沥青数据周报：原油弱势，委内资源或回流，沥青仍存下行压力

能源 2025.3.17 沥青 原油弱势，委内资源或回流，沥青仍存下行压力 沥青：原油弱势，委内资源或回流，沥青仍存下行压力 供给：周度沥青利润下降，常减压利润主营上升、独立下降，常减压装置产能利用率主营、独立略微上升，基本与上周持平。周内河北鑫海供应减少，但乌石化、辽河石化、齐鲁石化及山东胜星稳定生产，整体产能利用率增加，产量增加。美国撤销雪佛龙委内瑞拉石油开采需求可，委内资源可能再度流向中国，使国内供应增加。需求：虽然今年赶工需求预期乐观，但目前反复受到寒潮影响，道路端尚不具备稳定施工基础，各地区出货互有增减，华北3月售出合同较少，高价市场需求一般，合同提货大幅下降，华南个别炼厂执行批量优惠政策，加之船发出货尚可，出货增加。下游改性加工企业开工率基本恢复至季节性水平，但较历史同期偏低，周度增量偏小，需求端没有大幅改善。 库存：周度厂库社库均增加，总库存增加，沥青继续累库。 结论及观点：上周沥青开工产量增加，出货下降，库存继续累积，沥青仍处于传统淡季之中，短期内需求端难有大幅改善。虽然十四五收官年存在赶工需求预期，但成本端原油持续弱势，以及委内瑞拉原油可能回流带来的供应宽松预期仍给沥青造成一定的下行压力，预计美俄，俄乌之间仍需经历长期博弈，原油不确定性大，沥青裂解高位不过度偏多看待。BU2506参考支撑3460，压力MA20，压力位附近反弹偏空对待。 供给：沥青裂解高位，常减压装置利润独立下降、主营上升 数据来源：Wind，迈科期货 上周BU-SC裂解价差基本持平，沥青生产利润下降，常减压装置利润独立下降、主营上升，周内产能利用率主营、独立炼厂基本持平，略有上升。 供给：独立、主营炼厂产能利用率微幅上升，基本持平 以上数据来源：Wind，迈科期货 以上数据来源：Wind，钢联，迈科期货 数据来源：钢联，迈科期货 截至13日当周，隆众石油沥青开工率28.2%，环比上升6.4%，大样本产量48.8万吨，环比上升2.6万吨，5.6%，河北鑫海供应减少，但乌石化、辽河石化、齐鲁石化及山东胜星稳定生产。54家样本出货29.55万吨，环比下降6.7%，各地区互有增减，华北3月售出合同较少，高价市场需求一般，合同提货大幅下降，库存累库，出货量减少，华南个别炼厂执行批量优惠政策，加之船发出货尚可，出货增加。 数据来源：Wind，钢联，迈科期货 截止10日当周，隆众沥青54家厂库92.5万吨，环比增加6.9吨，8.1%，大部分地区累库，山东幅度最大，主要由于区内炼厂相继复产沥青，价格下跌影响业者拿货积极性，炼厂出货情况一般，带动厂库累库。76家社库114万吨，环比增加7.8万吨，7.3%，各地区均增加或持平，山东累库较为明显，主要由于短期刚需恢复较缓，社会库仍以入库为主，加之部分进口资源到港，库存增加较为明显。 库存：厂库、社库环比上升，沥青继续累库 以上数据来源：Wind，钢联，迈科期货 库存：厂库、社库环比上升，沥青继续累库 需求：出货量互有增减，整体下降 数据来源：钢联，迈科期货 需求：出货量互有增减，整体下降 数据来源：Wind，迈科期货 需求：改性开工回基本升至季节性水平，相对位置偏低 数据来源：钢联，迈科期货 上周下游橡胶鞋材开工率23.33%，环比下降0.5个百分点，道路改性沥青开工率15%，环比上升1个百分点，防水卷材开工率34%，环比持平。随着改性企业复工，改性沥青开工基本恢复至季节性水平，但相对历史同期仍然偏低，69家改性沥青产能利用率1.9%，环比增加0.9%，山东及华中地区部分改性沥青企业复工，带动整体供应增加。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号黄健云期货从业资格号：F0248912投资咨询资格号：Z0001412联系人：荣金金期货从业资格号：F3073556联系电话：029-89382165邮箱：rongjinjin@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。© 2025年迈科期货股份有限公司