金融期货早评
人民币汇率： 市场围绕弱化后的关税风险、美国与非美国家经济及政策的相对表现、地缘政治风险冲突的进程进行博弈，预计短期内或再次进入双向波动运行轨迹。购汇方向建议通过远期锁汇操作进行锁定，结汇需求则可在汇率运行区间的上沿择机操作。
股指： 市场等待利好入场，中证1000指数上方存在较大压力，预计区间震荡。
集运： EC期价较大幅下行，主要受对新一轮加沙停火的提前反映以及主流船公司未跟进宣涨4月运费影响，预计短期走势偏震荡。
贵金属： 黄金再创新高，白银亦刷阶段高位，主要受特朗普关税政策担忧加剧影响，同时市场避险情绪有所走升。中长线或偏多，短线亦偏强。
铜： 宏观利好叠加减产消息刺激铜价，沪铜指数在高位徘徊，预计高位徘徊。
铝： 宏观层面局势复杂，国内政策偏乐观，海外经济衰退预期增强，宏观多空交织。供应方面，电解铝供应持续增加，库存方面，“金三银四”消费旺季到来，加上铝锭厂内库存不断下降，铝锭铝棒出库量持续回升，库存拐点初步出现，较去年提前，但需求来看，铝下游需求表现一般，目前来看有铝旺季需求不及预期的可能。氧化铝：近期氧化铝成交清淡，现货价格持稳，目前氧化铝仍处于过剩的状态，期货盘面空头主导，后续价格或将维持偏弱运行的状态。
镍，不锈钢： 需求疲软或最终压制上行空间，沪镍主力合约日盘收于133310元/吨，上涨0.6%。不锈钢主力合约日盘收于13585元/吨，上涨0.59%。
锡： 刚果金一主要锡矿停产推升锡价，沪锡指数在周四继续高位徘徊，周四夜盘大幅上涨。
碳酸锂： 低位震荡，中长期供应过剩局面不改，供应压力持续释放。预期矛盾在2025年需求表现能否维持2024年四季度的表现，关注企业复工进度。近期仓单大幅流出，盘面减仓反弹，基差走强。
工业硅： 跌破万元大关，工业硅整体依旧处于落后产能出清的产业周期。当前库存依旧处于相对高位，渠道库存充裕压制价格上涨。中期关注配额制和行业自律落实情况。短期注意空头获利反弹风险。
黑色： 螺纹钢热卷：卷强螺弱，整体减仓上行。铁矿石：正套走强。焦煤焦炭：铁水增产不及预期。硅铁过剩，硅锰成本支撑。
能化： 原油：IEA下调需求预期，油价回落。LPG：驱动有限，基差是关键。MEG-瓶片：终端需求不振，震荡偏弱。PP：持续偏弱。PE：基本面预期偏弱。苯乙烯：止跌反弹。燃料油：小幅盘整。低硫燃料油：小幅盘整。沥青：盘面偏弱。尿素：震荡运行。玻璃纯碱：纯碱盘整为主，玻璃关注需求边际改善情况。纸浆：仓单持续增加。原木：信息速递。
农产品： 生猪：反弹布空远月。油料：关注到港压力。菜粕端来看，本轮加征关税，一方面来看将使得加菜粕进口成本上升100%，从成本端考虑可能将不会再有加菜粕进口；另一方面结合盘面交割品来看，本次限制加拿大菜粕进口可能使得国内年度符合交割品条件菜粕供应减少30%至50%，叠加近期中加摩擦加剧，对后续并行事件加菜籽反倾销调查仍充满博弈性。从菜粕其自身基本面来看上半年供应压力较豆粕偏小，目前中性偏高库存可能会限制菜粕涨幅，且猪、禽饲料端可能会存在豆粕替代，但水产刚性需求下菜粕可能无法完全被豆粕替代，后续在下游水产备货开始之际预计豆菜粕价差将再次走缩。油脂：消费压制。棕榈油短期库存支撑与中期利空交织，建议观望；豆油关注南美到港节奏，逢高沽空；近月菜油政策扰动消退后空配为主。棉花：震荡运行。白糖：延续强势。苹果：关注清明备货。红枣：低位震荡。
