焦煤
- 价格：上周焦煤价格震荡偏弱。现货方面，蒙5精煤仓单环比下降40元/吨，山西安泽主焦煤仓单环比降5元/吨，进口煤价格环比下降。期货主力合约价格小幅波动，JM5-9价差为-60.5元/吨。
- 基本面：供应端，煤矿保安全生产为主，部分减量，供应小幅收缩。钢联数据显示，炼焦煤开工率84.9%，环比回升0.1%，日均精煤产量74万吨。需求端，铁水产量小幅回升，日均产量230.59万吨。煤价持续让利，下游采购积极性好转，煤矿库存去化明显，但部分高价资源成交不佳，库存有一定累积。
- 进口煤：澳煤远期现货供应充足，价格持续阴跌，FOB174美金，折合国内港口库提价约1547元/吨，与国内产地煤价相比缺乏价格优势。港口现货窄幅震荡，下游采购倾斜产地资源，一线基本无成交。
- 结论：受政策预期扰动，焦煤价格震荡运行。基本面显示库存去化，但需求释放有限，供应相对充足，预计焦煤价格维持震荡偏弱走势。
焦炭
- 价格：截至3月14日，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1160元/吨，周环比下降50元/吨。港口指数CCI日照准一级冶金焦报1420元/吨，周环比持平。仓单方面，山西产地湿熄焦仓单环比降53元/吨，日照港准一级焦仓单环比下降11元/吨。期货主力合约震荡偏弱，环比下跌0.88%，J5-9价差为-39.5元/吨。
- 基本面：供应端，两会结束，部分焦企开工恢复，产能利用率70.03%，环比下降0.85个百分点。需求端，铁水产量继续回升，日均产量230.59万吨，焦炭刚需有所好转，部分钢厂采购有增量行为，焦企库存继续下移。港口方面，焦炭开启第十一轮提降，贸易投机环节采购积极性回升，港口库存继续增加。
- 结论：供需边际有所好转，焦企库存继续回落，上游原料煤价格持续弱势，焦炭支撑较弱，市场仍有下跌预期。市场投机需求不佳，估值呈升水结构，反弹驱动有限，预计短期延续震荡偏弱走势。
