煤炭行业周报：产地、进口依然受限，需求复苏煤价企稳

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 本周煤炭板块上涨2.0%，表现劣于大盘，港口煤价小幅下跌，秦港Q5500动力煤平仓价579元/吨，环比上期下跌3.0元/吨。 产地、进口依然受限，需求复苏煤价企稳 煤炭行业周报 2020年08月15日 左前明煤炭行业首席分析师 周杰煤炭行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 产地、进口依然受限，需求复苏煤价企稳 2020年08月15日  港口煤价止跌企稳。截至8月13日，秦皇岛港动力末煤(Q5500)山西产平仓价551元/吨，周环比下跌1.08%。产地方面，截至8月7日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价428.0元/吨，周环比持平；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）396.0元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）364.0元/吨，环比持平。国际煤价，截止8月13日，纽卡斯尔港动力煤现货价49.37美元/吨，较上周下降2.31美元/吨，周环比下跌4.47%。截至8月13日，动力煤期货合约为572.8元/吨，期货升水21.8元/吨。  港口煤炭库存小幅增加。本周国内重要港口（秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港）库存小幅增加，周内库存水平均值1177.30万吨，较上周的1127.50万吨增加49.80万吨，周环比增加4.42%。  焦炭焦煤板块：焦炭方面，截止8月11日，山西晋中二级焦价格报1590元/吨，较上月同期下调80元/吨；吕梁准一级焦价格报1620元/吨，较上月同期价格下调100元/吨。河北唐山准一级焦价格报1820元/吨，较上月同期价格下调100元/吨。山东日照二级焦价格1800元/吨，较上月同期价格下调50元/吨。焦煤方面，截至8月13日，CCI山西低硫指数1268元/吨，周环比持平，月环比下跌30元/吨；CCI山西高硫指数1001元/吨，周环比持平，月环比下跌4元/吨；灵石肥煤指数报900元/吨，周环比持平，月环比下跌30元/吨；CCI临汾蒲县1/3焦煤指数970元/吨，周环比持平，月环比下跌60元/吨。  我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，严重低估的煤炭板块将走出一轮系统性估值修复行情，现阶段配臵煤炭板块正当时。供给方面，产地受煤管票和煤炭资源领域专项整治的影响，整体供应依然受到限制。近期进口煤管控措施未出现放松迹象，本周中国商务部延长了进口煤许可证的出证时间，申请至发证时间由原来的1-2天延长至11天。需求方面，近期南方雨季过后，气温回升，生产恢复，下游部分电厂经历阶段性去库后出现刚性采购甚至补库需求，但电厂整体库存处于高位，仍在去库进程中，大规模采购需求难以释放，预计短期港口市场略有好转，煤价维稳。由于下游电厂需求不强，港口库存继续累积，贸易商采购积极性不高，产地煤矿以供应长协为主，但因港口市场企稳，矿方调价意愿亦不强，预计产地短期供需双弱，煤价维稳。中长期看，供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声，煤炭生产严格要求合法合规的限制，供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下，煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄，随着投资拉动经济逐步恢复，煤炭需求有望继续提升，展望下半年乃至明年煤炭供需形势更为趋紧，我们全面看多煤炭板块，继续推荐关注煤炭的历史性配臵机遇。重点推荐三条投资主线：一是动力煤龙本期内容提要: 证券研究报告 行业研究——周报 煤炭行业 资料来源：信达证券研发中心 左前明煤炭行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：+86 10 83326952 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 周杰煤炭行业分析师 执业编号：S1500519110001 联系电话：+861083326923 邮箱：zhoujie@cindasc.com rOtQtQqNvNwP9P9R8OtRnNpNoOkPnNxPjMpOsPaQmOmNNZoMsRNZsOnM 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 头陕西煤业、中国神华、兖州煤业；二是炼焦煤平煤股份、淮北矿业、西山煤电；三是关注区域性缺煤地区龙头盘江股份、露天煤业。  风险因素：安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2 目录 一、本周核心观点及重点关注：产地、进口依然受限，需求复苏煤价企稳 ................................ 3 二、本周煤炭板块及个股表现 ........................................................................................................... 4 三、煤炭价格跟踪：煤价止跌企稳 ................................................................................................... 7 四、煤炭库存跟踪：港口动力煤库存小幅增加，港口煤炭调度减幅较大 .................................. 12 五、煤炭行业下游表现：尿素、水泥价格小幅增加...................................................................... 15 六、上市公司重点公告 ..................................................................................................................... 18 七、本周行业重要资讯 ..................................................................................................................... 20 八、风险因素 ..................................................................................................................................... 22 表目录 表1：本周煤炭价格速览 ........................................................................................................ 7 表2：本周煤炭库存及调度速览 ............................................................................................ 12 表3：本周煤炭下游情况速览 ............................................................................................... 15 图目录 图 1：各行业板块一周表现（%） ......................................................................................... 5 图 2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%） ........................................................................ 5 图 3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）............................................................................... 6 图 4：环渤海动力煤价格指数 ................................................................................................ 8 图 5：动力煤价格指数(RMB)：CCI5500(含税) ..................................................................... 8 图 6：秦皇岛港：平仓价：动力末煤(Q5500)：山西产（元/吨） ........................................... 8 图 7：产地煤炭价格变动（元/吨） ........................................................................................ 8 图 8：国际煤价指数变动情况（美元/吨） ............................................................................. 9 图 9：广州港：澳洲煤、印尼煤库提价（元/吨） .................................................................. 9 图 10：我国广州港内贸煤、进口煤价差跟踪情况（元/吨） ................................................ 10 图 11：期货收盘价(活跃合约)：动力煤（元/吨） ................................................................ 10 图 12：港口焦煤价格变动情况（元/吨） ............................................................................. 10 图 13：产地焦煤价格变动情况（元/吨） ............................................................................. 10 图 14：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨） .................................................... 11 图 15：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨） ................................................................... 11 图 16：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨） ...................................................................... 12 图 17：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨） .............................................................. 12 图 18：秦皇岛港煤炭库存（万吨） .......................................................