煤炭行业周报：进口煤全面受限叠加旺季需求增长，煤价有望反弹

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周报：进口煤全面受限叠加旺季需求增长，煤价有望反弹 ■动力煤港口价格本周保持稳定：据Wind数据，截至11月15日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于545元/吨，周环比持平。主产地煤价小幅下降，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于392元/吨，周环比下降8元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于368元/吨，环比下降5元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报321元/吨，周环比下降9元/吨。 电厂日耗同比大幅走强。据Wind数据，截至11月8日当周六大电厂的平均日耗量为59.67万吨，较上周上涨2.65万吨，较去年同时期高7.9万吨。重点电厂方面，据煤炭资源网，11月10日重点电厂耗煤345万吨，环比上涨8万吨。 港口库存小幅增加。据Wind数据，11月15日六大电厂库存1696.4万吨，环比上涨34.6万吨，库存可用天数为27.73天，周环比下降0.68天。据煤炭资源网，截至11月10日全国重点电厂库存9792万吨，环比上涨95万吨。港口方面，据Wind数据，11月15日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1318万吨，环比上涨19万吨，长江口库存本周为666万吨，周环比持平。 进口煤全面受限叠加旺季需求增长，煤价有望反弹。据鄂尔多斯煤炭网，近日，海关总暑通知全国通知异地报关，上海。海南、福建、江苏、江西等地海关禁止异地报关。受进口煤受限的消息影响，港口情绪有所好转。并且六大电厂日耗持续保持高位，平均日耗较去年同时期高近20%，随着冷空气影响，天气逐渐转冷，煤炭消耗加剧因此我们预计动力煤价格有望，在进口煤收紧的背景下电厂对国内煤的采购将有所增加，助力动力煤价格止跌反弹。建议关注：陕西煤业、中国神华等标的。 ■焦炭价格本周小幅保持稳定：据Wind数据，本周唐山二级冶金焦报收于1740元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦价格报收于1600元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2000元/吨，周环比持平。 焦化企业利润微薄，存挺价意愿。据煤炭资源网，目前焦化企业生产相对稳定，山西吕梁、河北唐山等地仍有部分焦化企业受环保影响有30%左右的限产。但考虑到焦化企业利润微薄，内蒙等区域焦企已经亏损，而钢价现货上涨，钢厂利润有所恢复，部分焦化企业挺价意愿渐渐强烈。建议关注：淮北矿业、开滦股份、山西焦化、潞安环能、B V XTable_Tit le 2019年11月16日 煤炭 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.06 10.80 18.15 绝对收益 -9.36 0.55 -2.02 周泰 分析师 SAC执业证书编号：S1450517090001 zhoutai@essence.com.cn 相关报告 -24%-18%-12%-6%0%6%12%201 7-10201 8-02201 8-06煤炭 沪深300 23339373/43348/20191117 17:16 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 陕西黑猫等标的。 ■港口焦煤价格小幅下降：据Wind数据，截至11月15日京唐港主焦煤价格为1510元/吨，环比持平。截至11月15日澳洲峰景矿硬焦煤价格为151美元/吨，环比上涨3美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，本周山西低硫本周下跌6元/吨，灵石肥煤下降30元/吨，其余煤种价格平稳。 焦煤价格弱稳运行。由于下游的焦化利润均处于相对低位，对于焦煤的采购意愿一般，且未来焦化企业面临去产能以及环保限产等措施，需求将会进一步减弱。建议关注：潞安环能、阳泉煤业、淮北矿业等。 。 ■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。 23339373/43348/20191117 17:16 行业周报/煤炭 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周观点：日耗大幅高于去年，动力煤价淡季下调空间有限............................................... 5 1.1. 行业动态分析 ............................................................................................................ 5 1.2. 风险提示 ................................................................................................................... 5 2. 本周市场行情回顾.............................................................................................................. 6 2.1. 本周煤炭板块跑输大盘 .............................................................................................. 6 2.1.1. 煤炭板块跑输大盘 ............................................................................................ 6 2.1.2. 各煤炭板块走势 ............................................................................................... 6 2.1.3. 煤炭及子行业走势：煤炭板块中本周动力煤子板块涨跌幅最大 ......................... 7 2.2. 本周煤炭行业上市公司表现 ....................................................................................... 7 2.2.1. 本周宝泰隆涨幅最大 ........................................................................................ 7 2.2.2. 本周陕西黑猫跌幅最大 ..................................................................................... 7 3.本周行业动态 ...................................................................................................................... 9 4.本周上市公司动态 .............................................................................................................. 14 5.本周煤炭数据追踪 ............................................................................................................. 17 5.1产地煤炭价格............................................................................................................ 17 5.1.1山西煤炭价格追踪............................................................................................ 17 5.1.2陕西煤炭价格追踪............................................................................................ 18 5.1.3内蒙古煤炭价格追踪 ........................................................................................ 19 5.1.4河南煤炭价格追踪............................................................................................ 20 5.2中转地煤价 ............................................................................................................... 20 5.3国际煤价................................................................................................................... 22 5.4库存监控................................................................................................................... 22 5.5下游需求追踪............................................................................................................ 23 5.5.1下游价格跟踪................................................................................................... 23 ............................................................................................................................. 24 5.5.2下游煤耗监控................................................................................................... 25 5.6运输行情跟踪............................................................................................................ 25 图表目录 图 1：本周煤炭板块跑输大盘.................................................................................................