨乏力。在供需双弱的背景下，短期关注两会政策指引，预计盘面延续区间震荡。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 7、碳酸锂LC 【盘面】碳酸锂主力收于76120，涨0.21%。成交量小幅上行，持仓量增加2000余手。 【分析】昨日乐观情绪有所消散，碳酸锂前天维持震荡走弱趋势。碳酸锂空头重新进行套保，盘面利润存在下行空间，价格震荡下行。现货方面，电池级碳酸锂以及磷酸铁锂现货价格持平。三月需求或许有一定程度回暖，但供给过剩的幅度更大。基本面上过剩格局难以改变，预计碳酸锂后市维持震荡摩擦底部。 【策略】向上冲高属情绪面冲击，切勿追高，价格向上持续性不足，建议卖出看跌期权，区间操作 【估值】偏低 【风险】产业 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评