一周简评-甲醇、尿素、瓶片（250315）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 2025年3月15日星期六 交易咨询资格：Z0019267 基本面方面，供应端，国内甲醇开工率86.04%，环比下跌0.29%。海外甲醇开工率52.02%，环比上涨0.83%。库存方面，中国甲醇港口库存总量在91.1万吨，较上一期数据减少9.51万吨。其中，华东地区去库，库存减少9.04万吨；华南地区小幅去库，库存减少0.47万吨。甲醇样本生产企业库存38.27万吨，较上期减少2.74万吨。需求方面，西北甲醇企业签单6.34万吨，环比增加0.94万吨，样本企业订单待发25.6万吨，较上期减少1.29万吨。烯烃开⼯率90.8%，环⽐+2.49%；⼆甲醚开⼯率8.51%，环⽐+0.71%；甲烷氯化物开⼯率81.57%，环⽐+2.43%；醋酸开⼯率82.58%，环⽐-0.33%；甲醛开⼯率48.72%，环⽐+0.43%。装置方面，浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置已经于3月5日重启；宁波富德其60万吨/年DMTO装置已经重启，市场传天津渤化MTO装置预计4月检修。宏观方面，美国和乌克兰高级别代表团在沙特吉达的会谈结束，随后美乌发表联合声明。声明称乌克兰愿接受美国提出的30天临时停火。据Mysteel统计，15家重点房企2025年1-2月销售面积合计810.17万平方米，同比下降20.1%；2月销售面积合计415.38万平方米，同比下降8.5%，环比增长5.2%。 【市场逻辑】 甲醇开工率继续下降至86%，环比-0.29%，关注春检持续力度。本周港口继续去库，符合市场预期。烯烃装置方面宁波富德MTO和兴兴均已重启，传统下游逐渐回升。市场传天津渤化MTO装置预计4月检修，市场担忧甲醇估值偏高后容易引发烯烃端负反馈，利空风险释放后价格企稳反弹，参考区间2500-2630。 【交易策略】 区间内逢低做多，建议滚动操作，参考区间2500-2630 【行情复盘】 本周尿素主力合约UR2505下跌后小幅反弹，尿素工厂低价成交较好，高价成交差。3月储备货源释放叠加国储钾肥拍卖引发市场对后期钾肥及复合肥行情的担忧，场内观望情绪浓厚。本周主力合约最高价1778，最低1746，收盘价1769，较上周下跌0.56%，基差环比走强。 【重要资讯】 基本面供应端，尿素行业日产19.22万吨，较上一工作日增加0.05万吨，较去年同期增加0.48万吨；开工率85.42%，较去年同期86.52%下降1.1%；库存方面，国内尿素企业库存119.34万吨，环比减少2.93万吨。尿素港口库存13.1万吨，环比增加0.3万吨；需求方面，复合肥开工率55.93%，环比增加1.42%，三聚氰胺开工率62.52%，环比下降0.14%，复合肥开工小幅增加，三聚氰胺行业仍不温不火。本周周内国储钾肥拍卖引发市场对后期钾肥及复合肥行情的担忧，场内观望情绪浓厚。宏观方面，美国和乌克兰高级别代表团在沙特吉达的会谈结束，随后美乌发表联合声明。声明称乌克兰愿接受美国提出的30天临时停火。据Mysteel统计，15家重点房企2025年1-2月销售面积合计810.17万平方米，同比下降20.1%；2月销售面积合计415.38万平方米，同比下降8.5%，环比增长5.2%。 【市场逻辑】 供应方面，尿素日产稳定在19万吨以上，高于往年同期水平。库存方面，本周尿素工厂库存小幅下降。需求方面，返青肥需求阶段性结束，等待4月高氮肥需求启动。3月国储肥投放冲击市场，另外国储钾肥拍卖引发市场对后期钾肥及复合肥行情的担忧，场内观望情绪浓厚，短期尿素承压运行。 【交易策略】观望或短线操作 【行情复盘】 本周瓶片主力合约PR2505的期货价格低位震荡，本周主力合约最高价6086，最低5966，收盘价6086，较上周下跌0.62%。持仓方面，周五收盘主力合约2505持仓量为5.74万手，持仓-2430手。 【重要资讯】 供应和成本方面，国内聚酯瓶片产量为29.59万吨，较上周增加0.25万吨。国内聚酯瓶片产能利用率周均值为69.64%，较上周提升0.59%；聚酯瓶片生产成本5615元，下降了2.56%；聚酯瓶片周生产毛利为-139元/吨，环比增加25.4%；需求方面，截止到2024年12月底，中国聚酯瓶片出口61.87万吨，环比增加了11.66%。2024年累计出口量584.75万吨，聚酯瓶片进口依存度维持低位，出口利润尚可，支撑出口量增加。宏观方面，央行行长潘功胜表示，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息，目前存款准备金率还有下行空间。国家发改委主任郑栅洁表示，《提振消费专项行动方案》将很快发布实施。此外，国家发改委将分行业出台化解重点产业结构性矛盾的具体方案，推动落后低效产能退出。原油方面，美国可能再次加强对伊朗和俄罗斯的制裁，潜在供应风险仍在，国际油价上涨。NYMEX原油期货04合约67.18涨0.63美元/桶，环比+0.95%；ICE布油期货05合约70.58涨0.70美元/桶，环比+1.00%。中国INE原油期货主力合约2505跌3.4至516.2元/桶，夜盘涨1.8至518元/桶。 【市场逻辑】 2025年瓶片市场供需或持续宽松，价格受成本主导，加工费在300-700元/吨波动，虽价格疲软，但瓶片刚需强。近期原油下跌趋缓，基本面支撑有限，瓶片跟随原料价格波动运行，下跌空间或有限。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。