市场分析
线上报价方面：
- 各船公司线上报价显示，马士基、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等船公司对不同航线和船期的报价存在差异，例如马士基上海-鹿特丹WEEK11报价1210/1920美元，HPL 3月份船期报价1935/3135美元等。
- 地缘政治方面，特朗普考虑对伊朗发动更大规模攻击，可能影响供应链稳定。
- 静态供给方面，截至2026年1月31日，2026年至今交付集装箱船舶6艘，合计运力46950TEU。预计2026年剩余月份交付73.74万TEU，2027年交付94.46万TEU，2028年交付121.2万TEU，2029年交付41.54万TEU。
- 动态供给方面，中国-基港3月份月度周均运力29.01万TEU，4月份月度周均运力31万TEU。3月份共计8个空班和4个TBN。
市场动态与预测：
- 4月份涨价函预计近期发出，关注3月份各船司运价是否再度修正。
- 常规年份4月和10月是运价最低月份，但2026年1月取消光伏产品出口退税可能对发货节奏产生扰动。
- 3月下半月运价能否企稳值得关注，预计3月份-8月份船司每个月或会发布涨价函。
- 更远月合约进入旺季背景下的涨价预期较强，复航时间博弈激烈，波动率预计持续处于高位。
- 苏伊士运河复航预计渐进进行，红海全面复航仍无明确时间表，客户绕行状态成为新常态。
- 2026年上半年超大型船舶交付压力较小，若上半年苏伊士运河未恢复通行，运力端压力仍相对可控。
合约月份调整：
- 自2026年2月10日起增挂EC2605、EC2607、EC2609，年内运价高点一般出现在7月或8月。
- 投资者可关注多EC2606空EC2610或多EC2607空EC2610的套利机会。
市场数据：
- 截至2026-02-23，集运指数欧线期货所有合约持仓49768.00手，单日成交33623.00手。
- EC2604合约收盘价格1269.80点，EC2605合约收盘价格1636.00点，EC2608合约收盘价格1694.00点，EC2510合约收盘价格1137.20点，EC2512合约收盘价格1380.50点。
- 2月13日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格1361美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格1787美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格2524美元/FEU。
- 2月23日公布的SCFIS（上海-欧洲）1573.51点，SCFIS（上海-美西）1112.01点。
策略建议：
- 4月合约震荡套利：多EC2606空EC2610，多EC2607空EC2610。
风险因素：
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
