市场分析
- 线上报价：马士基、赫伯罗特、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等主要船司的线上报价显示，4月下半月运价稳中偏弱，CMA官宣5月份上海-鹿特丹报价至2385/4545美元/FEU。
- 地缘政治：胡塞武装誓言继续对以色列及以色列船只发动攻击，但美国无法保护以色列免受攻击。
- 运力情况：4月份运力相对较多，5月份运力目前相对较少，WEEK18/19/20/21/22周运力分别为30.73/23.63/21.84/26.92/25.36万TEU，月度周均运力25.25万TEU左右，较2024年同比增加10%左右。关注5月份是否有更多空班推出。
- 运价走势：下半月目前报价均值在2100-2200美元/FEU左右，预估SCFIS介于1500点附近。远期合约(06、08)预计船司会发涨价函，但旺季价格的高度需要降低预期。
期货市场
- 持仓与成交：截至2025-04-10，集运指数欧线期货所有合约持仓84480.00手，单日成交135226.00手。
- 合约价格：EC2602合约收盘价格1340.00，EC2504合约收盘价格1500.50，EC2506合约收盘价格1886.00，EC2508合约收盘价格1825.00，EC2510合约收盘价格1339.00，EC2512合约收盘价格1514.90。
- SCFI价格：SCFI（上海-欧洲航线）价格1336.00美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格2313.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3306.00美元/FEU。SCFIS（上海-欧洲）1422.42点，SCFIS（上海-美西）1129.45点。
船舶运力供应
- 交付情况：截至2025年3月31日，12000-16999TEU船舶共计交付23艘，合计34.5万TEU。17000+TEU以上船舶交付2艘,合计47000TEU。
策略与风险
- 策略：单边主力合约震荡偏强，套利多06空10。
- 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格大幅下跌、船舶交付超预期、船舶闲置不及预期、红海危机得到较好处理；上行风险包括欧美经济恢复、供应链再出问题、班轮公司大幅缩减运力、红海危机持续发酵引发绕航。
研究结论
- 5月份运价：主要船司预计陆续发布5月份涨价函，5月份高频跟踪运力相对较少，预计5月份挺价效果好于3月以及4月。
- 特朗普政策：特朗普最新政策的变动或引发其他航线的抢运潮以及港口拥堵的预期，同时要关注近期是否有美线船舶调往欧线。
- 期货合约：目前06合约前期跌至1600-1700点附近，逼近4月下半月现货价格，具有一定的安全边际，预计主力合约近期会表现较强。
