量化市场追踪周报（2025W11）：杠铃两端表现不稳定性加剧，消费板块资金情绪升温

消费板块资金情绪升温 ——量化市场追踪周报（2025W11） 证券研究报告 金工研究 2025年3月16日 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com ➢公募基金：主动权益基金仓位处于高位。净值表现最好的前五只基金分别是宏利价值优化型成长类行业混合、财通景气行业混合A、东兴数字经济混合A、信澳业绩驱动混合A、工银瑞信新生代消费灵活配置混合，一周净值涨跌幅分别是7.81%、7.49%、7.07%、6.97%、6.96%。 截至2025/3/14，主动权益型基金的平均仓位约为88.66%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为90.67%（较上周上升0.15pct），偏股混合型基金的平均仓位约为89.54%（较上周下降0.10pct），配置型基金的平均仓位约为86.39%（较上周上升0.20pct）；“固收+”基金平均仓位约为23.73%，较上周下降0.22pct。 近期公募主动权益产品成长配比提升。截至2025/3/14，主动偏股型基金大盘成长仓位19.12%（较上周上升1.46pct），大盘价值仓位13.49%（较上周上升1.39pct），中盘成长仓位9.97%（较上周上升0.52pct），中盘价值仓位8.15%（较上周下降2.75pct），小盘成长仓位46.08%（较上周上升0.72pct），小盘价值仓位3.19%（较上周下降1.33pct）。 从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有交通运输（约2.48%，较上周提升0.27pct）、传媒（约2.21%，较上周提升0.19pct）、计算机（约3.79%，较上周提升0.14pct）、食品饮料（约5.70%，较上周提升0.14pct）、医药（约10.77%，较上周提升0.12pct），配比下调较多的行业有煤炭（约1.03%，较上周下降0.32pct）、国防军工（约4.62%，较上周下降0.22pct）、有色金属（约3.78%，较上周下降0.22pct）、电力及公用事业（约1.42%，较上周下降0.17pct）、非银行金融（约2.77%，较上周下降0.10pct）。 ➢主力/主动资金流向：本周主力流入非银行金融、食品饮料。主力资金流：本周主力流入非银行金融、食品饮料。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：东方财富、贵州茅台、五粮液、中国平安、中国银河等。主力净流出&中小单净流入：岩山科技、利欧股份、云赛智联、拓维信息、长盈精密等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：非银行金融、食品饮料、有色金属、煤炭、石油石化等。主力净流出&中小单净流入：计算机、电子、机械、基础化工、汽车等。主动资金流：本周主买净额约-1291.98亿元，主动资金净入食品饮料、非银行金融。（1）个股：主动资金更看好贵州茅台、东方财富、杭钢股份、紫金矿业、五粮液等标的，岩山科技、汉得信息、利欧股份、拓维信息、巨轮智能等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：食品饮料、非银行金融、银行、煤炭、钢铁等；流出较多的行业有：计算机、电子、机械、汽车、电力设备及新能源等。 ➢风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座邮编：100031 目录 量化市场追踪周报（2025W11）：杠铃两端表现不稳定性加剧，消费板块资金情绪升温..........51.本周市场复盘：杠铃两端表现不稳定性加剧，消费板块资金情绪升温...................................52.公募基金：主动权益基金仓位处于高位......................................................................................6公募基金仓位测算：固收+”基金仓位较上周略微下降...................................................7主动权益产品风格动向：近期公募主动权益产品成长配比提升......................................9主动权益产品行业动向：煤炭、国防军工仓位下降........................................................9ETF市场跟踪：本周TMT板块净流入超50亿元.........................................................12新成立基金：今年以来被动权益型基金新发654.18亿份..............................................133.主力/主动资金流：本周主力流入非银行金融、食品饮料.......................................................15附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................18附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................21风险因素............................................................................................................................................23 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息................................................................6表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)........................................................................10表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..........................................................................12表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)..............................................................16表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)...............................................16表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)......................................................16表7：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)........................................17表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览...............................................................18表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).................................................................21表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计)...............................................................22 图目录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布.......................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布..........................................................................................7图5：主动权益型基金历史风格仓位分布................................................................................9图6：信达金工行业轮动策略多头超额.................................................................................11图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元).......................................................................13图8：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).................................................................14图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量............................................................14图10：主动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)................................................14图11：被动权益型基金历年年初以来累计新成立数量..........................................................14图12：被动权益型基金历年年初以来累计新成立份额(亿份)................................................14图13：近1年沪深京三市资金净流入结构分布(亿元)...........................................................15 量化市场追踪周报（2025W11）：杠铃两端表现不稳定性加剧，消费板块资金情绪升温 1.本周市场复盘：杠铃两端表现不稳定性加剧，消费板块资金情绪升温 杠铃两端表现不稳定性加剧，消费板块资金情绪升温。本周A股市场各宽基指数普涨，红利、消费板块表现相对较强，TMT板块有所回调，TMT与红利的杠铃策略表现不稳定性加剧。整体资金流方面，TMT板块热度不减，公募基金在通信、计算机行业上持续加仓，TMT板块本周净流入超50亿元，一定程度上需警惕拥挤风险，与此同时，红利板块热度有所衰退，煤炭、石油石化行业配比回落至历史低位。值得注意的是，消费板块近期迎来政策利好，在近一周取得了公募基金增仓与主力主动资金的青睐。3月5日第十四届全国人民代