FICC日报：涨价函临近公布时间，同时关注近期是否有美线船舶调往欧线

线 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹第16周报价1184/1997，第17周报价1142/1921；赫伯罗特4月下半月船期报价1400/2400，5月上半月船期报价1800/3000。 MSC+Premier Alliance，MSC4月份船期报价1430/2390；ONE 4月下半月船期报价2191/2137，5月份船期报价2191/2137；HMM4月下半月船期报价1267/2104。 Ocean Alliance，COSCO 4月下半月船期报价2175/3625；CMA 4月下半月船期报价1485/2545，5月份船期报价2485/4545；EMC 4月下半月船期报价1555/2510；OOCL 4月份船期报价1450/2300。 地缘端：胡塞领导人誓言将继续对以色列及以色列船只发动攻击。胡塞武装领导人：美国无法保护以色列免受攻击。 4月份运力相对较多，5月份运力目前相对较少。WEEK16/17周运力分别为32.9/30.3万TEU。5月份运力目前相对较少（TBN数据未包含在内），投资者需关注，WEEK18/19/20/21/22周运力分别为30.73/23.63/21.84/26.92/25.36万TEU，月度周均运力25.25万TEU左右，较2024年同比增加10%左右。目前18周两个空班，19/20/21周各有一个空班，关注5月份是否有更多空班推出。 下半月运价稳中偏弱，CMA官宣5月份上海-鹿特丹报价至2385/4545。OA联盟以及MSC/PA联盟均尝试4月下半月涨价，OA联盟中CMA下半月报价尝试涨至1485/2545(上半月价格1385/2345)。MSC/PA联盟中，MSC4月下半月报价1430/2390(上半月报价1250/2090)，不过线下MSC已经宣布下半月价格沿用上半月的1250/2090，ONE以及HMM4月下半月价格均较4月上半月有所抬升，但近期又有所下修。上海-鹿特丹第16周报价1184/1997，第17周报价1142/1921。总的来看，下半月目前报价均值在2100-2200美元/FEU左右，预估SCFIS介于1500点附近。远期合约(06、08)随着旺季的来临，7月份之前每个月预计船司都会发涨价函，强预期或使两个合约短期走势较强。6月以及8月苏伊士运河复航的概率逐渐降低，06合约以及08合约或将不会计价苏伊士运河复航，后续博弈逐渐转向旺季成色。参考季节性规律，随着春节后复工复产以及欧洲地区圣诞货品出口时期到来，4-8月份，远东-欧洲货量不断抬升，且船司在对应月份可能会每个月都会发布涨价函，推动运价处于相对高位。CMA率先公布5月份上海-鹿特丹报价至2385/4545，情绪端偏利多，2025年远东-欧洲航线的供需端与2024年差异较大。我们认为旺季价格的高度需要降低预期。特朗普宣布对大部分经济体暂停实施对等关税政策（仅生效13个小时），期限为90天以供谈判，特朗普还表示过去几天一直在考虑暂停事项，该措施的实施或会引发其他国家至美国的抢出口，若抢出口出现将支撑其他航线运价，中国-美国航线因为货量减少导致的多余的船舶或会调去增援其他航线而非欧线（较之前预期有所变化），同时后期需要关注其他航线的抢运是否会引发港口拥堵进而吸收全球运力。 总体来看，主要船司预计陆续发布5月份涨价函况，CMA已经线上官宣5月份上海-鹿特丹报价至2385/4545。5月份高频跟踪运力相对较少，预计5月份挺价效果好于3月以及4月，特朗普最新政策的变动或引发其他航线的抢运潮以及港口拥堵的预期，同时要关注近期是否有美线船舶调往欧线，后续持续追踪。目前06合约前期跌至1600-1700点附近，逼近4月下半月现货价格，具有一定的安全边际，预计主力合约近期会表现较强。 截至2025-04-10，集运指数欧线期货所有合约持仓84480.00手，单日成交135226.00手。EC2602合约收盘价格1340.00，EC2504合约收盘价格1500.50，EC2506合约收盘价格1886.00，EC2508合约收盘价格1825.00，EC2510合约收盘价格1339.00，EC2512合约收盘价格1514.90。4月4日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1336.00美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格2313.00美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格3306.00美元/FEU。4月7日公布的SCFIS（上海-欧洲）1422.42点。SCFIS（上海-美西）1129.45点。 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。截至2025年3月31日，12000-16999TEU船舶共计交付23艘，合计34.5万TEU。17000+TEU以上船舶交付2艘,合计47000TEU。 策略 单边：主力合约震荡偏强套利：多06空10 风险 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航 目录 一、期货价格............................................................................................................................................5二、现货价格............................................................................................................................................6三、集装箱船舶运力供应............................................................................................................................7四、供应链...............................................................................................................................................8五、需求及欧洲经济.................................................................................................................................10 图表 图1：EC2504合约.......................................................................................................................................................................5图2：EC2506合约.......................................................................................................................................................................5图3：EC2508合约.......................................................................................................................................................................5图4：EC2510合约.......................................................................................................................................................................5图5：EC2512合约.......................................................................................................................................................................5图6：EC2502合约.......................................................................................................................................................................5图7：所有合约日度成交量........................................................................................................................................................6图8：所有合约日度持仓量........................................................................................................................................................6图9：SCFI（上海-欧洲）美元/TEU.......................................................................................................................................6图10：SCFI(上海-地中海）美元/TEU...................................................................................................................................6图11：SCFI(上海-美东）美元/FEU........................................................................................................................................6图12：SCFI（上海-美西）美元/FEU...................................................................................................................................6图13：SCFIS上海-欧洲...............................................................................................