碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：短期扰动不改过剩环境 碳酸锂：短期扰动不改过剩环境 总结 1、供给：周度产量环比减少234吨至18400吨，其中锂辉石提锂环比减少173吨至10004吨，锂云母提锂环比减少120吨至4080吨，盐湖提锂环比增加8吨至2678吨，回收提锂环比增加51吨至1638吨 2、需求：正极材料库存方面，三元材料周度库存环比增加795吨至13222吨、磷酸铁锂周度库存环比增加1820吨至98660吨。动力电芯方面，周度产量环比增加3.9%至19.65GWh，其中铁锂环比增加5.5%至13.11GWh，三元环比增加0.9%至6.55GWh。锂电池装机方面，2月中国锂电池装机环比下降10%至34900MWH，其中NCM降幅较大，LFP小幅下降。电池库存方面，分原料来看，三元电池库存环比小幅下降0.2%至62.1GWh，磷酸铁锂库存环比增加1.8%至150.6GWh；分类型来看，储能电池环比增加3.9%至50.9GWh，动力电池库存环比增加0.4%至161.8GWh。终端，据乘联会，3月1-9日，全国乘用车新能源市场零售20.4万辆，同比去年3月同期增长44%，较上月同期增长116%，今年以来累计零售163万辆，同比增长36%；3月1-9日，全国乘用车厂商新能源批发21.4万辆，同比去年3月同期增长53%，较上月同期增长112%，今年以来累计批发193.3万辆，同比增长49%。 3、库存：周度碳酸锂库存环比增加4198吨至123635吨，上游库存环比增加1620至47721吨，其他环节增加1300至41241吨，下游库存环比增加1278至34673吨4、观点：周度期货价格表现平稳，市场缺乏价格驱动因素。碳酸锂周度产量环比小幅下降至1.84万吨，如若维持当前价格水平，后市或将需要下修3月产量预期；下游需求3月明显增加，磷酸铁锂+三元材料日均消耗碳酸锂环比增加7%；周度库存环比增量明显至12.4万吨，上中下游均有增加。下游库存方面，尽管周度电芯产量环比延续增加，但正极材料库存压力仍在增加，特别是磷酸铁锂；同时，电池端截止2月库存亦有环比有增，且主要仍为储能电池，动力端库存维持前值高位水平。目前来看，3月过剩格局是基本确定的；尽管锂矿相对紧缺和锂矿价格倒挂，但锂矿预计也将陆续到港，且锂矿价格呈现小幅下跌态势；在当前价格水平上游出货意愿下降，导致可流通的好货供应减少，但近期过期仓单陆续注销，或可成为补充，且需要注意客供/长协的增加导致下游采购活跃度降低；最后，二季度需求如何仍未可知，但中期来看，下游的高库存消化不畅或带来负反馈。价格向上缺乏明确的供需矛盾刺激，而向下沽空的性价比又较为有限，关注7.5万元/吨的支撑位置是否能实现突破。 目录 1价格：主力合约周度跌0.8%，现货价格周度小幅下跌，三元系正极材料价格上涨，铁锂小幅下跌 2库存：周度碳酸锂库存环比增加4198吨至123635吨，上游库存环比增加1620至47721吨，其他环节增加1300至41241吨，下游库存环比增加1278至34673吨3理论交割利润及进出口利润 4碳酸锂周度产量环比减少234吨至18400吨，其中锂辉石提锂环比减少173吨至10004吨，锂云母提锂环比减少120吨至4080吨，盐湖提锂环比增加8吨至2678吨，回收提锂环比增加51吨至1638吨 5三元材料：周度库存环比增加795吨至13222吨 5磷酸铁锂：周度库存环比增加1820吨至98660吨 6动力电芯：周度电芯产量环比增加3.9%至19.65GWh，其中铁锂环比增加5.5%至13.11GWh，三元环比增加0.9%至6.55GWh 6锂电池装机量：2月中国锂电池装机环比下降10%至34900MWH，其中NCM降幅较大，LFP小幅下降 6锂电池库存：2月电池库存方面，分原料来看，三元电池库存环比小幅下降0.2%至62.1GWh，磷酸铁锂库存环比增加1.8%至150.6GWh；分类型来看，储能电池环比增加3.9%至50.9GWh，动力电池库存环比增加0.4%至161.8GWh 7终端-新能源汽车：据乘联会，3月1-9日，全国乘用车新能源市场零售20.4万辆，同比去年3月同期增长44%，较上月同期增长116%，今年以来累计零售163万辆，同比增长36%；3月1-9日，全国乘用车厂商新能源批发21.4万辆，同比去年3月同期增长53%，较上月同期增长112%，今年以来累计批发193.3万辆，同比增长49%。 8供需平衡 9期权 1价格：主力合约周度跌0.8%，现货价格周度小幅下跌，三元系正极材料价格上涨，铁锂小幅下跌 1价格 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：周度碳酸锂库存环比增加4198吨至123635吨，上游库存环比增加1620至47721吨，其他环节增加1300至41241吨，下游库存环比增加1278至34673吨 2氢氧化锂库存（更新至2月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3理论交割利润及进出口利润 资料来源：SMM、Mysteel、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比减少234吨至18400吨，其中锂辉石提锂环比减少173吨至10004吨，锂云母提锂环比减少120吨至4080吨，盐湖提锂环比增加8吨至2678吨，回收提锂环比增加51吨至1638吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.2碳酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.3氢氧化锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元前驱体 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：周度库存环比增加795吨至13222吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：周度库存环比增加1820吨至98660吨 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5其他材料 资料来源：SMM、光大期货研究所 6动力电芯：周度电芯产量环比增加3.9%至19.65GWh，其中铁锂环比增加5.5%至13.11GWh，三元环比增加0.9%至6.55GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池产量 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池装机量：2月中国锂电池装机环比下降10%至34900MWH，其中NCM降幅较大，LFP小幅下降 资料来源：SMM、光大期货研究所 6锂电池库存：2月电池库存方面，分原料来看，三元电池库存环比小幅下降0.2%至62.1GWh，磷酸铁锂库存环比增加1.8%至150.6GWh；分类型来看，储能电池环比增加3.9%至50.9GWh，动力电池库存环比增加0.4%至161.8GWh 资料来源：SMM、光大期货研究所 7终端-新能源汽车：据乘联会，3月1-9日，全国乘用车新能源市场零售20.4万辆，同比去年3月同期增长44%，较上月同期增长116%，今年以来累计零售163万辆，同比增长36%；3月1-9日，全国乘用车厂商新能源批发21.4万辆，同比去年3月同期增长53%，较上月同期增长112%，今年以来累计批发193.3万辆，同比增长49%。 资料来源：IFinD、SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 8供需平衡 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind光大期货研究所 9期权 资料来源：Wind、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理学硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，团队曾荣获第十五、十六届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041•王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套保会计及信息披露方面研究，更好的服务企业风险管理需求。期货从业资格号：F3080733交易咨询从业证书号：Z0020715 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍。重点聚焦有色与新能源融合，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可。期货从业资格号:F03109968交易咨询从业证书号：Z0021609 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。