液化石油气周度报告

国泰君安期货研究所·陈鑫超投资咨询从业资格号：Z0020238chenxinchao029552@gtjas.com期货从业资格号：F03128004日期：2025年4月27日 CONTENTS 01 价格&价差 化工需求 综述 ◆我们的观点：暂时震荡 ◆我们的逻辑：4月18日-4月24日，LPG市场逐渐回归基本面，伴随关税调整影响持续。截至4月24日，FEI丙烷掉期连一较上期上涨3.4%至524.86美元/吨；美湾MB现货受日韩需求增长影响，同步涨至456.5美元/吨；华南丙烷冷冻货到岸价654美元/吨，较上期价格上涨33美元/吨，涨幅为5.38%。供给方面，国内炼厂商品量环比下降5.65%至4.01万吨；但国际船期集中到港，进口到港量环比增加47.88%至66.40万吨；在高到港量下，港口累库6.59%至284.02万吨（华东99万吨、华南61万吨）。需求方面，本周国内丙烷脱氢装置开工率在60.06%，环比下跌3.09%；主因河北海伟、卫星石化一期PDH检修停工，仅周尾福建中景一期PDH投料开工。下周来看，中景石化一期PDH装置负荷陆续提升，其他装置运行平稳，因此，预计下周中国PDH开工率略有回升。总结而言，本周燃烧需求持续疲弱，抑制下游采购热情；国际市场持续走高，LPG进口成本上涨；周尾码头陆续到船，但国内PDH装置开工率持续下滑，整体市场需求疲软。此外，临近节假日，建议密切关注炼厂节前排库动态。 ◆风险提示：节假日、原油价格反弹、PDH装置检修等 价格&价差 期现价格 国内现货及基差 ◆民用气方面，除华南地区受国际液化气外盘走强影响有所提振以外，华东、山东地区价格均因需求疲软而持续回调。醚后碳四市场仍因终端汽油需求不佳，维持走跌态势。 美国出口 中东出口 中印日韩LPG进口量 国内液化气商品量-国产气环比减少，进口到港量增加明显 ◆本周中国丙烷供应量在70.41万吨，环比增长43.26%。 ◆国产方面，国内炼厂商品量总量为4.01万吨，较上周减少5.65%，本周金陵石化外销量明显减少，陕西延能化检修，蒲城恢复出货，山东鑫泰产量提升，整体减量大于增量。 ◆本周国际船期到港量66.4万吨，以华南为主；北方地区，本周山东到船下降，华北、东北到船增量，山东仅烟台及滨州港到船，华北地区天津港连到三船，东北地区盘锦港到船；南方地区，本周南方地区到船均有提升，华东地区到船较为分散，集中在宁波港，另外张家港、陈山、连云港港少量到船；福建地区漳州及福州港有到船；华南地区到船较为分散，多数码头均有到船。 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 THANK YOU FOR WATCHING