FICC周报：7月份涨价函预计近期发出，关注7月份欧线运价涨价落地情况

2025年期货市场研究报告请仔细阅读本报告最后一页的免责声明第2页第2页世界六分之一以上的石油产量和全球液化天然气（LNG）贸易的三分之一通过该海峡。集装箱船方面，中东的主要集装箱枢纽港（如阿联酋的迪拜杰贝阿里港、阿布扎比港，沙特的吉达港，卡塔尔的哈马德港，科威特的舒艾拜港等）均位于波斯湾内，全球集装箱船需通过霍尔木兹海峡进入波斯湾，或从波斯湾经曼德海峡进入红海，再通过苏伊士运河连接欧亚航线。但中东地区非全球集装箱贸易的核心枢纽，我们预计对全球集装箱航运市场直接影响相对较小。8月份是传统旺季且7月份目前统计运力相对较少，仍有涨价预期，关注2025年欧线运价见顶时间且后期运价下行斜率。目前预计6月初以及7月初船司会继续对7月份以及8月份运价宣涨，CMA上海-鹿特丹7月份船期报价2385/4345，预计下周主要船司7月份涨价函将公布。参考历史，2017年之后大部分年份上海-欧基港运价WEEK34周左右大致见顶（2025年第34周为8/11-8/17日所在周），2024年上海-欧基港运价7月中旬见顶，2025年上海-欧线运价见顶时间尚不清晰，8月合约预期和现实博弈剧烈，近期更多建议进行套利操作。EC2508合约的交割结算价格为8/11、8/18以及8/25日SCFIS的算数平均值。截至2025-06-15，集运指数欧线期货所有合约持仓92139.00手，单日成交184720.00手。EC2602合约收盘价格1472.80，EC2604合约收盘价格1288.10，EC2506合约收盘价格1937.90，EC2508合约收盘价格2068.00，EC2510合约收盘价格1445.60，EC2512合约收盘价格1633.90。6月13日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1844美元/TEU, SCFI（上海-美西航线）价格4120美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格6745美元/FEU。6月9日公布的SCFIS（上海-欧洲）1622.81点。SCFIS（上海-美西）2185.08点。2025年仍然是集装箱船舶的交付大年。2025年至今交付集装箱船舶126艘，合计交付运力100.4万TEU。截至2025年6月15日 ，12000-16999TEU船 舶 合 计 交 付37艘 ， 合 计55.72万TEU；17000+TEU以 上 船 舶 交 付6艘 ， 合 计142400TEU。策略单边：主力合约震荡套利：多08空10，多12空10风险下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航 2025年期货市场研究报告目录一、期货价格............................................................................................................................................5二、现货价格............................................................................................................................................6三、集装箱船舶运力供应............................................................................................................................7四、供应链...............................................................................................................................................9五、需求及欧洲经济.................................................................................................................................11图表图1：EC2504合约.......................................................................................................................................................................5图2：EC2506合约.......................................................................................................................................................................5图3：EC2508合约.......................................................................................................................................................................5图4：EC2510合约.......................................................................................................................................................................5图5：EC2512合约.......................................................................................................................................................................5图6：EC2502合约.......................................................................................................................................................................5图7：所有合约日度成交量........................................................................................................................................................6图8：所有合约日度持仓量........................................................................................................................................................6图9：SCFI（上海-欧洲）美元/TEU.......................................................................................................................................6图10：SCFI(上海-地中海）美元/TEU...................................................................................................................................6图11：SCFI(上海-美东）美元/FEU........................................................................................................................................6图12：SCFI（上海-美西）美元/FEU...................................................................................................................................6图13：SCFIS图14：SCFIS上海-美西............................................................................................................................................................7图15：SCFI上海-南美..............................................................................................................................................................7图16：SCFI上海-新加坡..........................................................................................................................................................7图17：集装箱船舶运力存量及同比增速..................................................................................................................................7图18：集装箱船舶拆解..............................................................................................................................................................7图19：集装箱船舶运力交付......................................................................................................................................................8图20：集装箱船舶运力新订单合同............................................................................................