【早间看点】USDA下调印尼棕榈油出口至2300万吨 加拿大2025油菜籽播种面积预计为2160万英亩

国富研究2025年03月13日 07:34上海国富研究 隔夜行情 现货行情 02 - 产区天气 - 1.巴西中西部各州继续出现零星阵雨，总体条件良好。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】到周四北方有零星阵雨。周五到周六大体干燥。到周六气温接近至低于正常温度。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】到周六有零星阵雨。到周六气温接近至高于正常温度。作物影响：周末期间一股锋面进入南方地区，带来了一些必要的水分并打破了高温天气。锋面将会停留数日，随后在本周稍晚时候向北移动，并给巴西东/中部干旱地区带来阵雨。南里奥格兰德州是全季玉米和大豆的主产区，但仍面临着糟糕的环境。尽管上周末出现降雨，但当地的干旱仍令人担忧。中西部各州继续出现预计的零星阵雨，总体条件良好。 2.阿根廷锋面带来有限阵雨，下周料大体干燥。上周末，一股锋面向北移动，带动了阿根廷中部和南部持续的潮湿天气。北方地区有一些降雨，但不足以限制当地土壤水分的下滑。然而，锋面过后气温下降，扫除了令人紧张的热浪。尽管周二和周三将有一个锋面经过，带来的阵雨有限，但预计下周将总体干燥。 - 国际供需 - 1.USDA：美国农业部公布的3月油籽报告显示，全球2024/25年度棕榈油产量预计为7952.9万吨，较上月预估持平。全球2024/25年度棕榈油期末库存预计为1530.7万吨，较上月预估上调6.6万吨。全球2024/25年度棕榈油出口预计为4509.9万吨，较上月预估下修120.5万吨。其中，印尼棕榈油出口预计为2300万吨，较上月预估下修100万吨；马来西亚棕榈油出口预计为1580万吨，较上月预估持平。 2. 印尼政府计划从国家能源安全的角度出发，利用没收的大片油棕种植园继续种植油棕，但环保团体要求将这些地区恢复为雨林。周一，检方将没收的逾22.1万公顷土地移交给国有企业PT Agrinas Palma Nusantara，该公司将暂时管理这些土地。调查员表示，从私营Duta Palma集团旗下的九家分支没收了种植园土地，这些种植园的大部分位于苏门答腊和加里曼丹的森林保护区内。印尼环境论坛(Walhi)的法律和倡导经理TeoReffelsen说，AGO应该把重点放在让森林地区重新造林的方法上。“将没收的(油棕)种植园移交给国有企业Agrinas，将使(长期存在的)所有权冲突复杂化”，他周二告诉《雅加达邮报》。绿色和平组织的分析表明，Duta Palma集团大约45,280公顷的油棕种植园位于森林地区，因此被非法使用。“如果是这样，政府应该优先考虑土地恢复，而不是将其分配给任何其他公司”，绿色和平组织印尼森林运动小组负责人Arie Rompas周二表示。 3. 据外媒报道，一家业内领先的行业团体表示，印度2024/25年度油菜籽和芥菜产量预计将较上年下滑4.7%，至1152万吨，因农户减少油籽播种面积。印度溶剂萃取商协会(SEA)在一份声明中称，2024/25年度的冬季油籽播种面积下滑至920万公顷。 4.USDA：美国农业部公布的3月油籽报告显示，全球2024/25年度豆粕产量预计为2.76898亿吨，较上月预估上调231.8万吨。全球2024/25年度豆粕期末库存预计为1735.4万吨，较上月预估上调50.1万吨。全球2024/25年度豆粕出口预计为7792万 吨，较上月预估上调160万吨。其中，阿根廷豆粕出口预计为2900万吨，较上月预估上调100万吨；巴西豆粕出口预计为2200万吨，较上月预估持平。 5.USDA：美国农业部公布的3月油籽报告显示，全球2024/25年度豆油产量预计为6810.8 万 吨 ， 较 上 月 预 估 上 调 173.6 万 吨。 全 球 2024/25 年 度 豆 油 期 末 库 存 预 计 为607.9万吨，较上月预估上调96.7万吨。全球2024/25年度豆油出口预计为1348万吨，较上月预估上调63.5万吨。其中，阿根廷豆油出口预计为625万吨，较上月预估上调45万吨；巴西豆油出口预计为155万吨，较上月预估持平。 6.USDA出口销售报告前瞻：报告出炉前的一项针对行业分析师的调查结果显示，截至3月6日当周，美国大豆出口销售料净增27.5-80万吨。其中2024/25年度料净增27.5-70万吨，2025/26年度料净增0-10万吨。美国豆粕出口销售料净增19-41万吨。其中2024/25年度料净增19-40万吨，2025/26年度料净增0-1万吨。美国豆油出口销售料净增4-8.5万吨。其中2024/25年度料净增4-7.5万吨，2025/26年度料净增0-1万吨。 7. 据外媒报道，阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至3月5日当周，阿根廷农户销售43.02万吨24/25年度大豆，使累计销量达到670.64万吨。当周，本土油厂采购38.81万吨，出口行业采购4.21万吨。此外，阿根廷农户销售16.08万吨23/24年度大豆，使累计销量达到3903.16万吨。当周，本土油厂采购16.03万吨，出口行业采购0.05万吨。当周所有年度大豆销售合计为59.1万吨，使累计销量达到4573.8万吨。截至3月5日，24/25年度大豆累计出口销售登记数量为32.8万吨，23/24年度大豆累计出口销售登记数量为465.4万吨。 8. 美国农业部(USDA)下属的海外农业服务(FAS)表示，在2024/25市场年度(10月-次年9月)的第一季度，欧洲豆粕进口量达到近600万吨，创下10年来新高。最新的FAS油籽报告中也强调称，欧盟2024/25市场年度豆粕进口料达到九年高点的1,760万吨，这意味着较2月预估增加100万吨。欧盟主要从巴西和阿根廷进口豆粕，近几年，有来自美国、乌克兰和巴拉圭的额外供应。FAS贸易数据显示，欧盟1月和2月从巴西和阿根廷进口了至少240万吨豆粕，意味着在2024/25年度的前五个月，进口步伐强劲。FAS表示，欧盟豆粕消费增加预计将抵消菜籽粕和葵花籽粕消费量的减少，二者目前都面临着供应限制，因全球产量在2024/25年度减少。与此同时，FAS同样预计尽管豆粕进口激增，欧盟大豆进口和国内大豆压榨量将增加。全球大豆压榨量增加290万吨至3.528亿吨，主要由于中国、阿根廷、泰国、乌克兰和巴基斯坦在2024/25年度压榨量增加。 9.USDA：美国农业部公布的3月油籽报告显示，全球2024/25年度菜籽产量预计为8569.1 万 吨 ， 同 比 下 降 369.6 万 吨； 期 末 库 存 预 计 为 907.8 万 吨 ， 同 比 下 降 190.4 万吨。全球2024/25年度菜油产量预计为3375.7万吨，同比下降63.5万吨；期末库存预计为261.6万吨，同比下降101.6万吨；全球2024/25年度菜粕产量预计为4833.7万吨，同比下降88万吨；期末库存预计为159.1万吨，同比增加22.4万吨。加拿大2024/25年度菜籽出口量预计为725万吨，同比增加50.3万吨；菜油出口量预计为400万吨，同比增加58.1万吨；菜粕出口量预计为610万吨，同比增加46.4万吨。 10.加拿大统计局：加拿大2025年油菜籽播种面积预估为2160万英亩，较2024年的2200万英亩下降1.7%。加拿大2025年大豆播种面积预估为560万英亩，较2024年下降1.3%。 11. 一家咨询机构发布报告显示，乌克兰2025/26年度油菜籽产量预计维持在320万吨，较前次预估持平，预估区间介于300-340万吨，但干燥天气给作物的生长带来危险。不包括克里米亚，以及顿涅茨克、卢甘斯克和赫尔松，乌克兰的油菜籽产量估计为 309万吨。过去两周，乌克兰各地天气温暖干燥。温暖的气温导致该地区的积雪融化，但并没有显著补充土壤水分。乌克兰主要的油菜籽生产州没有积雪覆盖，土壤湿度水平仍处于6年来的最低水平，引起了人们对干旱的担忧。根据最新的天气预报，未来两周将持续温暖干燥的天气，这对即将到来的春季作物生长构成威胁。 12. 波罗的海干散货运价指数上涨，触及15周高位，因各类型船运费均上涨。波罗的海干散货运价指数上涨123点，至1559点，为11月26日以来最高水平。海岬型船运价指数劲升285点，至2759点。海岬型船日均获利上涨2370美元，至22884美元。巴拿马型船运价指数上升94点，报1158点。巴拿马型船日均获利上涨843美元，至10421美元。超灵便型散货船运价指数上涨8点，至872点。 - 国内供需 - 1. 3月12日，豆油成交4000吨，棕榈油成交446吨，总成交4446吨，环比上一交易日减少71187吨，减幅94%。 2. 3月12日，成交方面，全国主要油厂豆粕成交4.65万吨，较前一交易日减4.58万吨，其中现货成交0.95万吨，较前一交易日减0.88万吨，远月基差成交3.70万吨，较前一交易日减3.70万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为48.45%，较前一日上升0.69%。 04宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为98.0%，降息25个基点的概率 为 2.0% 。 到 5 月 维 持 当 前 利 率 不 变 的 概 率 为 82.1% ， 累 计 降 息 25 个 基 点 的 概 率 为17.6%，累计降息50个基点的概率为0.3%。 2. 美国2月未季调CPI年率录得2.8%，为去年11月来新低；美国2月季调后CPI月率录得0.2%，为去年10月来新低。美国2月未季调核心CPI年率录得3.1%，2021年4月来新低；美国2月季调后核心CPI月率录得0.2%，为去年12月来新低。 3. 美国截至3月7日当周MBA抵押贷款申请活动指数为269.3，前值为242.2。美国截至3月7日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率为6.67%，前值为6.73%。 4. 美国财政部周三表示，美国2月政府预算赤字总额为3,070亿美元，比一年前增加4%，即110亿美元，尽管收入增长速度超过支出。此前市场预期2月政府预算赤字为3,031.5亿美元，前值为1,286亿美元。 5. 美国至3月7日当周EIA战略石油储备库存27.5万桶，前值0万桶。美国至3月7日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存-122.8万桶，前值112.4万桶。美国至3月7日当周EIA原油库存144.8万桶，预期200.1万桶，前值361.4万桶。 6. 欧佩克月报：预计2025年全球原油需求增速预期为145万桶/日，此前预期为145万桶/日；预计2026年全球原油需求增速预期为143万桶/日，此前预期为143万桶/日。 7. 加拿大财政部长：从3月13日起，加拿大将对价值298亿加元的美国商品征收25%的报复性关税。加拿大部长本周将访问美国并与美国总统特朗普会谈，旨在寻求减免关税。 - 国内要闻 - 1. 3月12日，美元/人民币报7.1696，下调（人民币升值）45点。 2. 3月12日，中国央行开展1754亿元7天期逆回购操作，因有3532亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1778亿元。 3. 中国外汇交易中心将减免银行间外汇市场长期限衍生品交易手续费，具体如下。一、全额免除银行间人民币外汇市场2年期（含）以上期限的衍生品交易手续费。二、适用交易手续费优惠的交易品种包括远期、掉期、货币掉期和期权等人民币外汇衍生品。三、本通知减免措施自2025年4月1日起实施，暂免期三年。 4. 乘联分会数据显示，3月1-9日，全国乘用车市场零售36.4万辆，同比去年3月同期增长14%，较上月同期增长52%，今年以来累计零售353.9万辆，同比增长2%。 重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）2月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油2月期末库存减少4.31%至151.2万吨，显著低于去年同期和5年均值水平。2月，报告显示产量较上 月 减 少 4.16% 至 118.8 万 吨 ， 出 口 环 比 减 少 16.27% 至 100.2 万 吨 ， 进 口