航运日报：马士基新开舱价继续下跌，关注近期海量联盟空班公布情况

核心观点

• 市场分析：截至2024年9月2日，集运期货合约持仓95042手，单日成交83050手，呈现下跌趋势。SCFI指数周度环比下跌6.86%，欧线报价预计延续下跌。
• 运力供给：集装箱船舶绕行结构维持，好望角航线船舶数量增加。9月第四周前运力受限，10月份压力逐步增大。1-12月预计交付179.86万TEU，运力供给端压力持续。
• 需求端：圣诞节货物提前发运，远东-欧洲贸易量9-11月偏弱，欧洲航线进入货量淡季。黄金周期间，MSC、马士基、THE联盟计划取消多个航次，班轮公司主动控制运力。
• 成本与汇率：关注国际码头工人协会可能引发的罢工风险，以及美东港口IPI货量增加。巴以和谈进展不确定性较高，2025年合约波动放大，建议谨慎参与。
• 风险：下行风险包括欧美经济超预期回落、原油价格下跌、船舶交付超预期等；上行风险包括欧美经济恢复、供应链问题、班轮公司缩减运力、红海危机持续等。

关键数据

• 期货数据：EC2502合约日度下跌7.02%，EC2412合约下跌7.71%。
• SCFI指数：8月30日周度下跌11.86%至3878$/TEU，9月2日收于5110.07点。
• 运力数据：WEEK33-WEEK39周实际可用运力介于24万TEU-26万TEU，9月份月均实际可用运力为25.1万TEU。
• 船舶交付：截至8月31日，集装箱船舶共计交付345艘，合计运力210.31万TEU，其中12000+TEU船舶交付124.8万TEU。

研究结论

• 集运期货市场短期偏空，现货价格下行未企稳，期货已计价大部分下跌幅度。关注现货价格下跌斜率、班轮公司十一黄金周的空班情况及潜在挺价行为。
• 运力供给端压力持续，需求端季节性淡季，班轮公司主动控制运力有助于企稳运价。关注海洋联盟空班计划及供应链端潜在扰动。
• 2025年合约不确定性较多，建议谨慎参与，套利端可关注2508合约以及2504合约的淡旺季套利策略。