液化石油气周度报告

国泰君安期货研究所·王涵西投资咨询从业资格号：Z0019174wanghanxi023726@gtjas.com期货从业资格号：F3082452日期：2025年3月16日 CONTENTS 01 价格&价差 综述 ◆我们的观点：暂时震荡，关注04上行风险 ◆我们的逻辑：本周（2025年3月7日-3月13日）国内丙烷市场呈先跌后涨趋势，主要受到原油价格变化影响。周内原油震荡偏弱，前期丙烷市场氛围不佳，且上游有一定出货走量意愿，山东华北价格一度走跌，其余地区供应限量，价格持稳；周后期原油价格连续反弹提振下游入市补货，市场成交逐渐好转，上游销售压力缓解，华东、华中、西北量少推涨。本周国际液化气市场窄幅震荡，国际油价上涨提振氛围和心态，且乙烯裂解及PDH装置对丙丁烷需求较为坚挺，进口商择低入市采购。然而，随着中东供应商陆续公布4月装船计划，部分单位扩大现货销售空间，且美国货至远东供应无忧，市场待售资源充裕，同时远东燃烧需求随着气温回升有所转弱，印度、印尼等进口商采购意向不高，市场商谈氛围一般。4月沙特CP预期值折合人民币到岸成本：丙烷4854元/吨左右，丁烷4774元/吨左右，环比分别下跌0.39%和0.39%。考虑到PG近月合约持续偏强，内外价差及正套策略空间显著收窄，短期建议观望为主，或暂时缺乏方向性驱动。 ◆风险提示：原油价格超预期下跌、PDH装置集中检修等 价格&价差 期现价格 国内现货及基差 美国供需及出口 国内液化气商品量 ◆本周中国丙烷供应量在59.2万吨，环比增加6.86%。国产方面，国内炼厂商品量总量为3.9万吨，较上周减少4.88%，本周山东鲁清石化阶段性停出，华中潜江金澳停机检修，华东金陵石化持续停出，导致整体商品供应量下滑 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究◆本周国际船期到港量55.3万吨，以山东为主；北方地区，本周山东到船较上周增多，山东各码头均有到船，本周天津新增一船到港，东北地区暂无到船；南方地区，本周南方地区除华东到港量减少外，其他地区到港量均有增多，福建地区福州、漳州港有到船；华东地区宁波、嘉兴、张家港有到船；华南地区到船偏多，集中在珠海、茂名、东莞港，钦州、深圳、汕头少量到船。 中印日韩LPG进口量 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING