- 黑色品种策略推荐表：建议RB2505、HC2505震荡回升，J2505、JM2505先涨后跌，I2505短期反弹但空间有限，SF505、SM505短期反弹不改中期弱势。推荐RB/I、HC-RB、J/JM、SM-SF跨期套利。
- RB2505、HC2505震荡回升逻辑：产量回升，需求回升，社库、厂库去化，螺纹钢库存低于今年同期，表需回升，需求季节性回升，供需两端短期内局面较稳定，推动钢铁行业降低产量，海外国家对中国钢材加征关税与反倾销措施将影响钢材贸易，房屋成交数据好转。
- J2505、JM2505先涨后跌逻辑：焦炭、焦煤基本面有所好转，国内股市受到风险偏好明显回升，但来自金融资产端的利多可能难以持续，国际贸易环境今非昔比，最新一次煤炭会议再次强调保产保供并且批评了煤协的减产提议或对焦煤期货价格反弹造成新的压制。
- I2505短期反弹但空间有限逻辑：资本市场提振下，矿价跟随反弹，但中期来看仍受粗钢产量调控政策的压制，上方空间有限。随着粗钢产量调控与煤炭保供的政策落地，中期来看，铁矿价格依然面临压力。
- SF505、SM505短期反弹不改中期弱势逻辑：硅铁：短期受资本市场提振与成本线抬升影响，价格有所反弹，但考虑到供应预期维持偏高水平，中期仍以偏弱运行为主。锰硅：短期受锰矿港口库存低位、海外矿山4月报价上调等因素的影响，价格短期仍有较强支撑；中长期来看，随着到港回升，锰矿港口库存逐步累积，成本支撑或将进一步下移，届时锰硅价格或将再度转弱。
- 钢材基本面分析：钢材五大品种周产量由降转增，表观消费量回升至高位，社库、厂库持续去化，螺纹钢库存低于近年同期，热卷社会库存相对偏高。下游行业需求逐步复苏，虽然节奏较为缓慢，但房屋成交数据有所好转，利于钢材消费。
- 焦炭、焦煤基本面分析：焦炭、焦煤难以恢复春节前的供需状态和交易信心。焦炭方面，独立焦化厂焦炭日均产量连续4周回落，钢厂焦炭库存连续2周回落，港口焦炭库存创去年6月上旬以来新高。焦煤方面，近6周洗煤厂产量、开工率自2020年2月中旬以来新低明显回升后小幅波动，近6周洗煤厂精煤库存再度走高后增速放缓，原煤库存整体上有所回落。
- 铁合金基本面分析：硅铁：短期受资本市场提振与成本线抬升影响，价格有所反弹，但考虑到供应预期维持偏高水平，中期仍以偏弱运行为主。锰硅：短期受锰矿港口库存低位、海外矿山4月报价上调等因素的影响，价格短期仍有较强支撑；中长期来看，随着到港回升，锰矿港口库存逐步累积，成本支撑或将进一步下移，届时锰硅价格或将再度转弱。
