黑色系焦煤焦炭周度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【重要资讯】 1.中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，报告提及促进工资性收入合理增长，拓宽财产性收入渠道，多措并举促进农民增收，扎实解决拖欠账款问题，加大生育养育保障力度，强化教育支撑等内容。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月16日星期日 2.国家矿山安全监察局江西局，联合省应急厅对江西省产煤区域开展重大风险研判，从矿井基础系统、主要灾害、高危环节、管理弱项4个方面深入分析研判可能存在的重大安全风险，并针对性提出防控措施建议。 3.深圳发布住房公积金新政，一是调整最高（基础）额度：个人申请最高额度从50万元提高至60万元；家庭申请最高额度从90万元提高至110万元。二是调整最高额度上浮情形和比例：购买本市首套住房上浮比例从20%提高至40%。多子女家庭购房上浮比例从10%提高至50%。 4.据商务部市场运行监测系统显示，3月3日至9日，全国煤炭价格小幅下降，其中二号无烟块煤、炼焦煤、动力煤每吨1226元、1086元和791元，分别下降1.6%、0.6%和0.6%。钢材价格略有下降，其中焊接钢管、螺纹钢、高速线材每吨3948元、3586元和3772元，分别下降0.8%、0.7%和0.5%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 本周焦煤受减产小作文影响，出现短暂反弹，但未有确切文件证明煤炭减产真实性，叠加钢材和铁矿价格回调，双焦周五夜盘快速回落。展望未来行情，焦煤需求端确定性弱势，一是粗钢产量回落压制原料整体需求，二是电炉钢对高炉钢替代作用；供给端国内产量不会有明显变化，即使减产也是企业自发性减产，但煤炭年度稳产增产目标不变，需要在进口端看到减量。蒙煤进口量目前仍是高位，压制盘面价格上行乏力，但美国煤以及俄罗斯煤进口有减量预期。本周动力煤市场，随着电厂库存减少，悲观情绪有所缓和，但港口库存仍是高位。随着北方供暖季结束，对动力煤需求减少，但印尼HBA定价政策，使其性价比降低，虽暂未影响前期已签订合同，预计会显著提高新签合同的价格，印尼煤炭进口量也会有显著减少。整体上看，焦煤需求增量有限，需要进口减量带动供给减少，来缓解供需压力，并且动力煤进口的减量，导致部分跨界煤种会流向发电端，也减少国内供应量。 【交易策略】 焦煤逢低建立多单，参考金字塔式建仓模式，1050-1060区间内少量建立多单，下方支撑关注1050-1060，上方关注,1150-1160元/吨区间附近压力位，多单有利润情况下及时止盈。 焦炭： 黑色系焦煤焦炭周度策略 期货研究院 【市场逻辑】 焦炭第十一轮提降落地，港口准一平仓价降至1390，但仍高于贸易商报价，后续还有第十二轮提降预期。目前铁水产量暂稳，对原料需求有一定支撑，但传统淡季即将来临，对原料需求转弱，欧盟碳关税和印度进口配额政策，直接影响焦炭出口，焦炭需求在淡季面临压力，驱动向下。从估值角度看，焦炭自去年十月提降开始，累计落地十一轮，降幅550-605元/吨，焦企利润恶化，且焦煤继续下行空间有限，从估值角度看，焦炭处于低估状态，预计短期内仍维持震荡，但上方空间，大于下方空间。 【交易策略】 焦炭维持期现正套策略，或空09焦化利润。下方关注1550-1560元/吨附近支撑，上方关注1730-1740元/吨压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本.....................................................