煤炭行业周报：进口煤管控开启，煤价有望企稳

投资要点：

• 煤焦钢价格预期反弹：京唐港主焦煤价格为1380元/吨（环比-0.72%），焦炭提降落地后，焦企亏损，开工率下降。钢材需求有望进入快速释放期，产业链利润修复，煤焦钢价格有望震荡反弹。
• 进口煤管控，煤价企稳：秦皇岛动力煤价681元/吨（环比-1.02%），产地部分煤矿供给收紧，坑口发运积极性好转。进口煤减量支撑沿海煤价，非电需求有韧性，协会倡议出台，煤价有望止跌回稳。
• 中长期动力煤价格U型走势：2025年动力煤价格预计呈现U型走势，夏季旺季有望再度上行。
• 重点推荐：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团等双焦弹性股；陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、山煤国际等优质分红股；广汇能源、新集能源、甘肃能化等长期增量股。

关键数据：

• 秦皇岛Q5500平仓价：681元/吨（环比-1.02%）
• 京唐港主焦煤库提价：1380元/吨（环比-0.72%）
• 秦皇岛港Q5000平仓价：597元/吨（环比-0.7%）
• 动力煤产能利用率：70.03%（环比降低0.85%）
• 铁水日均产量：230.59万吨（环比增加0.08万吨）
• 尿素产能利用率：87.91%（历史同期高位）