煤炭行业周报：进口煤受限有望助力动力煤价格反弹

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 周报：进口煤受限有望助力动力煤价格反弹 ■动力煤港口价格本周小幅下降：据Wind数据，截至11月1日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于553元/吨，周环比下降12元/吨。主产地煤价小幅下降，据煤炭资源网，山西大同地区Q5500报收于410元/吨，周环比持平，陕西榆林地区Q5800指数报收于387元/吨，环比下降12元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报339元/吨，周环比下降11元/吨。 电厂日耗同比大幅走强。据Wind数据，截至11月1日当周六大电厂的平均日耗量为59.58万吨，较上周下降2.26万吨，较去年同时期高8.56万吨。重点电厂方面，据煤炭资源网，10月28日重点电厂耗煤320万吨，环比上涨3万吨。 电厂库存增加，港口库存下降。据Wind数据，11月1日六大电厂库存1669.3万吨，环比增加43.93万吨，库存可用天数为29.52天，周环比上升3.51天。据煤炭资源网，截至10月28日全国重点电厂库存9446万吨，环比上涨368万吨。港口方面，据Wind数据，11月1日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1302.5万吨，环比增长下降30万吨，长江口库存本周为635万吨，周环比上涨12万吨。 进口煤受限有望助力价格反弹。自10月进入淡季以来，六大电厂日耗持续保持高位，月初至今平均日耗较去年同时期高近20%。然目前电厂日耗超预期，但高库存抑制了采购需求，虽有采购也以长协为主，平滑了价格波动。但是，据煤炭资源网消息，福州海关进口额度已经用完，目前已经暂停们每天进口的申报，进口煤的高增速有望减弱虽目前11月15日供暖季即将到来，大规模的刚性需求将得以显现，电厂负荷将有明显提升，因此我们预计动力煤价格有望反弹。建议关注：陕西煤业、中国神华等。 ■焦炭价格本周保持稳定：据Wind数据，本周唐山二级冶金焦报收于1790元/吨；临汾二级冶金焦价格报收于170元/吨，周环比下降50元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2050元/吨，周环比持平。 供需同收缩，焦炭市场整体平稳。据煤炭资源网，本周由于天气质量较差，山西、山东的焦化、钢铁企业均有不同程度限产。河北邯郸地区钢厂开工率维持七成左右。同样，焦化企业也由于环保原因开工率始终维持一定的限产力度。但近期钢价下调，钢厂利润收缩，对原材料持打压态度。建议持续关注采暖季焦化与钢铁错峰限产状况以及钢B V XTable_Tit le 2019年11月02日 煤炭 Table_BaseI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Table_Fir st St ock 首选股票 目标价 评级 Table_Char t 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -4.06 10.80 18.15 绝对收益 -9.36 0.55 -2.02 周泰 分析师 SAC执业证书编号：S1450517090001 zhoutai@essence.com.cn 相关报告 -24%-18%-12%-6%0%6%12%201 7-10201 8-02201 8-06煤炭 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 厂利润状况。建议关注：淮北矿业、开滦股份、山西焦化、潞安环能、陕西黑猫等标的。 ■港口焦煤价格小幅下降：据Wind数据，截至11月1日京唐港主焦煤价格为1530元/吨，环比下降20元/吨。截至11月1日澳洲峰景矿硬焦煤价格为162美元/吨，环比下降1美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，本周山西低硫本周下跌8元/吨，临汾1/3焦下降30元/吨，其余煤种价格平稳。 焦煤价格弱稳运行。由于下游的焦化与钢铁利润均处于相对低位，低于焦煤的采购意愿一般，且未来焦化企业面临去产能以及环保限产等措施，需求将会进一步减弱。另一方面澳洲焦煤价格下跌，影响国内市场参与者心里预期，同时整体焦煤市场弱稳运行。建议关注：潞安环能、阳泉煤业、淮北矿业等。 ■风险提示：宏观经济预期扭转不及预期，库存去化进程慢于预期，煤炭价格大幅下跌，焦化行业环保政策变化。 行业周报/煤炭 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周观点：日耗大幅高于去年，动力煤价淡季下调空间有限............................................... 5 1.1. 行业动态分析 ............................................................................................................ 5 1.2. 风险提示 ................................................................................................................... 5 2. 本周市场行情回顾.............................................................................................................. 6 2.1. 本周煤炭板块跑输大盘 .............................................................................................. 6 2.1.1. 煤炭板块跑输大盘 ............................................................................................ 6 2.1.2. 各煤炭板块走势 ............................................................................................... 6 2.1.3. 煤炭及子行业走势：煤炭板块中本周无烟煤子板块涨跌幅最大 ......................... 6 2.2. 本周煤炭行业上市公司表现 ....................................................................................... 7 2.2.1. 本周兖州煤业涨幅最大 ..................................................................................... 7 2.2.2. 本周山煤国际跌幅最大 ..................................................................................... 7 3.本周行业动态 ...................................................................................................................... 9 4.本周上市公司动态 .............................................................................................................. 14 5.本周煤炭数据追踪 ............................................................................................................. 17 5.1产地煤炭价格............................................................................................................ 17 5.1.1山西煤炭价格追踪............................................................................................ 17 5.1.2陕西煤炭价格追踪............................................................................................ 18 5.1.3内蒙古煤炭价格追踪 ........................................................................................ 19 5.1.4河南煤炭价格追踪............................................................................................ 20 5.2中转地煤价 ............................................................................................................... 20 5.3国际煤价................................................................................................................... 22 5.4库存监控................................................................................................................... 22 5.5下游需求追踪............................................................................................................ 23 5.5.1下游价格跟踪................................................................................................... 23 ............................................................................................................................. 24 5.5.2下游煤耗监控................................................................................................... 25 5.6运输行情跟踪............................................................................................................ 25 图表目录 图 1：本周煤炭板块跑输大盘......................................................................