市场分析
- 线上报价：各船公司线上报价显示，MSC、赫伯罗特、CMA等公司4月份运价均调升至4000美金+，但4月份运力仍相对较高，较2024年同期增加20%+，关注船司是否通过空班压缩运力支撑运价。
- 地缘端：卡塔尔等五国外长会议讨论加沙地带局势，协调阿拉伯国家立场，并讨论为加沙地带重建筹集资金。
- 远期运力：4月份月度周均运力为27.31万TEU，较2024年同期增加19%；5月份月度周均运力为25.3万TEU，环比4月份减少，同比仅增加2万TEU左右，需高频跟踪。
- 马士基涨价函：马士基4月份涨价函公布，关注船司是否调整4月份运力配合涨价。目前4月份统计到的空班为3个，运价落地情况仍相对模糊。
远期合约分析
- 06、08合约：7月份前每月预计船司会发涨价函，短期走势或较强。但随着时间推移，6月及8月苏伊士运河复航概率降低，或不计入复航因素，博弈转向旺季成色。
- 供需端差异：2025年远东-欧洲航线供需端与2024年差异较大，旺季价格高度需降低预期。供给端：红海绕行运力渠口已基本弥补，2025年3月及4月上海-欧基港月度周均可用运力比2024年同期增加20%+；需求端：2024年中国对南美出口激增，部分运力调配至南美航线，欧洲航线可用运力减少；欧洲企业提前备货应对供应链扰动；2025年需求端增量驱动相对较少。
- 风险因素：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处理；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航。
市场数据
- 欧线期货：截至2025-03-14，持仓97308手，单日成交117078手。EC2602合约收盘价格1535.00，EC2504合约收盘价格1620.30，EC2506合约收盘价格2122.10，EC2508合约收盘价格2167.80，EC2510合约收盘价格1569.90，EC2512合约收盘价格1728.30。
- SCFI价格：SCFI（上海-欧洲）价格1582.00美元/TEU，SCFI（上海-美西）价格2291.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3329.00美元/FEU。
- SCFIS指数：SCFIS（上海-欧洲）1677.57点，SCFIS（上海-美西）1506.59点。
策略建议
风险提示
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
