【早间看点】印尼棕榈油行业敦促政府降低棕榈油出口成本 Anec巴西4月大豆预计出口1330万吨

【国富期货早间看点】印尼棕榈油行业敦促政府降低棕榈油出口成本Anec巴西4月大豆预计出口1330万吨 20250410 国富研究2025年04月10日 07:28上海国富研究 隔夜行情 现货行情 重要基本面信息 - 产区天气 - 1. 美国大豆主产州未来天气展望（4月14日-4月18日）：美豆主产州降水量大多接近正常水平。 注：气温：A—高于正常水平；B—低于正常水平；N—接近正常水平。降水量：A—高于中值；B—低于中值；N—接近中值。 2.美国各地干燥天气将帮助其从最近的洪水中恢复。天气预报：在未来10-15天，北极涛动(AO)可能会从正事件转为负事件，支持美国的动态温度模式。高层气旋将在加拿大东部徘徊，使美国东北部和东部频繁出现寒流。在接下来的10-15天里，美国中西部和东南部的温度模式动态，温度下降到比正常温度低8-12华氏度。在接下来的5天里，美国中西部地区将普遍出现夜间霜冻，下周仅限于北部各州。相反，温暖的条件将主导平原。在接下来的10天里，主要作物产区的降水活动将会减弱，因为平原的所有地区和中西部的大部分地区将会出现20-40毫米的降水短缺。下周末，南方可能会出现更活跃的降雨模式，并有可能扩展到大平原中部地区，除此之外，预计4月末全美各地的天气将越来越暖和。作物影响：未来10天的干燥条件将有助于美国中西部、南部和东南部从洪水破坏中恢复过来。然而，这种模式不会给大平原的土壤缺墒问题带来任何改善，至少到下周为止。 1. 据外媒报道，周三，印尼的棕榈油行业和农民团体敦促政府降低出口成本，以抵消美国对印尼出口征收的32%“互惠”关税所导致的影响。棕榈油小农户组织SPKS表示，“通过将出口关税和出口专项税降至0%，可以抵消农民层面价格的下跌，以帮助稳定棕榈果的价格。”印尼对毛棕榈油出口征收每公吨196美元的出口关税和出口专项税。 2.USDA民间出口商报告：民间出口商报告向未知目的地出口销售19.8万吨大豆，于2024/2025年度交付。 3.USDA出口销售报告前瞻：报告出炉前的一项针对行业分析师的调查结果显示，截至4月3日当周，美国大豆出口销售料净增20-75万吨。其中2024/25年度料净增20-70万吨 ， 2025/26 年 度 料 净 增 0-5 万 吨 。 美 国 豆 粕 出 口 销 售 料 净 增 7.5-47 万 吨 。 其 中2024/25年度料净增7.5-45万吨，2025/26年度料净增0-2万吨。美国豆油出口销售料净增0.5-3.7万吨。其中2024/25年度料净增0.5-3.2万吨，2025/26年度料净增0-0.5万吨。 4.Safras & Mercado：截至4月7日，巴西2024/25年度大豆销售已经达到预估产量的50.7%。上个月，这一数字为42.4%。此外，考虑到总产量预估为1.7245亿吨，当前年度大豆销售已经达到8,751万吨。尽管取得进展，但销售速度仍低于过去五年均值的63.9%。和去年同期相比，销售速度持稳于50.7%。Safras & Mercado预计，巴西2025/26年度大豆产量预计将增加，达到1.8257亿吨，较上年显著增长。然而，尽管产量有望强劲增长，但这一年度大豆销售速度却远低于预期。迄今为止，仅售出预估产量的3.7%，相当于大约694万吨。销售表现低于去年同期，当时5.9%的大豆已经售出。此外，当前销售步伐远低于过去五年均值的14.4%。 5.Anec：预计巴西4月大豆出口为1330万吨，而去年同期为1350万吨；豆粕出口为230万吨，而去年同期为210万吨。 6.罗萨里奥谷物交易所表示，阿根廷2024/25年度大豆产量预估为4,550万吨，而此前估计为4,650万吨。 7. 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，截至4月2日当周，阿根廷农户销售43.1万吨2024/25年度大豆，使累计销量达到938.36万吨。当周，本土油厂采购36.15万吨，出口行业采购6.95万吨。此外，阿根廷农户销售18.41万吨2023/24年度大豆，使累计销量达到3977.5万吨。当周，本土油厂采购17.18万吨，出口行业采购1.23万吨。当周所有 年 度 大 豆 销 售 合 计 为 61.51 万 吨 ， 使 累 计 销 量 达 到 4915.86 万 吨 。 截 至 4 月 2 日 ，2024/25年度大豆累计出口销售登记数量为69.8万吨，2023/24年度大豆累计出口销售登记数量为468.4万吨。 8. 据外媒报道，欧盟成员国批准了对美国商品征收关税初步清单，使欧盟最早可以在下周对一些产品征收关税。交易商和行业代表表示，预计这将阻止大量美国玉米流入欧洲，并增加买家寻找替代饲料谷物供应的成本。到目前为止，谷物市场的反应较为平静，因为交易商不确定关税是否会因谈判而继续实施或被取消。欧盟将从4月15日起对玉米征收25%的关税，以回应美国的钢铁和铝关税。欧盟从美国进口的大豆数量远超玉米，而美国大豆将从12月1日起被征收关税。 9. 据外电消息，一份大宗商品研究报告显示，2025/26年度乌克兰油菜籽产量预计为320万吨。乌克兰不包括克里米亚和被占领的州(顿涅茨克、扎波罗热、卢甘斯克和赫尔松)的产量预估为309万吨。全国单产预估为每公顷2.7吨。过去两周，乌克兰各地经历了温暖和潮湿的天气条件，这略微改善了捷尔诺波尔州的土壤湿度水平。利沃夫、赫梅尔尼茨基和第聂伯罗彼得罗夫斯克州的土壤湿度仍处于6年来的最低水平，这引起了人 们对干旱的担忧。此外，上周出现了寒流和夜间霜冻，但尚未观察到重大损失。根据最新的天气预报，未来两周，将出现温暖和相对潮湿的天气，如果确认，将对油菜籽产量有利。 10. 据外媒报道，乌克兰农业生产者联盟UAC周三表示，如果美国和欧盟之间的贸易冲突升级，乌克兰可能会增加对欧盟的大豆出口。乌克兰在2024年收获了创纪录高的620万吨大豆，但今年由于价格波动，种植面积可能会下滑。UAC在声明中称：“如果关税局势升级，欧洲的需求可能会重新分配。欧洲已经在增加从乌克兰的采购，这种趋势在未来几个月可能会增强。” 11. 波罗的海干散货运价指数连续第十三日下滑，至逾一个月低点，因全球贸易紧张局势导致各类船舶需求下降。波罗的海干散货运价指数下跌83点或6.2%，至1259点，为3月5日以来最低水平。海岬型船运价指数下跌至1732点，为六周以来最低水准。海岬型船日均获利下跌1514元，至14367美元。巴拿马型船运价指数下跌75点或5.9%，至1203点，为3月12日以来最低水平。巴拿马型船日均获利减少677美元，至10824美元。超灵便型散货船运价指数下跌6点或0.6%，至948点，触及近一个月最低水准。 - 国内供需 - 1. 4月9日，豆油成交36000吨，棕榈油成交1400吨，总成交37400吨，环比上一交易日减少39100吨，跌幅51%。 2. 4月9日，全国主要油厂豆粕成交27.66万吨，较前一交易日减19.93万吨，其中现货成交15.81万吨，较前一交易日减12.64万吨，远月基差成交11.85万吨，较前一交易日减 7.29 万 吨 。 开 机 方 面 ， 全 国 动 态 全 样 本 油 厂 开 机 率 为 29.00% ， 较 前 一 日 上 升0.88%。 3.据贸易企业反映，在对加拿大菜籽产品加征100%关税后，近几周我国从印度购买了约5.2万吨菜籽粕，价格在220~235美元/吨，相当于2024年全年从印度进口量的四倍多。 4. 据农业农村部监测，4月9日“农产品批发价格200指数”为119.98，比昨天下降0.01个点，“菜篮子”产品批发价格指数为121.20，与昨天持平。截至4月9日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.51元/公斤，比昨天下降0.5%；牛肉61.21元/公斤，比昨天上升0.6%；羊肉59.14元/公斤，比昨天下降0.4%；鸡蛋7.78元/公斤，比昨天下降1.4%；白条鸡17.61元/公斤，比昨天上升1.9%。 宏观要闻 - 国际要闻 - 1. 据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为76.1%，降息25个基点的概率为23.9%。美联储到6月维持利率不变的概率为32.1%，累计降息25个基点的概率为 54.1%，累计降息50个基点的概率为13.8%。 2. 美联储卡什卡利表示，考虑到关税对通胀的影响，即使经济开始恶化，美联储也不太可能在关税面前降息。 3.特朗普在社交媒体发文称，鉴于超过75个国家已致电美国的代表机构，就与贸易、贸易壁垒、关税、汇率操纵以及非货币性关税等相关议题进行谈判以寻求解决方案，我已批准对这些国家实施为期90天的暂停措施，该暂停适用于对等关税，在此期间，普遍关税将降至10%，暂停措施立即生效。 4. 美国至4月9日10年期国债竞拍-投标倍数2.67，前值2.59。美国至4月9日10年期国债竞拍-得标利率4.435%，前值4.31%。 5. 美国2月批发销售月率2.4%，预期0.8%，前值由-1.3%修正为-0.9%。 6. 美国至4月4日当周EIA战略石油储备库存27.6万桶，前值28.5万桶。美国至4月4日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存68.1万桶，前值237.3万桶。美国至4月4日当周EIA原油库存255.3万桶，预期142.1万桶，前值616.5万桶。 7. 当地时间4月9日，欧盟27个成员国投票表决通过了对美国进口产品征收25%关税的反制措施。 - 国内要闻 - 1. 4月9日，美元/人民币报7.2066，上调（人民币贬值）28点。 2. 4月9日，中国央行开展1189亿元7天期逆回购操作，因有2299亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1110亿元。 3. 国务院关税税则委员会发布公告，自4月10日12时01分起，调整《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的进口商品加征关税的公告》规定的加征关税税率，原产于美国的所有进口商品的加征关税税率由34%提高至84%。 4. 商务部发布公告，将12家美国实体列入出口管制管控名单，禁止向其出口两用物项。将护盾人工智能公司等6家美国企业列入不可靠实体清单。 重点资讯解析 马来西亚棕榈油局（MPOB）2月棕榈油供需数据显示，马来西亚棕榈油2月期末库存减少4.31%至151.2万吨，显著低于去年同期和5年均值水平。2月，报告显示产量较上 月 减 少 4.16% 至 118.8 万 吨 ， 出 口 环 比 减 少 16.27% 至 100.2 万 吨 ， 进 口 环 比 减 少24.52%至6.7万吨，消费环比增加23.55%至32.1万吨。与此前机构发布的预估值相比，马棕产量略高于市场预期，出口方面则低于市场预期，最终马棕2月期末库存略高于市场预期。综合来看，本次报告影响中性略偏空。近期棕榈油受宏观因素、国际原油及相关竞品植物油价格影响震荡加剧，不过在当前较低的库存水平下，预计棕榈油价格 仍具有一定支撑，关注后续产地棕榈油产量恢复情况、相关国家进出口关税调整以及印尼B40实际执行情况。 USDA 3月供需报告发布，此次报告对美国、巴西大豆平衡表无调整，对阿根廷24/25年度大豆压榨预估上调100万吨、中国24/25年度大豆压榨预估上调200万吨至1.05亿吨。月报数据显示，美豆24/25年度期末库存预期维持3.8亿蒲，市场预期为3.79亿蒲；巴西24/25年度大豆产量预期维持1.69亿吨，市场预期为1.6918亿吨；阿根廷大豆产量预期维持4900万吨，市场预期为4888万吨，月报公布数据基本符合预期，报告影响中性。短期南美丰产大豆集中收割上市或对CBOT大豆价格存在一定压制，关注美国关税政策变化情况和南美大豆上市节奏。 资金流向 2025年4月9日，期货市场资金净流出19.95亿元，其中商品期货资金净流出24.6亿元（农产品期货资金净流出14.02亿元，化工期货资金净流出28.67亿元，黑色系期货资金净流出15.98亿元，金属期货资金净流入34.