格林大华期市早班车-三油两粕（20250317）

植物油板块

• 行情复盘：3月13日，国际原油止跌回升，植物油板块整体飘红。豆油主力合约Y2505上涨1.68%，棕榈油主力合约P2505上涨0.73%，菜籽油主力合约OI2505上涨0.30%。
• 重要资讯：
  • 中加贸易争端：对加拿大菜籽油、油渣饼等加征关税。
  • 马来西亚2月供需报告偏空：产量、库存、出口均低于预期。
  • 中美贸易争端：对中国输美商品加征关税。
  • 印度2月食用油进口量下滑，棕榈油进口量增加。
  • 国内库存：三大食用油库存总量增加，豆油库存下降，棕榈油库存增加，菜油库存大幅增加。
• 市场逻辑：
  • 外盘：国际原油承压，生物柴油概念崩塌，美豆油下行，马棕油承压，ICE菜籽承压。
  • 国内：关税忧虑支撑菜籽油，棕榈油进口利润倒挂，豆油受巴西大豆丰产压力影响，油脂板块走势分化。
• 交易策略：
  • 单边：近月棕榈油和豆油2505合约震荡，远月2509合约等待沽空；近月菜籽油2505偏强，远月菜油2509合约偏多。
  • 套利：豆棕05和09合约套利波幅缩窄，观望为主。

豆粕板块

• 行情复盘：3月13日，豆粕主力合约M2505上涨1.37%，菜粕主力合约RM2505下跌1.28%。
• 重要资讯：
  • 中美、中加、欧盟贸易争端。
  • 巴西南里奥格兰德州大豆产量下调。
  • 中国对美国大豆、猪肉等加征关税。
  • 阿根廷大豆作物状况改善。
  • 国内大豆、菜粕库存下降，豆粕库存下降。
  • 郑商所调整菜粕期货交易保证金和最小开仓下单量。
  • USDA月报数据中性略偏多，全球大豆期末库存减少。
• 现货方面：豆粕现货上涨，基差下跌；菜粕现货下跌，基差上涨。
• 榨利方面：美豆、巴西榨利均改善。
• 大豆到港成本：美湾、巴西船期到港成本下降。
• 市场逻辑：
  • 外盘：美豆出口前景暗淡，期价承压但受支撑。
  • 国内：贸易争端忧虑支撑双粕，开机率降低，库存不高。
• 交易策略：
  • 单边：双粕多单布局2509合约。
  • 套利：豆粕5-9反套继续持有。