贵金属有色金属产业日报

咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号研报作者：许亮Z0002220审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 贵金属日度观点 基本面呈现多空交织态势，国际金价受地缘政治风险及美元波动影响小幅上涨，COMEX黄金期货收涨0.81%；国内实物黄金需求受价格回升带动有所回暖，上海地区金饰价格单日上涨3元/克，但美联储降息预期反复及美国经济数据韧性仍对金价形成压制。沪金期货仓单连续两日持平，显示短期供需相对稳定。 铜日度观点 铜价在近期的上涨主要得益于宏观利好叠加国内减产消息。宏观方面，美元指数继续走弱，一度接近103.2，推升了有色金属整体的价格。同时，国内投资者对于两会推出依然有较强预期。基本面，中国主要铜冶炼商铜陵有色公司计划削减其精炼铜产量，以应对处于历史低位的铜精矿现货加工费。铜陵的一位消息人士称：“减产的规模不会很小。”。去年铜矿现货TC走低并未导致实质性的减产，考虑到今年长协TC较低，实绩减产的概率增加。 ... 锌日度观点 供应端国内3月冶炼厂产量预期增至54.5万吨，炼厂利润修复带动复产意愿增强，但原料端加工费回升及进口矿长单定价偏高对锌价形成压制；需求端下游镀锌、压铸及氧化锌开工率逐步恢复，刚需采购为主，现货市场贸易商挺价惜售但成交偏弱；库存方面，社库连续去化至13.4万吨，创历史同期新低，累库幅度显著低于预期，低库存对价格形成支撑，但需警惕产量回升后供需转向宽松的可能。 .... 铝日度观点 铝：宏观层面局势复杂，国内政策偏乐观，海外降息预期增强，关税政策反复，宏观多空交织。基本面看，供应方面，电解铝供应持续增加，库存方面，“金三银四”消费旺季到来，加上铝锭厂内库存不断下降，铝锭铝棒出库量持续回升，库存拐点初步出现，较去年提前，但需求来看，铝下游需求表现一般，目前来看有铝旺季需求不及预期的可能。 氧化铝：近期氧化铝成交清淡，现货价格持稳，目前氧化铝仍处于过剩的状态，且上周铝土矿价格继续小幅下调，导致氧化铝成本支撑继续减弱。 ........ 镍产业链日度观点 基本面上无明显趋势出现，随着菲律宾雨季即将进入尾声，镍矿供应季节性改善，底部支撑或有所松动。镍铁价格持续走高，下游不锈钢厂正逢排产周期镍铁采购需求不减。现阶段库存压力和需求疲软或最终压制价格上涨趋势，300系不锈钢库存持续处于高位，去库比较困难，终游对高价现货接受意愿有限，或压制上行空 交割品价格及仓单 镍矿价格及库存 镍生铁价格 ....... 锡日度观点 Alphamin Resources宣布因刚果（金）当地武装叛乱暂停期Bisie矿山生产。Bisie是全球第三大锡矿，2024年锡精矿产量达17,300吨，占全球锡矿供应量的约6%。刚果（金）为全球第五大锡矿生产国，也是中国锡矿第二大进口来源国。2024年中国自刚果（金）进口锡精矿33952吨，同比增23.77%，占中国进口总量的21.41%。 ...... 碳酸锂日度观点 锂盐价格维持稳定，贸易商整体报价持稳但市场心态偏弱，下游企业补库意愿偏低，观望情绪浓厚，市场成交有限。 ..... 硅产业链日度观点 工业硅市场呈现弱势，市场情绪整体偏向消极。下游压价采购为主。目前华东通氧553#硅在10400-10600元/吨，华东421#硅在11000-11300元/吨，天津港421#硅价格在10900-11400元/吨。西南地区的厂家短期内没有复产的计划，且有减产迹象，西北地区的虽有复产迹象，但整体供应保持稳定。