碳酸锂策略周报

碳酸锂：短期扰动不改过剩环境

供给端： 周度产量环比减少234吨至18400吨，主要由于锂辉石提锂和锂云母提锂减少。锂辉石提锂环比减少173吨至10004吨，锂云母提锂环比减少120吨至4080吨。盐湖提锂环比增加8吨至2678吨，回收提锂环比增加51吨至1638吨。

需求端： 正极材料库存方面，三元材料周度库存环比增加795吨至13222吨，磷酸铁锂周度库存环比增加1820吨至98660吨。动力电芯方面，周度产量环比增加3.9%至19.65GWh，其中铁锂环比增加5.5%至13.11GWh，三元环比增加0.9%至6.55GWh。锂电池装机方面，2月中国锂电池装机环比下降10%至34900MWH，其中NCM降幅较大，LFP小幅下降。电池库存方面，分原料来看，三元电池库存环比小幅下降0.2%至62.1GWh，磷酸铁锂库存环比增加1.8%至150.6GWh；分类型来看，储能电池环比增加3.9%至50.9GWh，动力电池库存环比增加0.4%至161.8GWh。

库存： 周度碳酸锂库存环比增加4198吨至123635吨，上游库存环比增加1620至47721吨，其他环节增加1300至41241吨，下游库存环比增加1278至34673吨。

观点： 碳酸锂周度产量环比小幅下降，后市或将需要下修3月产量预期。下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%。周度库存环比增量明显至12.4万吨，上中下游均有增加。目前来看，3月过剩格局是基本确定的。价格向上缺乏明确的供需矛盾刺激，而向下沽空的性价比又较为有限，关注7.5万元/吨的支撑位置是否能实现突破。