【早间看点】印尼计划对棕榈油征收4.5%至10%的出口税Anec预计巴西大豆3月出口1556万吨

国富研究2025年03月19日 07:19上海国富研究 隔夜行情 现货行情 02 - 产区天气 - 1.巴西中西部将继续看到有益降雨。【南里奥格兰德州/帕拉纳州】截至周二有零星阵雨。周三到周五天气大体干燥，截至本周六，气温接近至低于正常水平。周日到下周二，气温接近至高于正常水平。【马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部】截至本周五，有零星阵雨。截至本周五，气温接近至高于正常水平。作物影响：上周末，中南部的一股停滞的锋面只带来了局部阵雨。这股锋面将在本周受到另一股来自南方的气流的推动。虽然预计会有更大的降雨，但最近的模型对降雨量的预测过高。尽管如此，在中东部一些非常干燥的二茬玉米种植区，出现了一些亟需的降雨。中西部地区将继续看到有益的降雨。 2.阿根廷大豆产区本周多数时间料干燥，但周末或有降雨。一些零星阵雨周末转移至阿根廷中部地区，但大部分地区保持干燥。预计本周大部分时间天气干燥，不过本周末到下周初将有一股锋面移动，带来大范围的阵雨和雷暴。灌浆玉米和大豆最近得到一些有益的降雨，但在一些地区还需要更多的降雨。 - 国际供需 - 1. 据外媒报道，印尼计划将棕榈油出口税提高至毛棕榈油参考价格的4.5%至10%，高于目前的3%至7.5%。此举旨在为生物柴油中棕榈油使用量的强制性增加提供资金，印尼种植园基金机构官员周二表示。种植园基金机构主任Kabul Wijayanto称，当局将在规定出台后的第三天开始征收新税，而相关规定仍在审批过程中。 2. 据外电消息，海外市场对菜籽粕的需求不足以及全球市场对豆粕的过剩供应影响了印度油粕的整体出口。印度溶剂萃取商协会(SEA)汇编的数据显示，2024/25财年（2024年4月到2025年2月）期间，印度出口油粕393.3万吨，而2023/24财年同期为449万吨，下降12.39%。2025年2月，印度油粕出口总量从2024年2月的51.5万吨降至33万吨。SEA执行董事BV Mehta称，菜籽粕出口急剧下降，原因是海外目的地需求不足。2024/25 财 年 期 间 ， 印 度 出 口 168.2 万 吨 菜 籽 粕 ， 上 年 同 期 为 203.9 万 吨 ， 下 降17.53%。2024/25财年期间，印度出口194万吨豆粕，而2023/24年度同期为193.4万吨 。 然 而 ， 2024/25 年 度 10 月 至 2 月 期 间 ， 豆 粕 出 口 量 下 降 23% 。 此 间 ， 印 度 出 口103.1万吨豆粕，而2023/24年度同期出口量为134.7万吨。Mehta称，欧洲国家已经成为印度豆粕的主要进口国，在2024/25年度的前11个月，欧洲国家进口约59.5万吨豆粕。 3.S&P Global Commodity Insights在一份报告中称，预计美国2025年大豆作物种植面积料为8,330万英亩，较其1月份预估持平，较2024年种植面积下降380万英亩。 4.CONAB：巴西大豆收割率为69.8%，上周为60.9%，去年同期为61.6%。 5.Anec：巴西全国谷物出口商协会（Anec）发布报告显示，巴西3月大豆出口量预计将达到1556万吨，前一次预估为1545万吨。Anec称，巴西3月豆粕出口量预计达到260万吨，前一次预估为238万吨。 6.Imea：马托格罗索州农业经济研究所(Imea)公布，马托格罗索州3月10日-3月14日当周大豆压榨利润为628.17雷亚尔/吨，此前一周为665雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1,731.04雷亚尔/吨，豆油价格为5,833.02雷亚尔/吨。 7. 据欧盟委员会，截至3月16日，欧盟2024/25年棕榈油进口量为195万吨，而去年为250万吨；欧盟2024/25年大豆进口量为960万吨，而去年为898万吨；欧盟2024/25年豆粕进口量为1336万吨，而去年为1050万吨；欧盟2024/25年油菜籽进口量为475万吨，而去年为414万吨。 8. 据外电消息，在2024/25市场年度的前半年，乌克兰豆油出口量同比增加52%，达到24.54万吨的纪录高位。Grain Trade数据显示，2月豆油出口量环比增加38%，达到5.91万吨。波兰仍是乌克兰豆油的主要买家，其购买量增加近25%，但该国在乌克兰豆油出口总量中所占的比重则从上一年度的73%下降至61%。数据显示，印度购买量显著增加，在2024/25市场年度的前半年，有2.5万吨乌克兰豆油被运往印度，2023/24年度同期为21.6万吨。2月，乌克兰对印度的豆油出口量环比增加77%，达到1.1万吨，创2020年3月以来最高水平。目前，豆油报价(FCA工厂)为每吨920-950美元，需求正在逐步增加。欧元兑美元走强促进了对欧盟的出口，但贸易商也在向其他国家出售石油。另一方面，由于南美丰收的预测，全球大豆油价格正在下跌。 9. 波罗的海干散货运价指数周二继续下跌，因海岬型运价指数走软。波罗的海干散货运价指数下跌8点或0.66%，至1650点。海岬型船运价指数下跌54点，至2714点，为连续第三个交易日下滑。海岬型船日均获利下跌447美元，至22507美元。巴拿马型船运价指数上升2点，报1405点，为逾22周高点。巴拿马型船日均获利上涨20美元，至12643美元，为10月14日以来新高。超灵便型散货船运价指数上涨23点，至977点，为逾三个月高位。灵便型船运价指数上涨5点，至578点。 - 国内供需 - 1. 3月18日，豆油成交25000吨，棕榈油成交942吨，总成交25942吨，环比上一交易日增加5243吨，涨幅25%。 2. 3月18日，成交方面，全国主要油厂豆粕成交9.49万吨，较前一交易日减21.31万吨，其中现货成交0.63万吨，较前一交易日减7.47万吨，远月基差成交8.86万吨，较前一交易日减13.84万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为39.73%，较前一日下降0.73%。 3.海关总署公布的数据显示，中国1-2月棕榈油进口量为21万吨，同比下滑44.9%。中国1-2月豆油进口量为1万吨，同比减少69.8%。中国1-2月菜子油及芥子油进口量为39万吨，同比增加19.1%。 04宏观要闻 1. 据CME“美联储观察”：美联储3月维持利率不变的概率为100%。到5月维持当前利率不变的概率为82.4%，累计降息25个基点的概率为17.6%。 2. 美国2月工业产出月率0.7%，预期0.2%，前值由0.5%修正为0.3%。 3. 美国至3月15日当周红皮书商业零售销售年率5.2%，前值5.7%。 4. 美国2月新屋开工总数年化150.1万户，预期138万户，前值由136.6万户修正为135万户。美国2月营建许可总数145.6万户，预期145.3万户，前值147.3万户。 5. 美国2月进口物价指数月率0.4%，预期-0.1%，前值由0.3%修正为0.4%。 6. 惠誉：将美国2025年经济增长预期从2.1%下调至1.7%。预计关税冲击将使美国短期通胀增加1个百分点，预计美联储会将进一步降息推迟至2025年第四季度。 7. 芝商所（CME）：将一公斤黄金期货（Gold Kilo）、伦敦现货黄金期货、伦敦现货白银期货和已清算的场外伦敦黄金远期（抵押保证金）合约下架，2025年3月17日生效。 8. 欧元区1月季调后贸易顺差140亿欧元，预期顺差138亿欧元，前值顺差146亿欧元。 - 国内要闻 - 1. 3月18日，美元/人民币报7.1733，上调（人民币贬值）45点。 2. 3月18日，中国央行开展2733亿元7天期逆回购操作，因有377亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2356亿元。 3. 国家能源局：2月份，全社会用电量7434亿千瓦时，同比增长8.6%；1-2月，全社会用电量累计15564亿千瓦时，同比增长1.3%。 05重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）2月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油2月期末库存减少4.31%至151.2万吨，显著低于去年同期和5年均值水平。2月，报告显示产量较上 月 减 少 4.16% 至 118.8 万 吨 ， 出 口 环 比 减 少 16.27% 至 100.2 万 吨 ， 进 口 环 比 减 少24.52%至6.7万吨，消费环比增加23.55%至32.1万吨。与此前机构发布的预估值相比，马棕产量略高于市场预期，出口方面则低于市场预期，最终马棕2月期末库存略高于市场预期。综合来看，本次报告影响中性略偏空。近期棕榈油受宏观因素、国际原油及相关竞品植物油价格影响震荡加剧，不过在当前较低的库存水平下，预计棕榈油价格仍具有一定支撑，关注后续产地棕榈油产量恢复情况、相关国家进出口关税调整以及印尼B40实际执行情况。 USDA 3月供需报告发布，此次报告对美国、巴西大豆平衡表无调整，对阿根廷24/25年度大豆压榨预估上调100万吨、中国24/25年度大豆压榨预估上调200万吨至1.05亿吨。月报数据显示，美豆24/25年度期末库存预期维持3.8亿蒲，市场预期为3.79 亿蒲；巴西24/25年度大豆产量预期维持1.69亿吨，市场预期为1.6918亿吨；阿根廷大豆产量预期维持4900万吨，市场预期为4888万吨，月报公布数据基本符合预期，报告影响中性。短期南美丰产大豆集中收割上市或对CBOT大豆价格存在一定压制，关注美国关税政策变化情况和南美大豆上市节奏。 06资金流向 2025年3月18日，期货市场资金净流入3.67亿元，其中商品期货资金净流出29.72亿元（农产品期货资金净流入7.49亿元，化工期货资金净流出3.54亿元，黑色系期货资金净流出1.52亿元，金属期货资金净流出32.14亿元），股指期货资金净流入33.39亿元。 07套利跟踪 期市有风险，投资需谨慎。本报告中所有信息均来源于公开资料，本报告的观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考，据此操作、责任自负，国富期货有限公司（以下简称“国富期货”）不因任何订阅或接收本报告的行为而将订阅人视为国富期货的客户。 本报告发布内容如涉及或属于系列解读，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整内容的了解而对其中假设依据、研究依据、结论等内容产生误解。提请订阅者仔细阅读其所附各项声明、数据来源及风险提示，关注相关的分析、预测能够成立的关键假设条件，关注研究依据和研究结论的目标价格及时间周期，并准确理解研究逻辑。 国富期货对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，国富期货及/或其关联人员均不承担任何形式的责任。 本报告发布的内容仅为国富期货所有。未经国富期货事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对本报告进行翻版、复制和刊发，如需引用、转发等，需注明出处为“国富期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删减或修改。版权所有，违者必究。 产业研究团队成员：孟令军（Z0019085） 国富期货早间看点346 国富期货早间看点 · 目录 上一篇·【国富期货早间看点】SPPOMA马棕3月前15日产量增4.69% NOPA美豆2月压榨1.77…