黑色建材周报：双焦供需双弱，市场博弈加剧

市场分析 期货方面：截止本周五收盘双焦期货持续下跌，焦炭主力合约（J2609）收1946元/吨，周环比下跌3.92%。焦煤主力合约（JM2609）收1248.5元/吨，周环比下跌3.48%。 供给方面：Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为68.2%，环比减3.0%。原煤日均产量153.1万吨，环比减6.8万吨，原煤库存443.3万吨，环比减7.8万吨，精煤日均产量67.1万吨，环比减1.4万吨，精煤库存173.9万吨，环比增3.0万吨。 需求方面：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.41%，环比上周增加0.16个百分点，同比去年增加0.59个百分点；高炉炼铁产能利用率91.08%，环比上周增加0.27个百分点，同比去年增加0.25个百分点；钢厂盈利率51.08%，环比上周减少4.76个百分点，同比去年减少8.23个百分点；日均铁水产量242.95万吨，环比上周增加0.71万吨，同比去年增加0.66万吨。 库存方面：本周Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量47.61万吨，减0.09万吨，产能利用率87.01%，减0.16%；焦炭库存686.79万吨，减6.45万吨，焦炭可用天数12.31天，减0.13天；炼焦煤库存792.35万吨，减3.00万吨，焦煤可用天数12.51天，减0.03天。 供需与逻辑：当前海外加息预期升温，大宗商品集体承压。同时，钢材内外需同步走弱，内需低迷叠加出口下滑拖累成材需求；原料涨价致使螺纹钢厂普遍亏损，钢厂减产预期抬升，焦炭刚需走弱，制约焦炭上行空间。但焦炭供应偏紧难改，第九轮提涨大概率博弈落地。焦煤因山西安检形势严峻，炼焦煤供给恢复缓慢，缺口依旧存在，短期焦煤整体产量仍维持低位运行，后续需重点关注煤矿复产、钢厂利润及下游需求情况。 策略 焦煤方面：震荡偏强焦炭方面：震荡偏强跨品种：无期现：无期权：无 风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。 图表 图1：山西中硫煤出厂价|单位：元/吨..................................................................................................................................3图2：沙河驿蒙煤5#自提价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图3：焦煤主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................3图4：焦煤05-09月间差|单位：元/吨.....................................................................................................................................3图5：山西厂库中硫煤主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................3图6：蒙煤5#主力基差|单位：元/吨......................................................................................................................................3图7：日照港准一级出库价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图8：吕梁准一级焦炭价格|单位：元/吨..............................................................................................................................4图9：焦炭主力合约收盘价|单位：元/吨..............................................................................................................................4图10：焦炭05-09月间差|单位：元/吨...................................................................................................................................4图11：港口准一主力基差|单位：元/吨................................................................................................................................4图12：山西厂库准一主力基差|单位：元/吨........................................................................................................................4图13：523家样本矿山原煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................5图14：523家样本矿山精煤日均产量|单位：万吨................................................................................................................5图15：110家洗煤厂精煤日均产量|单位：万吨....................................................................................................................5图16：蒙煤通关量（5日均值）|单位：吨............................................................................................................................5图17：全样本独立焦化厂焦炭日均产量|单位：万吨..........................................................................................................5图18：247家钢厂焦炭日均产量|单位：万吨......................................................................................................................5图19：247家钢厂高炉开工率|单位：%................................................................................................................................6图20：247家钢厂生铁日均产量|单位：万吨........................................................................................................................6图21：港口焦煤库存|单位：万吨.........................................................................................................................................6图22：523家样本矿山原煤库存|单位：万吨........................................................................................................................6图23：523家样本矿山精煤库存|单位：万吨........................................................................................................................7图24：全样本独立焦化厂焦煤库存|单位：万吨..................................................................................................................7图25：247家钢厂焦煤库存|单位：万吨................................................................................................................................7图26：港口焦炭库存|单位：万吨.........................................................................................................................................7图27：全样本独立焦化厂焦炭库存|单位：万吨..................................................................................................................7图28：247家钢厂焦炭库存|单位：万吨................................................................................................................................7 价格及价差方面：截止本周五收盘双焦期货持续下跌，焦炭主力合约（J2609）收1946元/吨，周环比下跌3.92%。焦煤主力合约（JM2609）收1248.5元/吨，周环比下跌3.48%。