原油市场
- 油价震荡运行：受多重因素影响，WTI和布伦特原油价格本周震荡回落，但整体承压，价格低位，下跌有所抵抗。
- 供应端：俄罗斯2月石油出口量环比减少，但非OPEC+国家产量增加，OPEC+面临保份额还是保油价的艰难抉择。
- 需求端：全球石油需求增长预期下调，中国市场石油需求放缓，美国经济增速预期调降，预计美国石油需求承压。
- 库存端：美国原油库存较去年同期低，但汽油库存较去年同期高。
- 综合分析：油价进一步破位下跌需要新的利空驱动，关注短期企稳的可能性。
- 供需平衡表：2025年全球油市供需平衡整体较2024年宽松，年度供需过剩预计在55万桶/日水平，非OPEC产量增幅将更加明显。
- OPEC+增产：OPEC+计划从4月开始逐步取消减产，面对非OPEC+产量增长，OPEC+将继续在保份额还是保油价中进行艰难抉择。
- 美国产量：美国原油产量周度上升，预计2025年美国油气产量将升至历史高位。
- 全球需求预测：IEA将2025年石油需求增长预测下调7万桶/日，市场普遍认为今年全球需求增长仍将由中国引领，但中国石油需求步伐明显放缓。
- 库存数据：EIA数据显示，截止3月7日当周，美国原油库存总量和商业原油库存量均有所增加，但汽油和馏分油库存下降。
- 金融持仓：ICE布油基金持仓和CFTC非商业持仓均下降。
燃料油市场
- 新加坡高硫市场：维持供应偏紧，主要受伊朗出口限制和乌克兰袭击俄罗斯炼厂的影响，新加坡高硫燃料油价格窄幅波动。
- 新加坡低硫市场：现货供应充足，东西套利经济性下降将限制4月从西方流入新加坡的套利货数量。
- 供应端：俄罗斯和伊朗2月石油出口量维持低位。
- 需求端：山东地炼开工率低位，加注需求疲软。
- 库存端：新加坡陆上燃料油库存有所回补，富查伊拉燃料油库存下降。
- 综合分析：短期宏观扰动上升，油价暂时维持区间震荡。
沥青市场
- 价格：国际油价低位震荡，沥青期现价格窄幅波动。
- 供应端：炼厂生产积极性提升，供应呈现稳定上升的趋势，累库速度加快。
- 需求端：需求按季节性规律逐步回升，但同比表现偏差，终端开工速度恢复较慢。
- 库存端：国内沥青库存率上升，库存累积的速度会进一步加快。
- 综合分析：沥青在供应增加和需求恢复较慢的压力之下库存累积的速度会进一步加快，绝对价格以偏空思路对待，或可考虑做空裂解利润。
